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民間智慧 | 價(jià)值將階段性跑贏成長

2022-04-23 16:42:37    來源:證券市場紅周刊

紅周刊 主持人 | 尹星

曙光就要到來

主持人:本周指數(shù)再次大幅下挫,但熱點(diǎn)卻愈發(fā)活躍起來,這塊泛舟是權(quán)威,來給大家聊聊,為何在3月31日認(rèn)為指數(shù)下跌拐點(diǎn)信號出現(xiàn),再說說怎么看出步步高周二的異常。

泛舟:這個(gè)話題比較大。3月31日我在微博寫,今天是指數(shù)這次反彈以來出現(xiàn)的首個(gè)拐點(diǎn)信號,雖然不代表馬上就會下跌,但一定要引起重視。為何這么說呢?首先要尊重信號,既然出現(xiàn)了信號就要提示大伙。其次當(dāng)下的指數(shù)分裂特別明顯,代表價(jià)值股的上證50和代表成長股的創(chuàng)業(yè)板及中證1000完全是兩個(gè)方向,3月31日至今,上證50下跌3.5%左右,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅一度高達(dá)15%以上,“引起重視”代表著非價(jià)值類指數(shù)。至于熱點(diǎn)個(gè)股,就是純盤面給出的信號,尊重事實(shí)即可。

主持人:價(jià)值股看來在當(dāng)下是完勝了成長股,就不知道這一趨勢會延續(xù)多久。

泛舟:延續(xù)到美債收益率見頂回落為止。目前的市場是受到疫情影響,尚未進(jìn)入聯(lián)儲收水沖擊階段。5、6、7三個(gè)月聯(lián)儲或許會加息超過100BP及開始縮表。這對納指會造成很大沖擊,余波就會影響到新興市場的成長股,這也是我為何從年初起一直讓大伙在二季度末,才關(guān)注指數(shù)級別上漲機(jī)會的主因之一。而且從市場底往往晚于政策底3-6個(gè)月來看,3月16日的政策底確認(rèn)時(shí)間上也是直指二季度末左右。沒事,反正我會一直觀察著,有什么風(fēng)吹草動(dòng)及策略微調(diào)也會提示大伙。畢竟熱點(diǎn)和個(gè)股才是短線追求的。

主持人:確實(shí)如此,那你再多聊聊熱點(diǎn)話題。

泛舟:至今熱點(diǎn)幾條線不是一直在說?第一新老基建,第二疫情,第三通脹。上周至本周,所有熱點(diǎn)不都是其中?地產(chǎn)、醫(yī)藥、商業(yè)、食品、大宗商品漲價(jià)等等,哪個(gè)不是這三大板塊內(nèi)的?即便期間穿插了四五天的復(fù)工復(fù)產(chǎn),也和疫情有關(guān)。因?yàn)楫?dāng)下最確定的就是這三條線,其余很難聚集人氣。至于二季度末左右,一旦出現(xiàn)指數(shù)級別的反彈,我認(rèn)為屆時(shí)一定會有高端制造的影子。價(jià)值成長雙升,才會引發(fā)指數(shù)上漲的共振。

主持人:未來還是要靠高端制造,畢竟當(dāng)下基建只是權(quán)宜之計(jì)。

泛舟:專業(yè)!但短線管不了那么多,你有龍頭甚至龍魂在,我們就去搞一把。短線就是這么一次次交易的積累,不僅僅是資本的積累,更是知識和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的積累。最近這幾周有空我就會先把主流資金一步的邏輯拿出來和大伙分享。這才是短線高端局的入場券,有了這個(gè)券,資金不是問題,這個(gè)市場從來不缺錢,缺想法和能力!這輪下跌大伙都熬到現(xiàn)在了,再堅(jiān)持堅(jiān)持,曙光就要到來!

