格力電器:?jiǎn)T工持股計(jì)劃落地 投資者吵翻了天
6月20日晚間,格力電器(000651)史上最大規(guī)模員工持股計(jì)劃落地,“人均賺25萬(wàn)”、“董明珠認(rèn)購(gòu)近三成”等關(guān)鍵詞被網(wǎng)絡(luò)刷屏。對(duì)于這份醞釀已久的持股計(jì)劃,投資者吵翻了天,市場(chǎng)也在用腳投票。
市場(chǎng)爭(zhēng)議三大槽點(diǎn)
公開(kāi)信息顯示,格力電器公布第一期員工持股計(jì)劃,股票規(guī)模為不超過(guò)1.08億股,占公司當(dāng)前總股本的1.80%,擬參與本次員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)不超過(guò)12000人。格力上一次大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)還是在2009年,當(dāng)時(shí)大股東格力集團(tuán)劃轉(zhuǎn)了1604.25萬(wàn)股格力股份,對(duì)格力6名高管以及1053名格力中層干部、業(yè)務(wù)骨干及控股子公司高管人員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。當(dāng)時(shí)格力電器董事長(zhǎng)朱江洪和總裁董明珠受激勵(lì)股份均為226萬(wàn)股。
顯而易見(jiàn),對(duì)于這份員工持股計(jì)劃,市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。昨日甫一開(kāi)盤(pán),格力電器就直線下跌,截至收盤(pán)報(bào)51.11元,大跌4.79%。
記者發(fā)現(xiàn),“五折行權(quán)價(jià)”、“董事長(zhǎng)持股比例過(guò)高”、“行權(quán)條件寬松”是三大槽點(diǎn)。據(jù)了解,該員工持股計(jì)劃的認(rèn)購(gòu)價(jià)為27.68元/股,格力電器上周五股價(jià)報(bào)收53.68元/股,也就是說(shuō),這一員工認(rèn)購(gòu)價(jià)約為現(xiàn)價(jià)的50%??紤]到此次員工持股計(jì)劃的資金規(guī)模不超過(guò)30億元,若頂格全部認(rèn)購(gòu),相當(dāng)于白送員工近30億,按12000人來(lái)算,平均每人賺25萬(wàn)元。
此外,公司董事長(zhǎng)董明珠擬認(rèn)購(gòu)股數(shù)上限為3000萬(wàn)股,擬出資金額上限約為8.30億元,占本次員工持股計(jì)劃的27.68%。如格力電器股價(jià)不出現(xiàn)大的波動(dòng),董明珠頂格認(rèn)購(gòu)上述員工持股計(jì)劃,入手浮盈就將超過(guò)8億。
對(duì)此,家電行業(yè)資深觀察家劉步塵發(fā)聲,股權(quán)激勵(lì)的本質(zhì)是激勵(lì)中高級(jí)管理層及核心員工,一般認(rèn)為這個(gè)“中高級(jí)管理層”不包括董事長(zhǎng)、總裁、總經(jīng)理等核心決策層成員,因?yàn)檫@些人本來(lái)就已被賦予較大的權(quán)力,并擁有較多股份,個(gè)人利益已經(jīng)與公司利益深度捆綁,不需要重復(fù)激勵(lì)。這一點(diǎn),從海爾、美的、老板、華帝等著名企業(yè)的案例可以明顯地看出來(lái)。如果一個(gè)公司在推行股權(quán)激勵(lì)時(shí)核心決策層股份占比明顯偏大,且獲得股份的代價(jià)明顯偏低,很容易給外界留下攻擊的口實(shí)。
持股計(jì)劃捅破夢(mèng)想?
與較低的行權(quán)價(jià)相比,格力電器這份員工持股計(jì)劃的行權(quán)和激發(fā)條件卻被指“寬松”。公告顯示,該員工持股計(jì)劃的考核指標(biāo)分為公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo)與個(gè)人績(jī)效考核指標(biāo)。其中,公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為:2021年凈利潤(rùn)較2020年增長(zhǎng)不低于10%,且當(dāng)年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的50%;2022年凈利潤(rùn)較2020年增長(zhǎng)不低于20%,且當(dāng)年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的50%。
眾所周知,受疫情影響,去年格力電器業(yè)績(jī)基數(shù)較低:2020年凈利221.75億元,同比下滑10.21%。財(cái)報(bào)顯示,公司今年一季度凈利34.43億元,同比增長(zhǎng)120.98%。從一季度公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看,上述員工持股計(jì)劃公司考核指標(biāo)似乎不難達(dá)成。
不過(guò),記者接觸的業(yè)內(nèi)人士也提醒,公司測(cè)算的員工持股計(jì)劃費(fèi)用為28.18億元,這一費(fèi)用將于2021年至2023年分期攤銷(xiāo)10.57億元、14.09億元、3.52億元。按照考核指標(biāo)測(cè)算,格力電器2021年、2022年凈利潤(rùn)應(yīng)達(dá)到243.93億元、266.1億元。如果考慮員工持股計(jì)劃費(fèi)用攤銷(xiāo)的影響,則這兩年凈利潤(rùn)應(yīng)達(dá)到254.5億元和280.19億元,相比2020年的凈利潤(rùn)增幅分別為15%、26%。
公告顯示,參與此次員工持股計(jì)劃的員工,退休前只享有分紅權(quán),若想要完全自主地處置在本次計(jì)劃中獲得的股權(quán),要么是在退休后獲得所獲股票的表決權(quán)及處置權(quán),要么需要等待該員工持股計(jì)劃終止清算后完成剩余分配。
“條件如此嚴(yán)苛,不少員工的申購(gòu)積極性未必會(huì)高”,前述人士直言。不過(guò),也有分析認(rèn)為,董明珠現(xiàn)年已67歲,近年來(lái)市場(chǎng)上也多有她“退休”的傳聞。倘若董明珠在取得本次員工持股計(jì)劃持股的不久后退休,有望獲得自主處置相關(guān)股份的權(quán)利。
多位格力電器股東向記者表示,格力電器這份方案之所以引起市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑,一個(gè)重要的原因就是最近兩年公司股價(jià)持續(xù)低迷,多數(shù)股東都是一路陪跑一路虧錢(qián)。
在投資者看來(lái),優(yōu)秀的公司應(yīng)該建立股東與管理層、員工之間的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制,“二級(jí)市場(chǎng)是買(mǎi)賣(mài)預(yù)期的地方,從行權(quán)條件來(lái)看,公司未來(lái)的增長(zhǎng)幅度并不能提振市場(chǎng)信心。公司用公告捅破了大家的夢(mèng)想。”
昨日,記者撥打格力電器證券部電話,始終無(wú)人接聽(tīng)。
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