骨湯造假，內(nèi)部貪腐，市值從超百億暴跌到24億，這碗面還誘人嗎?

3月20日晚間，味千拉面母公司味千中國公布的財報顯示，2018年全年，味千中國營業(yè)額為23.77億元，同比增長1.9%;其中餐廳業(yè)務(wù)銷售額為22.18億元，同比增長0.3%。經(jīng)營利潤為2.31億元，同比大幅下滑23.1%。歸屬股東利潤為5.51億元，扭虧為盈。

味千拉面在中國的餐廳總數(shù)也一改連年收縮，從2017年的704家，增加到了2018年的766家。

看起來味千拉面正在穩(wěn)步復(fù)蘇，但該公司內(nèi)部管理存在的問題卻不容忽視。

3月13日，味千中國公告顯示，通過詳細(xì)審查銀行記錄，自2012年1月至2018年11月期間，前CFO劉家豪以假支票的方式，挪用最多約2363.7萬港元。據(jù)星島日報報道，味千方面指控劉家豪將贓款給予一名女子購入元朗2幢別墅，要求法庭下令劉家豪賠償贓款及已支付薪資，共計超過3314萬港元。

實(shí)際上，去年劉家豪就被揪出，但最新查明的貪腐數(shù)字，比起去年公布的179.5萬港元，竟然增加了十幾倍。6年來，劉家豪挪用金額逐年增加，從2012年的130萬港元，增加到2018年的553萬港元。

公開資料顯示，劉家豪現(xiàn)年44歲，自2011年加盟味千以來，成為該公司核心人員，曾任味千中國首席財務(wù)總監(jiān)、合資格會計師，在審計、財務(wù)及商業(yè)咨詢方面擁有超過15年經(jīng)驗(yàn)。在去年12月14日挪用資金被曝光之后，這名味千老臣終被罷免。

而反觀劉家豪任職味千中國的時間點(diǎn)，恰恰是骨湯門爆發(fā)前夕。

自從2011年的骨湯門危機(jī)之后，味千拉面經(jīng)過幾年的掙扎，終于扭虧為盈，但仍然不改銷售額增長下滑的頹勢。雖然碩鼠已鏟除，但味千拉面的危機(jī)警報仍未解除。這家曾經(jīng)輝煌一時的“國民拉面”，能否從內(nèi)外交困之中突圍?

一碗面開出800多家店

味千拉面原本是一家日本小店，由重光克昭于1968年創(chuàng)立于日本九州熊本，起初的店面座位不到10人。如今全球有850多家店，其中日本77家，中國店面數(shù)量766家。

味千拉面的崛起，源于潘慰的一次貿(mào)易考察團(tuán)行程。

潘慰生于山西，1988年，在山西讀完高中后，她跟父母到香港。在將味千拉面引進(jìn)中國之前，潘慰曾是一名食品貿(mào)易商。盡管生意越做越大，但食品貿(mào)易普遍存在的賒賬問題，讓其財務(wù)狀況面臨極大壓力。在一次赴日考察時，潘慰無意中發(fā)現(xiàn)了味千拉面，隨后又參觀了味千拉面的工廠。彼時味千拉面工廠標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作程度很高，潘慰深受震撼，認(rèn)為在中國也大有發(fā)展空間，隨后買下了該商標(biāo)的代理權(quán)。

1996年，味千拉面第一家店在香港開業(yè)，生意火爆。隨后，她將眼光瞄準(zhǔn)了內(nèi)地市場。在深圳世界之窗，潘慰用兩輛大篷車推車叫賣，開啟了創(chuàng)業(yè)之旅。那時正是冬天，熱騰騰的骨湯香氣四溢，很快便吸引了無數(shù)食客光顧，一周之內(nèi)營業(yè)額甚至突破20萬元，平均每天出售2000碗以上。在深圳成功后，潘慰很快籌劃上海第一家店。在淮海路這條上海最繁華的商業(yè)街上，竟然僅用了三個月便收回成本。

此后，味千拉面開啟迅速擴(kuò)張之路。依靠標(biāo)準(zhǔn)化和工業(yè)化運(yùn)作，味千拉面門店數(shù)從2003年的13家，擴(kuò)張到2007年底的210家，銷售額也從2003年的1.3億元，攀升至2007年上半年的3.91億元。

2007年3月30日，味千拉面母公司味千中國在香港聯(lián)合交易所主板上市。味千拉面彼時屬于資本競爭追逐的明星項(xiàng)目，在推介過程中，更是獲得192倍超額認(rèn)購，融資2.5億美元。

2008年，味千中國被福布斯選為營業(yè)額10億美元以下“200家最佳亞洲企業(yè)”之一。潘慰也于同年登上“胡潤餐飲富豪榜”榜首，并在此后4次蟬聯(lián)榜單首富，被稱為“中國拉面女王”。

雖然重光家族提供味千中國碗底湯底，創(chuàng)始人重光克昭一直擔(dān)任味千中國非執(zhí)行董事，并在味千中國具有部分股份，但味千中國一直是獨(dú)立運(yùn)營的。

截至2010年年底，味千在中國86個城市、27個省份開了508間連鎖店，潘慰開始憧憬著“五年千店”的夢想。

“骨湯門”暴雷，市值暴跌

然而，一場危機(jī)突然而至。

憑借著“正宗日式”“大骨熬湯”的賣點(diǎn)，味千拉面定價不菲，比中式面線高一倍，在消費(fèi)者心中塑造了高端洋氣的形象。但事實(shí)上，這碗雪白鮮美的骨湯卻不是豬骨熬制的。

2011年7月，媒體報道，30多元一碗的味千拉面，湯底是用湯粉、湯料調(diào)制出來，每碗成本僅幾毛錢。隨后，味千在官網(wǎng)做出回應(yīng)，承認(rèn)湯底由濃縮液還原而成。

