全球短訊!五芳齋供應商農(nóng)產(chǎn)品抽檢不合格 產(chǎn)能利用率腰斬新增產(chǎn)能或消化不良
《金證研》北方資本中心 沈舒/作者 惜海/風控
2011年,粽子的制作技藝被收錄進第三批國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。粽子作為歷史文化積淀最為深厚的傳統(tǒng)美食之一,被譽為快餐食品的始祖。創(chuàng)始于1921年的品牌“五芳齋”,是全國首批“中華老字號”,并于2004年被認定為馳名商標。
品牌歷史悠久背后,浙江五芳齋實業(yè)股份有限公司(以下簡稱“五芳齋”)此番上市或異象叢生。其中,五芳齋半數(shù)核心技術(shù)人員或未參與五芳齋百專利的發(fā)明,且其研發(fā)投入占比、研發(fā)人員占比均低于同行均值。此外,報告期內(nèi),五芳齋的兩位供應商均存在產(chǎn)品抽檢不合格的情況,且五芳齋的產(chǎn)品質(zhì)量屢遭投訴。
(資料圖片僅供參考)
值得一提的是,五芳齋此次募投項目的新增產(chǎn)能或難消化,且關(guān)于募投項目建設地土地使用權(quán)證編號,招股書與環(huán)評報告存“出入”。一波未停一波又起,五芳齋募投項目的環(huán)評單位,曾因主持編制的環(huán)評報告出現(xiàn)重大技術(shù)問題被要求限期整改。
一、半數(shù)核心技術(shù)人員或未參與專利發(fā)明,研發(fā)投入占比低于同行均值
研發(fā)創(chuàng)新能力是企業(yè)發(fā)展的動力。然而,截至查詢?nèi)?022年7月27日,五芳齋五成的核心技術(shù)人員未參與其專利的發(fā)明,且五芳齋的研發(fā)投入占比、研發(fā)人員占比均不及同行平均水平。
1.1 四名核心技術(shù)人員中,兩名或未參與專利研發(fā)
據(jù)五芳齋簽署日為2021年11月23日的招股說明書預披露申報稿(以下簡稱“招股書”),張有英自2008年1月起入職五芳齋,張能明自1995年10月起入職五芳齋。
截至招股書簽署日2021年11月23日,五芳齋共有四名核心技術(shù)人員,分別為胡建民、陳召桂、張有英與張能明。
值得注意的是,張有英與張能明作為五芳齋的核心技術(shù)人員之一,或未參與五芳齋專利的研發(fā)。
據(jù)招股書,截至2021年6月30日,五芳齋共有授權(quán)專利147項,其中發(fā)明專利16項,實用新型專利131項,且上述專利均為五芳齋原始取得。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù),截至查詢?nèi)?022年7月27日,五芳齋的專利申請中,發(fā)明人統(tǒng)計中并未顯示有張有英、張能明的“身影”。
這或意味著,五芳齋的四位核心技術(shù)人員中,張有英、張能明兩位核心技術(shù)人員未參與五芳齋的專利發(fā)明。
另一方面,五芳齋的研發(fā)投入占比低于可比同行均值。
1.2 2020年,五芳齋的研發(fā)投入占比低于可比同行均值
據(jù)招股書,五芳齋選取的可比同行為廣州酒家集團股份有限公司(以下簡稱“廣州酒家”)、三全食品股份有限公司(以下簡稱“三全食品”)、中飲巴比食品股份有限公司(以下簡稱“巴比食品”)、浙江一鳴食品股份有限公司(以下簡稱“一鳴食品”)、桃李面包股份有限公司(以下簡稱“桃李面包”)及上海元祖夢果子股份有限公司(以下簡稱“元祖股份”)。
且五芳齋表示,其一直致力于產(chǎn)品研發(fā)。
2018-2020年,五芳齋的研發(fā)投入占當期營業(yè)收入的比例分別為0.29%、0.35%、0.42%。
據(jù)廣州酒家2018-2020年年度報告,2018-2020年,廣州酒家的研發(fā)投入總額占當期營業(yè)收入的比例分別為1.91%、2.03%、2.35%。
據(jù)三全食品2019-2020年年度報告,2018-2020年,三全食品的研發(fā)投入占當期營業(yè)收入的比例分別為3.01%、2.5%、1.71%。
據(jù)巴比食品簽署日為2020年9月22日的招股說明書及巴比食品2020年年度報告,2018-2019年,巴比食品的研發(fā)費用占當期營業(yè)收入的比例分別為0.45%,0.47%。2020年,巴比食品的研發(fā)投入總額占當期營業(yè)收入的比例為0.44%。
據(jù)一鳴食品簽署日為2020年12月15日的招股說明書及一鳴食品2020年年度報告,2018-2019年,一鳴食品的研發(fā)費用占當期營業(yè)收入的比例分別為2.17%,2.06%。2020年,一鳴食品的研發(fā)投入總額當期營業(yè)收入的比例為2.14%。
