港股連跌5日累挫7.8% 高盛稱技術(shù)性回調(diào)維持增持評級
導(dǎo)讀
美銀美林策略師崔巍在最新發(fā)布的報告中指出,1月中旬以來,南向資金加速流入港股,主要推手是新興市場表現(xiàn)強勁,而非基于估值或匯率的考量。如果新興市場開始走弱,南向資金很快就會減少。今年以來,南向資金僅占香港市場成交的6%至7%,尚不足以決定市場走勢。
港股2月開局連跌5日,依然驚魂未定。
2月7日,恒生指數(shù)高開低收,開市一度曾升877點,午盤后轉(zhuǎn)勢下跌,截至收盤報30323點,下跌272點或0.9%。全日成交額2183.37億港元,較上日減少約396.81億港元。進入2月以來,恒指已經(jīng)連續(xù)5個交易日下跌,累計下挫564點或7.8%,并創(chuàng)自去年12月29日以來的收市新低。
“近日港股暴跌,主要是牛市技術(shù)性回調(diào),并不意味著牛市的終結(jié)。以MSCI China指數(shù)為例,自2016年12月以來飆升了62%,截至今年1月為止,升勢已經(jīng)延續(xù)了13個月,在288個交易日內(nèi)尚未出現(xiàn)過10%以上的回調(diào)。”高盛中國首席策略分析師劉勁津在2月7日的記者會表示。
以恒生指數(shù)為例,相比1月29日33484點的高位,指數(shù)累計已經(jīng)回落超過8%。他表示,高盛仍然維持對中國市場“增持”的評級,但此輪的市場調(diào)整預(yù)計仍將持續(xù)一段時間,“港股何時反彈主要取決于海外市場的情況,現(xiàn)在談反彈還為時過早。”
對于當(dāng)下是否為一個抄底的好時機,交銀國際研究部主管及首席策略師洪灝向21世紀經(jīng)濟報道記者表示,目前低利率、高估值、美聯(lián)儲縮表是最壞的組合,“暴跌后市場情緒仍維持在亢奮水平,顯示拋壓仍存。短期或迎來技術(shù)性反彈,但我們最好只看不做。”
今年“北水”凈流入料達500億美元
自“滬港通”“深港通”陸續(xù)開通以來,南下的資金已經(jīng)成為支撐港股市場的重要力量。
2月7日,南下資金沖高回落,截至收盤,北上投資A股的滬股通130億元人民幣額度,全日賣盤超過買盤,額度剩余131.59億元人民幣,流出1.59億元人民幣。南下投資港股的105億元港股通額度,全日賣盤超過買盤,額度余108.72億港元,流出3.72億港元。這是自去年12月20日以來,首次錄得南下資金的凈流出。
事實上,港股此輪劇烈下調(diào)并未動搖“南下”資金的信心,他們趁機大舉抄底。前一交易日港股通(南下)資金凈流入已經(jīng)超過80億元港元,2月5日南下資金凈流入達到102.34億港元,創(chuàng)下2015年4月9日以來的新高。
在劉勁津看來,“北水”繼續(xù)流入港股將是一個長線的結(jié)構(gòu)性趨勢,“去年南下資金凈流入港股達到440億美元,今年年初至今已經(jīng)達到130億美元,我們預(yù)測今年全年將達到500億美元。同時,南下資金顯露出加速流入港股的跡象,每日凈流入的資金由去年的2億美元躍升至今年的5億美元。”
從港股通成交榜來看,截至2月7日收盤,“股王”騰訊(0700.HK)錄得14.67億港元的資金凈流出,南向交易總額達到37.06億港元。當(dāng)日騰訊股價收報414.8港元/股,反彈1.2%,總成交金額達到258.69億港元。數(shù)只中資金融股亦大量”失血”,中信銀行、新華保險、建設(shè)銀行、中國平安分別錄得3.49億港元、1.72億港元、1.65億港元、1.52億港元的資金流出。
與此同時,多只大盤藍籌股亦出現(xiàn)南下資金放緩流入的跡象。2月7日,匯豐控股當(dāng)日錄得23.34港元的凈流入,相比前一交易日減少11.72億港元。中國銀行、融創(chuàng)中國的凈流入資金則分別為0.71億港元、700萬港元。
然而,美銀美林策略師崔巍在最新發(fā)布的報告中指出,1月中旬以來,南向資金加速流入港股,主要推手是新興市場表現(xiàn)強勁,而非基于估值或匯率的考量。如果新興市場開始走弱,南向資金很快就會減少。今年以來,南向資金僅占香港市場成交的6%至7%,尚不足以決定市場走勢。
價值重估才剛開始
“短期全球股市的波動率回升,港股牛市的這一段跨年度行情或遭遇壓力。不過從中長期來看,中國核心資產(chǎn)的價值重估才剛剛開始,我們繼續(xù)戰(zhàn)略性看多港股。”興業(yè)證券分析師張憶東說道。
根據(jù)高盛的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,自2014年滬港通啟動以來,南下凈買入的金額達到970億美元,相比之下,同期全球主動管理基金則凈賣出了310億美元,被動投資基金則凈買入了470億美元。劉勁津表示,目前國際投資者對中國市場仍然處于“低配”狀態(tài),相比歷史平均水平低265個基點。
在他看來,目前MSCI China的市盈率大約為14倍,仍然處于十分合理的水平,同時,該行預(yù)計今明兩年的企業(yè)盈利增長達到18%,這兩大因素仍將支撐股市繼續(xù)向好。
同時,瑞信中國地區(qū)研究主管Vincent Chan在報告中指出,投資者應(yīng)該減持昂貴的IT股和非必需消費股,因為這兩類股票與美股有高度關(guān)聯(lián)。銀行股仍是建議最大增持的類別,其次是必需消費股、保險、能源、電信、公用事業(yè)和低杠桿的大型地產(chǎn)股。
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