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殼王神話破滅 辛宇旗下產(chǎn)品神州牧11號基金宣布清盤

2018-02-12 18:56:13    來源: 廣州日報

近日,A股暴跌至3100多點,私募基金經(jīng)理辛宇旗下產(chǎn)品神州牧11號基金難逃一劫,產(chǎn)品預(yù)估凈值暴跌至0.6879元,低于止損線0.7元,目前已向投資人宣布清盤。而擅長利用國企改革題材被稱為“殼王”的辛宇,對一些小市值殼資源加以炒作的光輝事跡也隨著本次清盤成為歷史。

逃頂5000點失足3400

資本市場沒有永遠的敗將,也沒有常勝將軍,高收益的同時也伴隨著高風(fēng)險。

“私募猛人”辛宇曾經(jīng)在2015年6月時,頂著大盤5000點全身而退,而后堅持空倉9個月成功回避了三輪股市暴跌,在此期間旗下產(chǎn)品無一虧損。又在市場普遍恐慌與觀望中,出人意料地在2016年4月份3000點下方重倉入市至今。然而,2018年的這一次,他卻面臨旗下多只產(chǎn)品被清盤的風(fēng)險。短短三年間,其管理的產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化。

記者從私募排排網(wǎng)獲悉,最引人關(guān)注的神州牧11號基金,2016年成立至今年2月6日,累計收益率為-31.21%,而滬深300收益率為16.41%。此外,截至1月30日,該只基金的回撤值達到-31.15%。

一位私募研究人士在接受記者采訪時表示,神州牧產(chǎn)品出現(xiàn)暴跌,很大一部分原因跟其風(fēng)格有關(guān),前幾年該基金追求高收益,踩中小盤股,而去年以來,主要是藍籌白馬股抱團領(lǐng)跑。

資本市場變化風(fēng)云莫測,潮水退去之后,才能知道誰在“裸泳”。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至2月9日,辛宇旗下管理的基金共有27只,僅有5只基金處于正增長,9只基金未提供數(shù)據(jù),剩下13只基金均呈現(xiàn)負增長。

記者還注意到,除了已經(jīng)宣布清盤的神州牧11號基金外,截至1月26日,天路一號二期的最新凈值為0.6234元,旭升1號的最新凈值為0.717元;截至2月2日,神州牧10號的最新凈值為0.627元,紅炎神州牧的最新凈值為0.631元,神州牧財富管家3號的最新凈值為0.7002元,華安-神州牧2號的最新凈值為0.724元??梢钥闯?,天路一號二期、神州牧10號、紅炎神州牧已經(jīng)跌破了清盤線。

一位匿名私募研究人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示,“神州牧不是價值投資,而是趨勢投機。從國際市場200多年的歷史看,趨勢投機者幾無成功者。試圖判斷大盤,精準(zhǔn)逃頂、抄底,結(jié)果就是成也蕭何敗也蕭何。因為你不可能始終如一地看準(zhǔn)大勢。神州牧盡管在5000點逃頂,但在3000點左右抄底就是一個徹底的錯誤,也是思路不成熟的表現(xiàn)。如果此時不清盤,未來清盤也是必然結(jié)果。”

他進一步分析稱,“神州牧與其他大部分中小型私募一樣,喜歡小盤股,所謂的‘高成長股’。而中外歷史證明,一般行業(yè)龍頭會比單純的小公司成長得更迅速,也更穩(wěn)健。不問價格地追捧小盤股,這是對公司價值毫無概念的表現(xiàn)。神州牧產(chǎn)品清盤,也說明某些私募基金經(jīng)理的素質(zhì)與普通股民并無大的區(qū)別,最終會是‘九虧一勝’”。

偏愛殼股資源或是主因

辛宇投資旗下基金為何會栽倒在這次股市大跌中?有分析人士認為,應(yīng)該要歸結(jié)于其對“殼”股的偏愛。

據(jù)倉位在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2017年9月30日,辛宇旗下的三家私募公司,澤泉投資、神州牧基金、西藏神州牧共出現(xiàn)在19家上市公司的十大流通股股東名單中,區(qū)間跌幅在20%-40%之間。記者觀察其重倉股發(fā)現(xiàn),這10只重倉股中,國投中魯(7.640,0.13,1.73%)、濰柴重機(8.400,0.25,3.07%)、金?;?6.040,0.07,1.17%)、福建水泥(6.710,0.11,1.67%)、大連熱電(4.960,0.10,2.06%)、正虹科技(5.930,0.13,2.24%)都具有國資股東背景。另外,記者在東方財富(13.130,0.21,1.63%)網(wǎng)發(fā)現(xiàn),濰柴重機的十大流通股股東中,西藏神州牧基金管理有限公司-鴻運神州牧11號證券投資私募基金持股70.95萬,區(qū)間跌幅達到了24.6%。