據(jù)桃李面包2018-2020年年度報告,2018-2020年,桃李面包的研發(fā)投入占當期營業(yè)收入的比例分別為0.12%、0.16%、0.19%。
據(jù)元祖股份2018-2020年年度報告,2018-2020年,元祖股份的研發(fā)投入占當期營業(yè)收入的比例分別為0.69%、0.67%、0.74%。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究,2020年,五芳齋可比同行研發(fā)投入占比的均值為1.26%。
也就是說,在研發(fā)投入占比持續(xù)上升的情況下,2020年,五芳齋的研發(fā)投入占比仍低于可比同行均值。
除此之外,五芳齋的研發(fā)人員占比亦低于同行均值。
1.3 2020年,研發(fā)人員占比低于可比同行均值
據(jù)五芳齋簽署日為2021年6月1日的招股說明書預披露申報稿(以下簡稱“6月版招股書”),截至2020年12月31日,五芳齋研發(fā)人員的人數(shù)占五芳齋當期總員工人數(shù)的比例為0.75%。
據(jù)廣州酒家2020年年度報告,2020年,廣州酒家研發(fā)人員的人數(shù)占廣州酒家當期總員工人數(shù)的比例為7.72%。
據(jù)三全食品2020年年度報告,2020年,三全食品研發(fā)人員的人數(shù)占三全食品當期總員工人數(shù)的比例為1.48%。
據(jù)桃李面包2020年年度報告,2020年,桃李面包研發(fā)人員的人數(shù)占桃李面包當期總員工人數(shù)的比例為0.29%。
據(jù)元祖股份2020年年度報告,2020年,元祖股份研發(fā)人員的人數(shù)占元祖股份當期總員工人數(shù)的比例為1.63%。
據(jù)巴比食品2020年年度報告,2020年,巴比食品研發(fā)人員的人數(shù)占巴比食品當期總員工人數(shù)的比例為1.92%。
據(jù)一鳴食品2020年年度報告,2020年,一鳴食品研發(fā)人員的人數(shù)占一鳴食品當期總員工人數(shù)的比例為4.01%。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究,2020年,五芳齋可比同行研發(fā)人員占比的均值為2.84%。
可以看出,截至查詢?nèi)?022年7月27日,五芳齋五成核心技術(shù)人員或未參與五芳齋專利的研發(fā)。與此同時,2020年,五芳齋研發(fā)人員占比及研發(fā)投入占比,均不及同行平均水平。五芳齋聲稱致力于產(chǎn)品研發(fā),其創(chuàng)新能力又是否具備優(yōu)勢?
除此之外,報告期內(nèi),五芳齋的供應商產(chǎn)品抽檢不合格。
二、采購額超億元供應商農(nóng)產(chǎn)品抽檢不合格,產(chǎn)品質(zhì)量投訴眾多或存隱憂
民以食為天,食以安為先,食品安全與人們的健康息息相關(guān)。需要指出的是,報告期內(nèi),五芳齋的供應商產(chǎn)品抽檢出現(xiàn)問題。
2.1 2019年第四大豬肉供應商龍大肉食,豬肝抽檢曾不合格
據(jù)招股書,2019年,山東龍大肉食品股份有限公司(以下簡稱“龍大肉食”)為五芳齋的第四大供應商,五芳齋向龍大肉食采購豬肉,采購金額為4,008.05萬元,占五芳齋當期采購總額的比例為3.29%。
值得一提的是,龍大肉食被查出存在食品安全問題。
據(jù)安徽省市場監(jiān)督管理局2020年10月28日發(fā)布的公開信息,安徽永輝超市有限公司合肥包河萬達分公司銷售的、標稱龍大肉食生產(chǎn)的豬肝,恩諾沙星不符合食品安全標準,抽檢結(jié)果不合格。
無獨有偶,五芳齋的另一供應商同樣存在抽檢不合格的“黑歷史”。
2.2 累計交易逾兩億元的供應商雙匯發(fā)展,其子公司生產(chǎn)的里脊肉抽檢不合格
據(jù)招股書,2018-2020年及2021年1-6月,河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“雙匯發(fā)展”)為五芳齋的第三大、第二大、第一大及第四大供應商。同期,五芳齋向雙匯發(fā)展采購豬肉,采購金額分別為4,794萬元、7,490.1萬元、7,836.76萬元、5,120.82萬元,占五芳齋當期采購總額的比例分別為3.97%、6.14%、6.48%、5.16%。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究,2018-2020年及2021年1-6月,雙匯發(fā)展與五芳齋累計交易2.52億元。
