《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的分類作出了更清晰的界定，消除了市場(chǎng)的不確定性，推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。短期內(nèi)可以減少銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力;從長期看，有助于推動(dòng)打破剛性兌付，穩(wěn)健有序地推動(dòng)金融改革和防范風(fēng)險(xiǎn)。

7月20日，中國銀保監(jiān)會(huì)就《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)公開征求意見。作為《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”)的配套文件，《辦法》與“資管新規(guī)”保持一致，定位于規(guī)范銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年底，我國銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品余額為22.17萬億元，2018年6月末為21萬億元。理財(cái)資金主要投向債券、存款、貨幣市場(chǎng)工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%;非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%。

“《辦法》出臺(tái)非常及時(shí)，也有積極的意義。”中國工商銀行資管部副總經(jīng)理高翀對(duì)記者表示，“《辦法》是在‘資管新規(guī)’框架下，對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步全面規(guī)制，全面規(guī)范了銀行理財(cái)產(chǎn)品、銷售、估值、運(yùn)行、信息披露和公司治理等。對(duì)于明確資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型方向、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期會(huì)產(chǎn)生很好的積極作用。”

清華大學(xué)國家金融研究院副院長朱寧在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，《辦法》的出臺(tái)有兩個(gè)方面重大意義，一是作為“資管新規(guī)”的配套文件，《辦法》對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管要求作出進(jìn)一步細(xì)化;二是《辦法》既體現(xiàn)了對(duì)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)這一目標(biāo)的堅(jiān)持，又在操作層面增加了一定的靈活度，是結(jié)合實(shí)際，結(jié)合當(dāng)前宏觀和全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出臺(tái)的一個(gè)文件。

《辦法》要求對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行分類管理，區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)由目前的5萬元降至1萬元;要求規(guī)范產(chǎn)品運(yùn)作，實(shí)行凈值化管理，允許符合條件的封閉式理財(cái)產(chǎn)品采用攤余成本計(jì)量;在過渡期內(nèi)，允許現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫時(shí)參照貨幣市場(chǎng)基金估值核算規(guī)則，確認(rèn)和計(jì)量理財(cái)產(chǎn)品的凈值。

朱寧認(rèn)為，《辦法》對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的分類作出更清晰的界定，打消了市場(chǎng)的不確定性，推動(dòng)了相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。短期內(nèi)可以減少銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力;從長期看，有助于打破剛性兌付，穩(wěn)健有序地推動(dòng)中國金融進(jìn)一步改革和防范風(fēng)險(xiǎn)。

高翀表示，《辦法》有助于改善資金供給，促進(jìn)在發(fā)展的過程中逐步化解金融風(fēng)險(xiǎn)。“對(duì)于老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)的規(guī)定，對(duì)于成本法估值適用范圍的規(guī)定，有助于市場(chǎng)改善資金的邊際供給，穩(wěn)定金融市場(chǎng)資金價(jià)格體系，對(duì)于相關(guān)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，都會(huì)產(chǎn)生積極的作用。”

在過渡期安排方面，《辦法》與“資管新規(guī)”保持一致，并要求銀行結(jié)合自身實(shí)際情況，按照自主有序方式制定本行理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃;過渡期結(jié)束后，對(duì)于因特殊原因難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報(bào)監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。

郵儲(chǔ)銀行資管部總經(jīng)理步艷紅對(duì)記者表示，《辦法》進(jìn)一步明確了過渡期的相關(guān)安排，讓整改節(jié)奏差異化，避免市場(chǎng)出現(xiàn)同頻共振。

在目前金融開放的大趨勢(shì)下，我國銀行理財(cái)市場(chǎng)正面臨諸多挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型發(fā)展已勢(shì)在必行。朱寧認(rèn)為，“挑戰(zhàn)來自三個(gè)方面：一是全球化挑戰(zhàn)。我國居民家庭資產(chǎn)配置相對(duì)比較單一，都是國內(nèi)的資產(chǎn)。我國金融機(jī)構(gòu)的國際化還處在比較早期的階段，不能夠幫助居民或中國企業(yè)更有效全球化投資。二是專業(yè)化挑戰(zhàn)。一直以來，大家習(xí)慣了銀行提供有擔(dān)保的理財(cái)產(chǎn)品，投資者也缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范和識(shí)別還有一定的提升空間。三是混業(yè)挑戰(zhàn)。金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營是全球趨勢(shì)，在一個(gè)大的金融平臺(tái)上可以做各種各樣的業(yè)務(wù)，對(duì)于銀行來說，未來如何提供多元化的金融服務(wù)，也是挑戰(zhàn)之一”。

“作為‘資管新規(guī)’的配套文件，此次《辦法》發(fā)布為銀行理財(cái)指出了未來的轉(zhuǎn)型方向。”高翀說，與包括公募在內(nèi)的各類資產(chǎn)管理公司相比，銀行資管業(yè)務(wù)也有著自身的優(yōu)勢(shì)。高翀對(duì)銀行未來資管業(yè)務(wù)很有信心，認(rèn)為足以應(yīng)對(duì)未來挑戰(zhàn)。“銀行有強(qiáng)大的信用研究體系、穩(wěn)健的大類資產(chǎn)配置能力和強(qiáng)大的渠道分銷能力。商業(yè)銀行的本職就是信用風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行也積累了豐富的信用管理數(shù)據(jù)。同時(shí)，銀行系資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有良好的投研能力儲(chǔ)備，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和企業(yè)運(yùn)行情況都有較好的把握，能夠更加均衡地配置資產(chǎn);銀行有龐大的客戶基礎(chǔ)、遍及城鄉(xiāng)的網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)、強(qiáng)大有效的網(wǎng)絡(luò)金融體系、良好的品牌形象，能夠?yàn)殂y行理財(cái)業(yè)務(wù)提供很好的銷售保障。”高翀認(rèn)為，未來符合“資管新規(guī)”、期限匹配的非標(biāo)業(yè)務(wù)將成為銀行系資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)重要的產(chǎn)品線。

高翀表示，《辦法》發(fā)布后面臨的最大挑戰(zhàn)是有序完成老產(chǎn)品的整改和努力擴(kuò)大新產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模，保持產(chǎn)品凈值穩(wěn)定，保持市場(chǎng)穩(wěn)定的資金供給。另外，就是要按照監(jiān)管要求，構(gòu)建良好的風(fēng)控、投研、產(chǎn)品和運(yùn)營體系，打造穩(wěn)健可持續(xù)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)體系。

步艷紅認(rèn)為，對(duì)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)來說，目前最大的挑戰(zhàn)是平穩(wěn)過渡，要在保持規(guī)模穩(wěn)定的前提下，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的成功轉(zhuǎn)型。“雖然理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)金額下降到1萬元，為銀行資管打開了一定空間，但銀行還需要進(jìn)一步提升大類資產(chǎn)配置能力。”