股票注冊(cè)制是什么意思?注冊(cè)制是利好嗎
一、股票注冊(cè)制是什么意思?
注冊(cè)制的核心就是公司所提交的資料不能存在任何虛假、瞞報(bào)、誤導(dǎo)等行為,目前注冊(cè)制只在一些發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)中才實(shí)行,因?yàn)樽?cè)制市場(chǎng)化程度較高,一切都交給市場(chǎng)去判斷,所以也只有成熟的市場(chǎng)才會(huì)實(shí)行注冊(cè)制,A股市場(chǎng)推行注冊(cè)制也意味著市場(chǎng)逐步的趨于成熟。
說(shuō)得通俗點(diǎn),就是讓市場(chǎng)自己去承擔(dān)責(zé)任。
a股主板施行的是發(fā)審制,發(fā)審制最大問(wèn)題,就是上市的公司中,一旦有公司出了問(wèn)題,全都讓監(jiān)管層給攬身上了。但監(jiān)管層又不傻,你讓我背鍋,我就該老實(shí)背鍋么。所以最后的結(jié)局往往是:處罰不明、處罰不力,大家相互推卸責(zé)任。
從發(fā)審制度過(guò)度到注冊(cè)制,映射的是證監(jiān)會(huì)審核權(quán)力的變化。變成注冊(cè)制后,從選企業(yè)、定價(jià)、盡調(diào)、上市、交易到市場(chǎng)的流動(dòng)性,乃至股價(jià)的維護(hù),全都交到市場(chǎng)。
注冊(cè)制,是監(jiān)管層制定好上市條件和標(biāo)準(zhǔn),只要夠條件,就可以上市。上市門(mén)檻降低,會(huì)有更多新股上市,優(yōu)勝劣汰,將來(lái)股市留下的都是好企業(yè),咱們的股市也會(huì)牛長(zhǎng)熊短。
我們可以拿美股來(lái)做對(duì)比,大家知道美股是“長(zhǎng)牛短熊”,A股是“短牛長(zhǎng)熊”,這是什么原因產(chǎn)生的?若按照股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表來(lái)看,過(guò)去10年間中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng),但這10年來(lái),A股并沒(méi)怎么漲,這是為何,歸其原因,我認(rèn)為有兩個(gè)最重要的因素:
1、A股制度上不成熟,過(guò)去我國(guó)資本市場(chǎng)都是“嚴(yán)進(jìn)嚴(yán)出”,每年退市的上市公司屈指可數(shù)。
2、目前A股仍是權(quán)重股的天下,大盤(pán)指數(shù)并沒(méi)法真實(shí)反映宏觀經(jīng)濟(jì)。
二、注冊(cè)制是利好嗎?
注冊(cè)制從長(zhǎng)期來(lái)看,肯定是利好,是咱們百年牛市的基礎(chǔ)性制度設(shè)計(jì)。咱目前實(shí)行核準(zhǔn)制,核準(zhǔn)制就是監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市企業(yè)制定相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn),夠了標(biāo)準(zhǔn)還不行,監(jiān)管層還要審核一遍,只給優(yōu)秀的部分合格企業(yè)發(fā)通行證。
但注冊(cè)制從中短期看,是利空,會(huì)給股市帶來(lái)沖擊與震蕩。下面就說(shuō)說(shuō),注冊(cè)制如何影響交易的。
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