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上周五，備受市場認(rèn)可的“最準(zhǔn)”數(shù)據(jù)——美國亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow預(yù)測模型預(yù)計，美國二季度GDP將萎縮2.1%，較前一日的預(yù)測值-1%大幅下修。此前，美國一季度GDP增速為-1.6%，從傳統(tǒng)的衰退定義來講，若二季度繼續(xù)萎縮則將意味著美國經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。

此外，6月美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）發(fā)布的美國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）由前月的56.1下降至53，遠(yuǎn)低于54.5的市場預(yù)期，創(chuàng)兩年新低。超預(yù)期下行明顯加劇市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌。此前，作為歐洲兩大“火車頭”的德國和法國經(jīng)濟(jì)增長也在急速放緩，歐元區(qū)的PMI指數(shù)降至51.9，創(chuàng)16個月新低，由此兩大地區(qū)的PMI指數(shù)全部大幅低于預(yù)期水準(zhǔn)。典型的結(jié)果表現(xiàn)在有色金屬市場上。今年二季度，國際銅價跌幅20%，鋁價跌幅30%，鋅價跌幅24%，錫與鎳則分別下跌38%與29%，創(chuàng)下史上最大跌幅紀(jì)錄。

從市場消費信心來看，6月份歐美市場信心幾乎已跌至谷底。歐元區(qū)6月份消費信心指數(shù)為-23.6，德國的消費者信心指數(shù)更是創(chuàng)下歷史新低，達(dá)到了-26.2。美國密歇根大學(xué)公布的6月消費者信心指數(shù)終值為50.0，創(chuàng)下自上世紀(jì)40年代末該調(diào)查開始以來的最低點。在美國經(jīng)濟(jì)降溫信號頻出之后，一些報告“歡呼”認(rèn)為，美聯(lián)儲貨幣政策將轉(zhuǎn)向，推動其路徑轉(zhuǎn)向保增長。然而，這種判斷恐怕過于樂觀了。

在一季度的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長后，歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹緩和了嗎？最新公布的歐元區(qū)6月CPI再次刷新歷史紀(jì)錄，達(dá)到了8.6%，美國5月通脹為8.6%。實際上，歐美通脹加速的主要動力是能源價格，歐元區(qū)6月的能源價格同比上升了41.9%。

7月中旬，俄羅斯通往歐洲的北溪天然氣管道公司將面臨關(guān)閉，由此帶來的歐洲能源危機(jī)將進(jìn)一步升級。當(dāng)前，歐洲不得不搶購煤炭，造成全球煤炭供需缺口進(jìn)一步加劇，已經(jīng)導(dǎo)致6月底國際煤炭現(xiàn)貨價格指數(shù)首次突破400美元。美國摩根大通銀行分析師甚至警告，如果美國和歐洲的懲罰措施激起俄羅斯報復(fù)性減產(chǎn)，全球油價可能達(dá)到每桶380美元。

一邊是美國和歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟的跡象不斷顯現(xiàn)，衰退擔(dān)憂加劇，另一邊卻是歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力絲毫沒有減弱。隨著對俄制裁的各項措施不斷落地，未來幾個月，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)滯漲局面恐有進(jìn)一步向縱深演變的可能，投資者有必要未雨綢繆，對此做好準(zhǔn)備。

關(guān)鍵詞： 歐美經(jīng)濟(jì)