類似的事情也發(fā)生在另一家私募基金公司中科招商,據(jù)了解,2015年中科招商耗資30億元以上,舉牌16家公司,掃蕩小市值股票,也被稱為“殼王”。但隨著監(jiān)管的加強和殼資源的大幅度貶值,中科招商旗下產(chǎn)品也出現(xiàn)大幅度暴跌。2017年以來天晟新材(5.760,0.10,1.77%)、大晟文化(10.530,0.09,0.86%)股價大跌超50%,國農(nóng)科技(20.300,0.25,1.25%)、沙河股份(10.090,0.92,10.03%)、祥龍電業(yè)(4.730,0.13,2.83%)跌超40%,僅朗科科技(28.800,0.00,0.00%)和順豐控股(45.890,0.89,1.98%)有所上漲。

“所謂的‘殼資源’是中國證券市場審批制和投資者理念不成熟情況下的特殊產(chǎn)物。香港2000多只股票,近1000只仙股。未來注冊制后,一些同類公司將一文不值。目前中國盡管還沒有實行注冊制,但新股每周都有發(fā)行,這是‘只做不說的注冊制’。炒作殼資源,博消息,這是拿投資者的資金開玩笑,也是將投資這種嚴(yán)肅事業(yè)簡單化的表現(xiàn)。”一位匿名私募研究人士在接受記者采訪時表示。

別輕易被客戶高期望“綁架”

關(guān)于辛宇投資多只基金面臨清盤,安徽美通資產(chǎn)管理有限公司董事長陳紅兵在接受《國際金融報》記者采訪時表示,“私募管理人特別是草根出來的私募基金經(jīng)理,基本都是某一階段做好而一戰(zhàn)成名的,但是很難具有持續(xù)性,比較理性的基金經(jīng)理將會保持好的狀態(tài),不理性的基金經(jīng)理則可能就靠某個產(chǎn)品,辛宇算是相對理性的基金經(jīng)理了,但也難免被客戶的高期望所‘綁架’。”

陳紅兵分析稱,目前國內(nèi)投資者千萬資金以下期望的收益率都是20%以上,甚至更高,如果沒有那么高的收益率,客戶就不買私募產(chǎn)品。而大盤股基本都是國企,在2017年之前波動幅度有限,除非大牛市的末端才會有藍籌的機會,所以私募去配置小盤股也情有可原。而千萬級別以上甚至億級理財資金期望收益率低,做固收的比較多,也不會投資私募,在資金募集上私募就是在夾縫中生存。

他認為,“從辛宇投資可以反映出一個問題,不要被投資者綁架,就像上市公司一樣不要為了漂亮的業(yè)績而去粉飾,跟著政策走,做價值投資,從中長線角度做資產(chǎn)配置,未來將是致勝的法寶。”

為什么私募基金對小盤股情有獨鐘,神州牧這次滑鐵盧的背后反映了一個什么樣的問題?一位證券投資人士對本報記者表示,“資本市場自建立以來,小盤股始終比大盤股活躍,我認為私募基金青睞小盤股是正常的市場行為。投資成敗與是否選擇小盤股沒有必然的關(guān)系。”

恒豐泰石資本管理公司總經(jīng)理韓瑋在接受記者采訪時表示,“止損線設(shè)置對高頻交易、技術(shù)分析、套利交易十分必要,但對價值投資類型的基金設(shè)定止損線,則是在拿別人的錯誤懲罰自己,不但不能達到保護投資者利益的目標(biāo),而且在實踐中往往會造成多輸?shù)木置?。因為價值投資的邏輯是價格圍繞價值上下波動,因此價格往往是錯的,股價大幅下跌應(yīng)該大舉買入而不是止損。當(dāng)然,前提是基金經(jīng)理有足夠高的水平,能準(zhǔn)確判斷股票價值。”

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