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代幣價(jià)格暴跌，業(yè)內(nèi)公司紛紛裁員，一些耳熟能詳?shù)墓酒飘a(chǎn)了。在最近幾個(gè)月中，虛擬貨幣市值蒸發(fā)超過2萬億美元，很多投資者在暴跌中損失了畢生積蓄。然而，盡管如此，幣圈的劇烈波動(dòng)，似乎并沒有傷害到經(jīng)濟(jì)。

//虛擬貨幣總市值縮減70%//

CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，2021年11月，虛擬貨幣總市值一度超過3萬億美元。經(jīng)過數(shù)月的調(diào)整，當(dāng)前虛擬貨幣的總市值僅剩下9121億美元，縮減了近70%。

與美國21萬億美元的GDP，或43萬億美元的住房市場(chǎng)總市值相比，當(dāng)前虛擬貨幣不足1萬億美元市值（不到蘋果市值的一半）微不足道。相比之下，貝萊德管理著10萬億美元的資產(chǎn)，四家最有價(jià)值的科技公司的市值——即使在今年的調(diào)整之后——仍超過5萬億美元。

但據(jù)高盛估計(jì)，美國家庭擁有全球三分之一虛擬貨幣皮尤研究中心（Pew Research Center）的一項(xiàng)調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，16%的美國成年人表示他們投資、交易或使用過虛擬貨幣。因此，虛擬貨幣市場(chǎng)的深度拋售，在一定程度上暴露了美國的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和銀行家告訴美國媒體，他們并不擔(dān)心虛擬貨幣對(duì)更廣泛的美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。原因有一個(gè)，虛擬貨幣與債務(wù)無關(guān)。

多倫多大學(xué)（University of Toronto）經(jīng)濟(jì)學(xué)家約書Joshua Gans表示：“人們并沒有真正使用虛擬貨幣作為真實(shí)世界債務(wù)的抵押品。沒有抵押關(guān)系，虛擬貨幣暴跌只是大量的賬面損失。因此，這在經(jīng)濟(jì)問題清單上的排名很低。”

沒有負(fù)債，就沒有危機(jī)（No debt， no problem）

虛擬貨幣和債務(wù)之間的關(guān)系最為關(guān)鍵。

對(duì)于大多數(shù)傳統(tǒng)資產(chǎn)類別，其價(jià)值預(yù)計(jì)將在一段時(shí)間內(nèi)保持適度穩(wěn)定。這就是為什么這些自有資產(chǎn)可以被用作借款的抵押品。

Joshua Gans解釋道：“我們僅僅看到了虛擬貨幣資產(chǎn)的波動(dòng)性?，F(xiàn)實(shí)生活中，還不可以利用虛擬貨幣資產(chǎn)購買其他真實(shí)世界的資產(chǎn)或更傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行借貸。人們會(huì)用一種虛擬貨幣借入另一種虛擬貨幣，但這種交易只存在于虛擬貨幣世界里。”

也有例外：MicroStrategy在3月份向?qū)Ｗ⒂谔摂M貨幣資產(chǎn)的銀行Silvergate，提供了一筆2.05億美元的比特幣支持的貸款。但在大多數(shù)情況下，虛擬貨幣支持的貸款存在于特定行業(yè)中。

根據(jù)摩根士丹利最近的一份研究報(bào)告，虛擬貨幣資產(chǎn)貸款人主要向虛擬貨幣投資者和公司提供貸款。因此，虛擬貨幣價(jià)格暴跌對(duì)更廣泛的美國美元銀行系統(tǒng)的溢出風(fēng)險(xiǎn)“可能有限”。盡管人們對(duì)比特幣和其他虛擬貨幣充滿熱情，但風(fēng)險(xiǎn)投資家兼名人投資者Kevin O’Leary 指出，大多數(shù)數(shù)字資產(chǎn)持有都不是機(jī)構(gòu)性的投資者。

Joshua Gans 對(duì)此表示贊同，他很懷疑銀行是否會(huì)受到加密技術(shù)拋售的影響。

他解釋道：“當(dāng)然，也有銀行和其他金融機(jī)構(gòu)表示對(duì)虛擬貨幣感興趣，認(rèn)為它是一種資產(chǎn)，也是一種他們希望客戶也能投資的資產(chǎn)，但實(shí)際上，這種投資并沒有那么多。注意到銀行有自己的一套法規(guī)，也有自己的需要來確保事情是適當(dāng)?shù)耐顿Y。我認(rèn)為，我們沒有看到其他金融危機(jī)中出現(xiàn)的那種風(fēng)險(xiǎn)敞口?！?/P>

//有限的風(fēng)險(xiǎn)敞口//

專家對(duì)媒體表示，美國普通夫妻投資者的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不高。盡管一些散戶受到了最近一系列清算的打擊，但相對(duì)于美國家庭150萬億美元的資產(chǎn)凈值而言，虛擬貨幣市場(chǎng)的整體損失很小。

根據(jù)高盛5月份的一份報(bào)告，虛擬貨幣資產(chǎn)僅占美國家庭資產(chǎn)的0.3%，而股票占33%。該行預(yù)計(jì)，近期價(jià)格下跌對(duì)總支出的拖累“非常小” 。

Kevin O’Leary 表示：“關(guān)于虛擬貨幣經(jīng)濟(jì)的好消息，甚至像比特幣或以太坊這樣的頭寸，都是分散持有，這不僅僅是美國投資者獨(dú)自所面臨的。如果比特幣再跌20%，那也沒什么大不了的，因?yàn)楸忍貛懦钟姓叻植己芊稚ⅰ！?/P>

華爾街的一些分析師甚至認(rèn)為，虛擬貨幣項(xiàng)目失敗的后果對(duì)整個(gè)行業(yè)都是一件好事，這是一種壓力測(cè)試，旨在消除明顯的商業(yè)模式缺陷。

美國銀行全球虛擬貨策略師Alkesh Shah表示：“TerraUSD和Luna等較弱商業(yè)模式的崩潰，可能對(duì)該行業(yè)的長(zhǎng)期健康有益?！?/P>

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