2018年第三季度途牛才第一次實(shí)現(xiàn)盈利，第四季度又再次陷入虧損。

近期，途牛發(fā)布2018年第四季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示：2018年第四季度凈收入為4.712億元，相比2017年同期僅僅增長0.3%;四季度打包旅游產(chǎn)品收入為3.576億元，比2017年同期增長23.3%，這一增長主要源于跟團(tuán)游收入的增長;其他收入為1.136億元，比2017年同期下降36.8%，這一下降主要源于金融服務(wù)收入和保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)收入的下降。

但是值得注意的是，在第三季度剛剛實(shí)現(xiàn)了盈利的途牛，在第四季度再次陷入虧損，四季度凈虧損為7290萬元。其實(shí)，從2018年開始，途牛就開始明顯的降速，營收增長緩慢，由于成本壓縮明顯，曾一度實(shí)現(xiàn)盈利，但是第四季度卻再次虧損。對此，《商學(xué)院》記者致電途牛公關(guān)部，截止發(fā)稿前沒有回復(fù)相關(guān)問題。

降低成本 犧牲速度降虧損?

從2018年以來，途牛似乎就在戰(zhàn)略上開始明顯降速。

2018年第一季度途牛營收4.81億元，比2017年同期增長5.4%，凈虧損為7160萬元(約合1140萬美元);2018年第二季度途牛營收為5.253億元，較2017年同期增長14.2%，凈虧損為8300萬元;第三季度途牛歷史上第一次迎來了盈利，營收為7.631億元，同比下降5.3%，凈利潤2800萬元;第四季度，途牛營收4.712億元，同比增長0.3%，虧損為7290萬元。

從途牛四個季度的營收走勢看，途牛營收呈現(xiàn)逐漸走低的趨勢，2018年全年?duì)I收22億元，僅僅比2017年?duì)I收增長2.2%，途牛2018年凈虧損為1.994億元，相比之下上年同期凈虧損為7.713億元。

在途牛創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官兼董事會主席于敦徳看來，2018年是充滿成就和里程碑的一年。2018年途牛完善了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，開設(shè)了離線零售門店以提高用戶購買能力，并啟動了本地旅游運(yùn)營商以加強(qiáng)途牛的服務(wù)能力。

然而，2018年途牛雖然部分季度實(shí)現(xiàn)了盈利，全年也縮小了凈虧損額，但是營收的增速下滑明顯，這顯然是因?yàn)榻档土顺杀镜脑?。途?018年運(yùn)營支出為15億元，同比下降25.7%;途牛2018年研發(fā)支出為3.152億元，同比下滑41.7%;途牛2018年銷售與營銷支出為7.781億元，同比下滑13.0%;途牛2018年總務(wù)和行政支出為4.874億元，同比下滑23.6%。

顯然，2018年途牛全面的降低了運(yùn)營成本，從研發(fā)成本、行政成本到銷售成本、營銷成本，都大幅度降低，這也是途牛在2018年能夠降低虧損額的主要原因。對于消費(fèi)者而言感受最明顯的就是以前無處不在的途牛廣告明顯減少了，“要旅行找途牛”的廣告幾乎消失。而另外一個感受可能就是服務(wù)水平的下降，根據(jù)近期中消協(xié)通報(bào)的重點(diǎn)服務(wù)領(lǐng)域部分企業(yè)服務(wù)熱線體驗(yàn)式調(diào)查結(jié)果，途牛在各因素中的表現(xiàn)都低于其他品牌。此外，途牛在捆綁銷售、服務(wù)體驗(yàn)方面也不盡如人意。

缺乏增長點(diǎn) 盈利難以為繼

途牛第四季度凈營收為4.712億元，較上年同期的凈營收增長0.3%。其中，跟團(tuán)游收入為3.576億元，較上年同期增長23.3%。其它收入為1.136億元，較上年同期下滑36.8%。途牛第四季度其它收入的同比減少，主要受從保險(xiǎn)公司獲得的金融服務(wù)和服務(wù)費(fèi)收入減少的影響。

在華美酒店顧問首席知識管理顧問趙煥焱看來，2018年途牛營收的整體疲軟，增速明顯放緩反應(yīng)出途牛的業(yè)務(wù)缺乏新的增長點(diǎn)，已經(jīng)開始進(jìn)入緩慢成長期。

一直以來，途牛最主要的業(yè)務(wù)板塊為跟團(tuán)游、自助游，營收大部分也是由這兩個板塊貢獻(xiàn)。途牛在OTA市場本身市場占有率不占優(yōu)勢，連續(xù)虧損最主要的原因在于產(chǎn)品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一化，模式簡單以及單純依靠差價來獲取收益，不利于盈利。同時，此前為了吸引海內(nèi)外投資者的關(guān)注，通過高投入換取高增長，也影響了途牛的盈利。

其實(shí)早在2016年，途牛創(chuàng)始人于敦徳已經(jīng)意識到了產(chǎn)品單一的問題，于是，途牛開始大舉布局“機(jī)+酒”業(yè)務(wù)，但在當(dāng)時的市場上，攜程機(jī)酒業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，藝龍、去哪兒步步緊逼。藝龍借助推進(jìn)酒店團(tuán)購業(yè)務(wù)，銷售額增速超越攜程;去哪兒也借此完成納斯達(dá)克掛牌交易;團(tuán)購起家的美團(tuán)在2015年也開始布局酒店業(yè)務(wù)，并成立美團(tuán)酒旅。相比之下，2016年才開始進(jìn)入“機(jī)+酒”業(yè)務(wù)，基本上鎩羽而歸。

同時，途牛的營銷高投入并未帶來收益的提升。途牛營銷費(fèi)用最高時占比高達(dá)60%，與業(yè)內(nèi)較為普遍的占比30%相差較大。也因其在廣告營銷上巨額投入，途牛被稱為史上最燒錢的公司之一。在途牛營銷投入最高的2016年、2017年，也是途牛虧損最高的兩年，這說明途牛的燒錢打廣告并內(nèi)有給公司帶來真正的收益，反而虧損擴(kuò)大了。

2018年，途牛全面降低運(yùn)營成本，大規(guī)模裁員和降研發(fā)成本，大規(guī)模削減營銷費(fèi)用和降營銷成本，終于把虧損控制在可以接受的范圍，然而，營收規(guī)模卻停滯不前，和競爭對手?jǐn)y程、同程、飛豬更進(jìn)一步的拉開了差距。

“途牛降低成本反應(yīng)了管理水平有所提升，但是企業(yè)應(yīng)該把增收措施列在節(jié)支手段之上。” 趙煥焱一針見血的指出了途牛目前的問題。（文 趙正）

關(guān)鍵詞： 途牛 虧損