2021年8月25日，悅康藥業(yè)發(fā)布2021年半年報，其營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高。

2021年上半年，悅康藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入21.31億元，同比增長26.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.13億元，同比增長61.01%。

更難能可貴的是，悅康藥業(yè)的利潤“含金量”十足。報告期內，悅康藥業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額1.69億元，同比增長30.7%;同期賬面貨幣資金20.1億元，占總資產的比例達39.6%，現(xiàn)金儲備充足。

優(yōu)秀的業(yè)績背后，是悅康藥業(yè)主力產品持續(xù)保持競爭力。同時，悅康藥業(yè)收購了核酸藥物研發(fā)企業(yè)，并豐富產品線，即將有新藥上市。一系列的動向，也受到頭部投資機構的調研和關注，期間中信證券對悅康藥業(yè)進行增持。

主力產品保持競爭力

高增長的業(yè)績，是悅康藥業(yè)主力產品持續(xù)發(fā)力的結果。報告期內，悅康藥業(yè)擁有銀杏葉提取物注射液、奧美拉唑腸溶膠囊、鹽酸二甲雙胍緩釋片、明可欣、注射用頭孢呋辛鈉、注射用頭孢曲松鈉等6大主力產品。這些產品令悅康藥業(yè)在心腦血管、消化用藥等領域處于領先地位。

其中，悅康通是悅康藥業(yè)的第一大明星單品。該產品為銀杏葉提取物注射液，屬于心腦血管用藥，主要用于腦部、周圍血流循環(huán)障礙、耳眼部血流及神經障礙等。

2013年，進口產品還牢牢掌控國內銀杏葉提取物制劑99.31%的市場份額。不過，之后悅康通上市銷售，該領域的市場格局逐漸扭轉，并最終實現(xiàn)進口替代。2019年，悅康通取得該領域國內52.31%的市場份額。

之所以取得這樣的成績，很大程度上得益于悅康藥業(yè)的創(chuàng)新驅動。悅康通的原料來自歐盟進口，因此質量能有效保障，之后還獲得由國家科學技術部、環(huán)境保護部、商務部、質量監(jiān)督檢驗檢疫總局聯(lián)合頒發(fā)的“國家重點新產品”稱號。

除此之外，悅康藥業(yè)的奧美拉唑系列產品也擁有強勁的競爭能力。該產品產業(yè)化與國際化的關鍵技術開發(fā)項目，曾獲得國家科學技術進步二等獎。不止如此，奧美拉唑系列的口服制劑份額常年保持在細分領域的前三名。同時，該系列的腸溶膠囊還打入德國市場，奠定了開拓歐美市場的基礎，真正將研發(fā)技術實現(xiàn)轉化和輸出。

戰(zhàn)略布局核酸藥物

悅康藥業(yè)業(yè)績高速增長的另一大推動力，離不開其堅持以臨床需求為導向并持續(xù)加大研發(fā)投入。

2021年上半年，悅康藥業(yè)研發(fā)費用1.08億元，同比增長75.17%。報告期內，悅康藥業(yè)分別獲得新藥注冊證書4個、原料藥注冊批件2個、一致性評價補充批件1個、7個一致性評價品種在審評階段、1個新藥品種進入一期臨床試驗。

值得關注的是，悅康藥業(yè)在報告期內全資收購天龍藥業(yè)，并在此基礎上構建核酸藥物技術平臺，適應癥包括抗腫瘤、抗病毒及降血脂等治療領域。

一場新冠疫情，讓核酸藥物走進大眾視野。輝瑞疫苗的mRNA技術問世，代表核酸藥物實現(xiàn)了關鍵技術的突破。目前，全球共有14款核酸藥物獲批，其中Ionis研發(fā)用于治療脊髓病癥的核酸藥物Spinraza在2019年取得20.97億美元的銷售額。不過，我國在核酸藥物的研發(fā)進度仍落后國外。

根據(jù)公告，天龍藥業(yè)擁有授權發(fā)明專利10余項，目前設有國家發(fā)改委批復的首個核酸藥物工程研究中心，其研發(fā)的化學藥品1類新藥CT102為我國首個反義核酸(ASO)藥物，2021年3月開始進行臨床一期試驗，負責人由中科院院士、解放軍總醫(yī)院第五醫(yī)學中心的王福生院士擔任。

中金公司在一份報告中認為，核酸藥物有望成為小分子化藥、抗體藥后的第三大類型藥物，適應癥也更加廣泛。這條新賽道上，核酸藥物的獲批速度近年來明顯加快。目前悅康藥業(yè)研發(fā)中的ASO藥物，正是核酸藥物領域獲批數(shù)量最多的藥物種類，并有望成為我國ASO領域的首款肝癌用藥。

兩款在研藥品備受關注

研發(fā)是醫(yī)藥公司的核心競爭力。除了布局核酸藥物，悅康藥業(yè)一直貫徹研發(fā)一代、儲備一代、轉化一代的研發(fā)策略，一步一個腳印完善研發(fā)管線、豐富藥物品種。

2020年12月底，悅康藥業(yè)登陸資本市場。同期，悅康藥業(yè)在招股書中披露，其在研項目39個，其中枸櫞酸愛地那非片及原料藥、注射用羥基紅花黃色素A及原料藥等備受市場期待。

枸櫞酸愛地那非片，俗稱國產偉哥，國內市場規(guī)模接近50億元。根據(jù)2021年半年報，該藥物已完成臨床研究并申報上市，商品名為“愛力士”。而臨床結果顯示，該藥物具有效率高、起效快、有效時間長、安全性高等特點，不良事件發(fā)生率整體優(yōu)于進口同類產品。

而注射用羥基紅花黃色素A，臨床用于急性缺血性腦卒中。每年我國新發(fā)急性腦卒病例約200萬，市場規(guī)模已超過1000億元，但國產同類用藥僅有一款競品。根據(jù)2021年半年報，悅康藥業(yè)的藥物正在進行臨床三期試驗。二期試驗結果顯示，該藥物采用技術較好、提取純度超過95%，得到較高的臨床綜合評價。

同時，悅康藥業(yè)研發(fā)的復方銀杏葉片也處于臨床試驗三期。該藥物可治療中度血管性癡呆(瘀阻腦絡證)，由中日友好醫(yī)院牽頭，全國共有35家醫(yī)院參研，預期療效和安全性較好。

頭部券商增持股份

悅康藥業(yè)上市超過半年，因良好的業(yè)績與可期待的未來，正獲得投資機構的關注。

2021年5月，悅康藥業(yè)接受5家投資機構的調研。其中基金管理公司2家，資產管理公司2家，證券公司1家。基金公司包括了嘉實基金、廣發(fā)基金等頭部機構。

而根據(jù)2021年半年報，報告期內中信證券投資有限公司增持悅康藥業(yè)51.63萬股，總計持有1251.6萬股，占悅康藥業(yè)2.78%的股權。企查查顯示，中信證券投資有限公司為中信證券的全資股權投資平臺，被頭部券商持股并增持，表示機構對悅康藥業(yè)前景的看好。

同時，近期國家工信部發(fā)布中國醫(yī)藥工業(yè)百強榜，悅康藥業(yè)位列其中。醫(yī)藥工業(yè)百強榜被譽為國內醫(yī)藥企業(yè)的風向標，悅康藥業(yè)連續(xù)多年上榜，同時還相繼獲得醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)十強、國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)、全國“質量標桿”企業(yè)等榮譽。(思維財經出品)

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