然而,雙匯發(fā)展子公司被查出存在食品安全問題。
據(jù)雙匯發(fā)展2020年年度報告,南昌雙匯食品有限公司(以下簡稱“南昌雙匯”)為雙匯發(fā)展的全資子公司。
據(jù)上海市市場監(jiān)督管理局2019年8月28日發(fā)布的公開信息,南昌雙匯生產(chǎn)的里脊肉食品安全抽檢為不合格,抽檢樣品中氧氟沙星不得檢出,磺胺類總量超過標準值。
這意味著,為五芳齋提供豬肉的兩大供應商均出現(xiàn)食品安全問題。
雪上加霜的是,黑貓投訴平臺頻現(xiàn)對五芳齋產(chǎn)品的投訴。
2.3 黑貓投訴平臺投訴量超三千條,保質(zhì)期內(nèi)粽子綠豆糕現(xiàn)霉斑
據(jù)黑貓投訴,截至查詢?nèi)?022年7月27日,涉及“五芳齋”的投訴內(nèi)容高達3,768條結(jié)果,其中投訴量為3,637條。
其中,黑貓投訴2022年7月1日發(fā)布、投訴編號為17360228163的投訴顯示,2022年5月份,投訴人購買的2盒粽子中一袋發(fā)霉變質(zhì),其聯(lián)系客服后客服表示重新發(fā)一袋。投訴人聯(lián)系商家投訴,被告知粽子商品屬于真空包裝,漏氣屬于正常范圍。隨后根據(jù)包裝上的生產(chǎn)商,投訴人向當?shù)毓茌牭氖袌霰O(jiān)督管理局投訴,但被告知廠家不愿調(diào)解。2022年7月25日,五芳齋回復稱已與投訴人溝通協(xié)商一致。
2022年6月29日發(fā)布、投訴編號為17360172048的投訴顯示,2022年5月26日,投訴人購買的綠豆糕生產(chǎn)日期為2022年4月21日,保質(zhì)期四個月。2022年6月27日,投訴人打開包裝進行食用,在吃第二塊時發(fā)現(xiàn)綠豆糕出現(xiàn)發(fā)霉現(xiàn)象,其第一時間聯(lián)系客服進行反饋,當晚出現(xiàn)拉肚子的情況。2022年7月25日,五芳齋回復稱已與投訴人溝通協(xié)商一致。
2022年6月26日發(fā)布、投訴編號為17360116144的投訴顯示,投訴人企業(yè)在五芳齋旗艦店購買端午禮盒,且其在五芳齋粽子中吃出完整大蟑螂,客服一直推脫,不正面回復賠償事宜。2022年7月25日,五芳齋回復稱已與投訴人溝通協(xié)商一致。
據(jù)招股書,2018-2020年及2021年1-6月,五芳齋所在的嘉興市以及各縣兩級消費者權(quán)益保護委員會、12315消費投訴平臺,受理五芳齋因產(chǎn)品質(zhì)量問題的消費者投訴共112起。
可以看出,報告期內(nèi),五芳齋的供應商龍大肉食與雙匯發(fā)展均存在產(chǎn)品抽檢不合格的情況。另外,五芳齋多次因產(chǎn)品問題被投訴,其產(chǎn)品質(zhì)量存隱憂。
值得一提的是,五芳齋此次募投項目或逆勢擴張。
三、產(chǎn)能利用率“腰斬”仍募資擴張,募投項目信披與環(huán)評報告存“出入”
產(chǎn)能利用率是反映工業(yè)經(jīng)濟運行效率的重要指標。而在此方面,相較于2018年,五芳齋2020年粽子產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率“腰斬式”下滑。
3.1 2018-2020年,粽子產(chǎn)能利用率121.3%持續(xù)下滑至60.57%仍募資擴張
據(jù)招股書,五芳齋擬募資10.56億元,分別投入“五芳齋三期智能食品車間建設項目”、“五芳齋數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園建設項目”、“五芳齋研發(fā)中心及信息化升級建設項目”、“五芳齋成都生產(chǎn)基地升級改造項目”以及“補充流動資金”。
其中,“五芳齋三期智能食品車間建設項目”達產(chǎn)后,五芳齋可實現(xiàn)新增年產(chǎn)1億只高端粽子系列產(chǎn)品?!拔宸箭S成都生產(chǎn)基地升級改造項目”達產(chǎn)后,五芳齋可實現(xiàn)新增年產(chǎn)2,000萬只粽子類產(chǎn)品。
2018-2020年及2021年1-6月,五芳齋粽子系列產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為121.3%、84.82%、60.57%、140.23%。
可以看出,2018-2020年,五芳齋的產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑,到2021年僅為2018年的六成左右。在此情況下,五芳齋募資擴張能否消化新增的產(chǎn)能?
