【資料圖】

財聯(lián)社8月12日訊（記者 張曉翀）央行周五公布數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款6,790億元，社會融資規(guī)模增量7,561億元，廣義貨幣（M2）余額同比增長12%。財聯(lián)社8月“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查顯示，市場預(yù)估人民幣新增貸款和社會融資規(guī)模將回落至1.35萬億和1.64萬億左右，M2在11.6%左右。

數(shù)據(jù)顯示，7月份新增社融規(guī)模僅有7,561億元，創(chuàng)下2022年以來最低水平，7月金融機構(gòu)新增人民幣貸款錄得6,790億元，為近6年同期新低。從結(jié)構(gòu)上看，7月金融機構(gòu)新增中長期貸款為4,945億元，為2016年以來同期新低。

貸款需求不足問題較為突出

數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣貸款增加6,790億元，同比少增4,042億元。分部門看，住戶貸款增加1,217億元，其中，短期貸款減少269億元，中長期貸款增加1486億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2,877億元，其中，短期貸款減少3,546億元，中長期貸款增加3,459億元，票據(jù)融資增加3,136億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加1,476億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，7月金融數(shù)據(jù)再現(xiàn)下行波動，貸款需求不足問題較為突出，下一步為有效激發(fā)實體經(jīng)濟貸款需求，鞏固經(jīng)濟修復(fù)勢頭，政策面將繼續(xù)多點發(fā)力，預(yù)計在經(jīng)濟修復(fù)和政策發(fā)力作用下，8月金融數(shù)據(jù)會再度回暖，但如何有效緩解貸款需求不足問題將持續(xù)成為下半年的宏觀政策的一個重要著力點。

王青建議，為提振貸款需求，要在政策利率（MLF利率）保持穩(wěn)定的背景下，引導(dǎo)LPR（貸款市場報價利率）報價下調(diào)，降低企業(yè)和居民融資成本；督促政策性開發(fā)性銀行盡快落實新增8,000億元信貸規(guī)模和3,000億元專項金融工具，支持基建投資提速。此外，監(jiān)管層還要加大對銀行考核力度，引導(dǎo)金融機構(gòu)增加對實體經(jīng)濟的貸款投放。

英大證券研究所所長鄭后成對財聯(lián)社表示，7月金融機構(gòu)新增人民幣貸款為近6年同期新低。從結(jié)構(gòu)上看，7月金融機構(gòu)新增中長期貸款為2016年以來同期新低。實體經(jīng)濟的信貸需求較為疲弱。居民戶方面，7月居民戶短期貸款環(huán)比與同比均少增，預(yù)示居民消費增速較為疲弱，而7月居民戶中長期貸款環(huán)比與同比均少增，預(yù)示7月房地產(chǎn)投資增速難有大幅改觀。

社融增速大概率在三季度見頂后回落

初步統(tǒng)計，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4,088億元，同比少增4,303億元；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少1,137億元，同比多減1,059億元；信托貸款減少398億元，同比少減1,173億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2,744億元，同比多減428億元；企業(yè)債券凈融資734億元，同比少2,357億元；政府債券凈融資3,998億元，同比多2,178億元。

德邦證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家蘆哲表示，7月份社融結(jié)構(gòu)中，實體經(jīng)濟“信貸+企業(yè)債券”兩項合計同比少增3,416億元，實體經(jīng)濟融資需求低迷，當(dāng)前融資需求乏力是制約信用擴張最大的問題。

此外，支撐社融新增的最大分項依舊是政府債券融資，但在實體經(jīng)濟融資需求減弱的環(huán)境下，政府債券融資獨木難支，由于2021年財政后置、2022年財政前置，財政周期的錯位導(dǎo)致今年下半年面臨較高的政府債券融資基數(shù)，社融增速或大概率將在三季度見頂后回落。

M2增速與社融增速下滑形成明顯反差

數(shù)據(jù)顯示，7月末M2余額257.81萬億元，同比增長12%，增速分別比上月末和上年同期高0.6和3.7個百分點；狹義貨幣（M1）余額66.18萬億元，同比增長6.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.9和1.8個百分點；流通中貨幣（M0）余額9.65萬億元，同比增長13.9%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金498億元。

王青指出，7月末M2同比增速達到近6年以來的最高增長水平，與社融增速下滑形成明顯反差。主因在于，7月財政退稅繼續(xù)保持較大規(guī)模，增加企業(yè)存款，推高M2增速。同時退稅不進入社融統(tǒng)計。實際上這是4月大規(guī)模退稅實施以來，M2增速持續(xù)反超社融增速的主要原因。這也意味著當(dāng)前M2高增速主要是財政因素驅(qū)動，并非代表寬信用加速。

M1方面，7月末同比增速略有提高，主要與上年同期基數(shù)下行有關(guān)。7月M1增速仍然明顯低于M2增速，繼續(xù)處于明顯偏低水平，主要原因是當(dāng)前樓市處于低位運行過程，房企銷售不振，企業(yè)短期存款受到較大影響；另外，較低的M1增速也意味著當(dāng)前實體經(jīng)濟活躍度依然不足。

關(guān)鍵詞：