此前，味千拉面夸大了骨湯湯底成分鈣含量，其廣告語為，“一碗湯的鈣質(zhì)含量更是牛奶的4倍、普通肉類的數(shù)十倍”。在官網(wǎng)，味千拉面還給出權(quán)威機(jī)構(gòu)的一組數(shù)據(jù)，“一碗湯的容量是360毫升，含鈣量高達(dá)1600毫克”。但經(jīng)媒體計算，一碗湯內(nèi)的鈣含量應(yīng)該只有48.5毫克，二者相差巨大。

受此消息影響，味千拉面品牌形象一落千丈。骨湯門爆發(fā)當(dāng)天，味千股價小幅下挫0.9%;但消息被證實(shí)后，味千股價便狂瀉不止，短短數(shù)日市值縮水約42億港元。潘慰也離餐飲富豪榜榜首漸行漸遠(yuǎn)。2011年11月底，上海工商部門還對味千涉嫌虛假夸大鈣含量給出定論，處罰20萬元。

盡管后續(xù)有所反彈，但味千拉面整體頹勢難收。在2012年3月的業(yè)績說明會上，味千方面表示，自“骨湯門”事件以來，銷售狀況仍未完全恢復(fù)。不過從實(shí)際情況來看，恢復(fù)期遠(yuǎn)比想象中要長。

截至2019年3月20日，味千中國收盤報2.25港元，相較2008年的股價頂點(diǎn)14.7港元，已一再腰斬，市值也從超過百億港元縮水至24.56億港元。

投資百度外賣失利

2017年，味千中國實(shí)現(xiàn)營業(yè)額23.32億元，同比下降2%;毛利近17.55億元，同比增加2.5%;虧損4.87億元。

對于此次凈利潤的大幅度虧損，味千表示原因在于投資百度外賣。味千董事會主席潘慰表示，未來將不再投資外賣平臺。

2015年7月，味千拉面陸續(xù)向百度外賣投資7000萬美元，占有后者不到10%的股權(quán)，賬面盈利曾一度達(dá)到7.46億港元。

正是這筆投資，讓味千拉面的業(yè)績大起大落。

2016年味千的營業(yè)收入為23.79億元，較2015年的25.45億元同比下降了6.5%，作為主營業(yè)務(wù)核心收入來源的內(nèi)地市場餐廳收入為22.29億元，同比下降9.88%。主營業(yè)務(wù)各項(xiàng)數(shù)據(jù)不佳，味千260.5%凈利潤增長格外引人關(guān)注。當(dāng)時味千將凈利潤高增長的原因歸功于投資百度外賣的大額未變現(xiàn)收益。

2016年年初，潘慰接受媒體采訪時曾一度非?？春弥袊耐赓u市場，“外賣滿足的是消費(fèi)者方便快捷的需求，這種模式必然是中國未來餐飲市場的重要要素之一”。

雖然已經(jīng)預(yù)料到中國的外賣行業(yè)還處于燒錢補(bǔ)貼的惡性競爭狀態(tài)，潘慰還是低估了中國外賣行業(yè)的動蕩程度。

2017年，百度外賣被餓了么以5億美元收購，而百度外賣原始估值為20億美元，味千也因此虧損9.35億元，想要靠投資扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑局面的味千，終究還是押錯了寶。

2018年3月21日的業(yè)績會上，潘慰表態(tài)，以后不再做類似前述百度外賣項(xiàng)目這樣的投資，而是要回歸初心，聚焦主業(yè)。

復(fù)蘇泥濘之路

味千中國最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，大陸地區(qū)、香港地區(qū)店面營收分別下滑6.3%、6.9%，連鎖餐飲銷售額下滑2.3%，主營業(yè)務(wù)增長乏力。

雖然近年來味千中國努力通過調(diào)整門店改善經(jīng)營狀況，關(guān)店止損、開新店同步進(jìn)行，還是沒能挽救總體業(yè)績下滑的局面。

首先是多元化經(jīng)營，從2012年開始，味千推出10多個子品牌，企圖通過不同的市場定位帶來新的增長點(diǎn)，包括高端品牌和歌山，中端品牌喜多藏、西屋武藏，甜品麻布十番，燒烤店炭火燒肉味牛，大眾品牌東京食尚等。但現(xiàn)實(shí)是，它們存在感非常低，對于整體業(yè)績的提升基本沒有任何作用。

其次，為了減少運(yùn)營成本，味千(中國)的門店面積從當(dāng)初的150平方米以上縮小到現(xiàn)在開80平方米至120平方米店鋪的標(biāo)準(zhǔn)，還把一般的員工換成兼職人員，服務(wù)質(zhì)量直接下降。后來又因?yàn)榧埥硇枰~外收費(fèi)，而飽受詬病。

自2015年起，味千拉面營收出現(xiàn)持續(xù)下滑，已從2014年峰值時的26.61億元，跌至2017年的23.93億元。2015-2017年連續(xù)三年的六份中期財報顯示，味千拉面營收同比增速已經(jīng)“六連跌”。

對于味蕾越來越挑剔的中國消費(fèi)者來說，味千已經(jīng)落伍了。觸手可及的外賣、性價比更高的中式餐飲、不斷涌現(xiàn)的新品牌，正在蠶食味千曾經(jīng)引以為傲的面食市場。

時至今日，味千拉面店面內(nèi)的賣點(diǎn)仍然是“大骨熬湯50年”，不過即便是在高峰時期，店內(nèi)客流量也顯得稀少。

品牌老化、競爭激烈，味千拉面的前路仍然布滿荊棘。對于味千來說，還有翻盤的機(jī)會嗎?

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