此外,五芳齋募投項目的環(huán)評報告現(xiàn)信披“疑云”。
3.2 招股書披露的建設地土地使用權(quán)證編號,與環(huán)評報告信披存“出入”
據(jù)招股書,五芳齋擬募資5,010萬元,投資于“五芳齋成都生產(chǎn)基地升級改造項目”。該項目的備案文號為川投資備[2019-510115-14-03-408803]JXQB-0558號,環(huán)評批復號為溫環(huán)承諾環(huán)評審[2020]46號。該項目將在五芳齋的全資子公司成都五芳齋食品有限公司(以下簡稱“成都五芳齋”)的現(xiàn)有生產(chǎn)基地實施,成都五芳齋已取得編號為“溫國用(2011)第12339號”的土地使用權(quán)證。
據(jù)成都市溫江區(qū)政府公開信息,成都市溫州生態(tài)環(huán)境局公示的批準文號為川投資備[2019-510115-14-03-408803]JXQB-0558號的環(huán)評報告(以下簡稱“生產(chǎn)基地環(huán)評報告”),“五芳齋成都生產(chǎn)基地升級改造項目”的建設地點位于成都市溫江區(qū)成都海峽兩岸科技產(chǎn)業(yè)開發(fā)園科興路東段800號。2011年12月6日,該項目取得了編號為溫國用(2011)123093號的《國有土地使用證》。
對比批準文號可以看出,成都市溫州生態(tài)環(huán)境局公示的生產(chǎn)基地環(huán)評報告,即為五芳齋募投項目“五芳齋成都生產(chǎn)基地升級改造項目”的環(huán)評報告。換句話說,五芳齋生產(chǎn)基地環(huán)評報告中披露的土地使用權(quán)證編號,與招股書中不一致。
此外,五芳齋募投項目的環(huán)評單位曾被責令整改。
3.3 2018年,募投項目環(huán)評單位因編制的環(huán)評報告存重大技術(shù)問題被限期整改
據(jù)成都市溫州生態(tài)環(huán)境局公開信息,五芳齋批準文號為川投資備[2019-510115-14-03-408803]JXQB-0558號的“五芳齋成都生產(chǎn)基地升級改造項目”,其環(huán)評單位為四川省國環(huán)環(huán)境工程咨詢有限公司(以下簡稱“國環(huán)環(huán)境”)。
據(jù)中環(huán)函〔2018〕319號文件,2017年7月11日,國環(huán)環(huán)境已被中山市環(huán)境保護局責令限期整改6個月。2018年7月30日,國環(huán)環(huán)境因主持編制的環(huán)評報告再度出現(xiàn)重大技術(shù)問題,被中山市環(huán)境保護局要求限期整改12個月。
也就是說,在原有粽子產(chǎn)能利用率“腰斬式”下降的情況下,五芳齋仍募資擴充粽子的產(chǎn)能,其新增產(chǎn)能或難消化。同時,五芳齋招股書與生產(chǎn)基地環(huán)評報告中,建設地土地使用權(quán)證的編號不一致。此外,2018年,“五芳齋成都生產(chǎn)基地升級改造項目”的環(huán)評單位國環(huán)環(huán)境,因主持編制的環(huán)評報告出現(xiàn)重大技術(shù)問題被要求限期整改。
臨淵羨魚,不如歸而結(jié)網(wǎng)。在研發(fā)投入占比、研發(fā)人員占比低于同行均值,供應商產(chǎn)品抽檢不合格,以及產(chǎn)品質(zhì)量屢次被投訴等種種問題下,五芳齋將如何給予投資者信心?有待時間的檢驗。
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