近期，片仔癀(600436)儼然有茅臺(tái)的架勢(shì)：公司線(xiàn)下體驗(yàn)店銷(xiāo)售的平價(jià)錠劑供不應(yīng)求，其他渠道銷(xiāo)售的錠劑，即便相比公司指導(dǎo)價(jià)溢價(jià)六成多，仍然祭出限購(gòu)大旗。“高攀不起”的還有公司的股價(jià)，K線(xiàn)顯示，去年12月，片仔癀股價(jià)不過(guò)200元出頭，6月8日已經(jīng)翻倍，觸碰420元的歷史新高，公司市值突破2500億元。

一粒片仔癀賣(mài)千元

誰(shuí)能想到現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)片仔癀產(chǎn)品，竟然要拼手速和網(wǎng)速!

多位投資者反映，到片仔癀線(xiàn)下體驗(yàn)館購(gòu)買(mǎi)錠劑，現(xiàn)場(chǎng)可買(mǎi)一粒，買(mǎi)兩粒需要將藥錠切割好，防止有人囤積。至于兩粒以上，店員就要說(shuō)“抱歉了”。當(dāng)然，線(xiàn)下體驗(yàn)館也并非總是有貨，雖然片仔癀在天貓開(kāi)了旗艦店，但錠劑只是限時(shí)供應(yīng)，而且往往幾秒鐘內(nèi)就被搶光。

事實(shí)上，片仔癀錠劑的價(jià)格并不便宜。2020年1月，片仔癀公告稱(chēng)，將錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格上調(diào)至590元/粒，每粒為3克。當(dāng)時(shí)，有市場(chǎng)人士對(duì)錠劑的持續(xù)提價(jià)頗有微詞，如今590元/粒的錠劑已被稱(chēng)為“平價(jià)”，畢竟非官方渠道銷(xiāo)售的錠劑已經(jīng)漲上了天。

昨日，記者在淘寶搜索發(fā)現(xiàn)，在一些連鎖藥房，片仔癀錠劑最低賣(mài)849元/粒，最高能賣(mài)到1450元/粒，更具參考意義的價(jià)格在950元/粒左右，相比公司指導(dǎo)價(jià)溢價(jià)六成多。其中，來(lái)自福建廈門(mén)的一家藥房月銷(xiāo)量超過(guò)2000單，錠劑銷(xiāo)售價(jià)為918元/粒。公司客服告訴記者，目前片仔癀發(fā)貨量比較大，不一定能及時(shí)發(fā)貨，并且每個(gè)淘寶ID限購(gòu)兩粒。

對(duì)此，有消費(fèi)者感慨，“兩年前，我在片仔癀體驗(yàn)館買(mǎi)一粒450元，當(dāng)時(shí)指導(dǎo)價(jià)530元;如今指導(dǎo)價(jià)590元，出價(jià)800元都買(mǎi)不到……”記者注意到，目前市場(chǎng)接受程度不如錠劑的片仔癀膠囊，一盒(0.3克x12粒)同樣賣(mài)到900元左右，不少店鋪同樣限購(gòu)。

背后是天然麝香飆漲

片仔癀產(chǎn)品突然走俏，背后發(fā)生了什么?

在6月9日召開(kāi)的公司年度股東大會(huì)上，相關(guān)高管解釋?zhuān)?ldquo;無(wú)論如何片仔癀的供應(yīng)量都有一定瓶頸，現(xiàn)在需求端特別旺盛。”為了解決“一藥難求”，公司方面除了推出限購(gòu)，最近還加大了片仔癀膠囊的供應(yīng)力度。此外,高管對(duì)外喊話(huà)，“除了包裝和保質(zhì)期限不同，片仔癀藥錠和膠囊成分和作用一模一樣”，以此緩解藥錠的供求矛盾。

記者了解到，早在今年5月中旬，A股另一家中藥企業(yè)廣譽(yù)遠(yuǎn)內(nèi)部人士曾向前來(lái)調(diào)研的機(jī)構(gòu)透露，“目前片仔癀也缺貨，大家都缺麝香。”據(jù)介紹，此前行業(yè)內(nèi)僅有幾家公司需要天然麝香，其他都是用的人工麝香。但受疫情影響，去年開(kāi)始許多需求都轉(zhuǎn)向天然藥材，需求迅速增加，導(dǎo)致這兩年天然麝香價(jià)格從每克30萬(wàn)漲到40萬(wàn)元。在這種情況下，即便天然麝香是配額供應(yīng)，且片仔癀坐擁多數(shù)天然麝香資源，但原材料供應(yīng)的矛盾比往年更為突出。

產(chǎn)量受限、市場(chǎng)上平價(jià)難尋;消費(fèi)人群都是高凈值人群;　市場(chǎng)價(jià)與指導(dǎo)價(jià)嚴(yán)重倒掛，以致在前述股東大會(huì)上有投資者建議公司參考其他行業(yè)的VIP制度，建立股東購(gòu)藥日……片仔癀與茅臺(tái)愈發(fā)重疊，這也不難理解，不少投資者將片仔癀視為“茅臺(tái)第二”，股價(jià)創(chuàng)出新高也是有跡可循。

值得一提的是，與貴州茅臺(tái)的投資邏輯類(lèi)似，目前機(jī)構(gòu)對(duì)片仔癀同樣存有明顯的提價(jià)預(yù)期。

高溢價(jià)成交有限

不過(guò)，片仔癀內(nèi)部并不愿意將自己與“茅臺(tái)”相提并論。

就在前述股東大會(huì)上，對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的提價(jià)問(wèn)題，剛剛上任的公司董事長(zhǎng)潘杰回應(yīng)稱(chēng)，2003年片仔癀剛上市時(shí)，價(jià)格不到200元，當(dāng)時(shí)一個(gè)月工資只能買(mǎi)1-2粒片仔癀;現(xiàn)在指導(dǎo)價(jià)590元，大家一個(gè)月工資可以買(mǎi)10粒。在其看來(lái)，相比茅臺(tái)，片仔癀提價(jià)不是很頻繁，價(jià)格漲幅也低了很多。

同時(shí)，潘杰強(qiáng)調(diào)，茅臺(tái)是食品，片仔癀是藥品，是治病救人的。因此，片仔癀定價(jià)與居民收入匹配，公司不能太過(guò)于追求利潤(rùn)。

根據(jù)2020年年度報(bào)告，片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.11億元，同比增長(zhǎng)13.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16.72億元，同比增長(zhǎng)21.62%。對(duì)此，記者接觸的深圳私募人士直言，片仔癀的營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模與茅臺(tái)不在一個(gè)量級(jí)，公司業(yè)務(wù)也主要以福建省為核心市場(chǎng)。據(jù)其觀察，雖然目前片仔癀市場(chǎng)價(jià)與指導(dǎo)價(jià)倒掛嚴(yán)重，但高溢價(jià)的成交比較有限，說(shuō)明消費(fèi)者對(duì)此并不認(rèn)可。從片仔癀這波“一藥難求”來(lái)看，除了原材料價(jià)格上漲、供求失衡的因素外，不排除炒作力量從中作祟，這種狀況并不會(huì)長(zhǎng)久持續(xù)下去。

值得關(guān)注的是，目前片仔癀的市盈率早已超過(guò)100倍，不知公司小碎步似的提價(jià)能否繼續(xù)支撐這一估值?

關(guān)鍵詞： 片仔癀 高溢價(jià) 天然麝香 片仔癀產(chǎn)品