主持人:行,就等你吹沖鋒號了。

價(jià)值跑贏成長

主持人:本周到了蕭蕭多次提及的4月20日時(shí)間節(jié)點(diǎn),出現(xiàn)向下破位的走勢,神準(zhǔn),贊一個(gè)。二季度果然是風(fēng)高浪急,5月加息近在眼前,市場選擇了先躺平?

海風(fēng)若雨蕭蕭:周初市場熱議降準(zhǔn)才0.25%,尺度不及預(yù)期,其實(shí)原因在匯率上,本周人民幣已有明顯的貶值跡象,這正是我一直擔(dān)心的加息的“次生傷害”。適度貶值有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長,但是短期會對資本市場預(yù)期造成沖擊。既然市場共識3200點(diǎn)漲不動(dòng),“躺平”其實(shí)也是為了更好的蓄積反彈動(dòng)能。根據(jù)20年的經(jīng)驗(yàn),即使結(jié)束大面積封控,復(fù)工也需要兩個(gè)月才能修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈,由于核心城市的疫情影響面較廣,市場開始預(yù)期二季度經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)二次探底,這就給今年的穩(wěn)增長帶來巨大壓力,進(jìn)而影響了市場信心。在我看來,所有的壓力也必然會成為促進(jìn)政策落地的動(dòng)力,相信4月召開的高層會議會定調(diào)二季度的工作方向,特別是地產(chǎn)政策方面,一季度的銷售數(shù)據(jù)之差已經(jīng)到了影響產(chǎn)業(yè)安全的地步。

主持人:5月是否值得期待?

海風(fēng)若雨蕭蕭:對于“紅五月”,市場一直有一種執(zhí)念,躺平了也就給“五月紅”留下了空間和反彈機(jī)會,估計(jì)5月初加息落地后市場情緒就會有所好轉(zhuǎn)。在我所親歷過的美加息進(jìn)程中,僅有1999年那一輪加息是以科技成長為主線的行情,其余都是以績優(yōu)藍(lán)籌為主線的行情,價(jià)值跑贏成長的趨勢可能才剛剛開始。我們提醒過投資者,市場穩(wěn)不穩(wěn)得住,要看茅哥和寧哥,寧哥從4月中旬走出了明顯的破位下行趨勢,按照圖表分析,這是頭肩頂?shù)男螒B(tài),依然有較大的下行壓力,反倒是茅哥,已然平穩(wěn)著陸。

如何抵御指數(shù)的不確定性

主持人:殘酷依舊,盡在不言中,回頭看,驕陽早早提示熊市,每周苦口婆心,真是太及時(shí)了,后面趨勢怎么看?幾乎所有人都開始悲觀。

驕陽:目前很難很快看到市場底部,時(shí)間節(jié)點(diǎn)還是放到8月份再看,之前就是謹(jǐn)慎地讓自己活下去。

主持人:說說賽道的未來,什么時(shí)候能出現(xiàn)真正意義的反彈?

驕陽:未來賽道股真正在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)見底了,機(jī)會也是不小的,尤其是儲能,不過顯然不是現(xiàn)在。

主持人:指數(shù)是否補(bǔ)缺口。

驕陽:這個(gè)我覺得意義不大,指數(shù)能否出現(xiàn)一次像樣的反彈取決于賽道股短期能不能有穩(wěn)定的至少3-5天的反彈,否則你剛彈上去,賽道股立馬殺跌壓下來。就像上周我們也說了,本周三左右是個(gè)節(jié)點(diǎn),但是周四下午反彈了一下,立刻就被賽道瘋狂的賣壓壓下去了,所以下周反彈的節(jié)點(diǎn)要關(guān)注賽道的企穩(wěn)。不過臨近美國再次加息,市場估計(jì)也很難有太強(qiáng)的反彈,幾天反彈不解決問題。等5月加息利空落地時(shí),估計(jì)就差不多了,在這之前,賽道再跌一跌,徹底短線跌透了,整體再反擊就很可能有一次類似3月15日以后的那種反彈。

主持人:本周電力股很抗跌,尤其是火電,這個(gè)板塊上周你提到了可能是階段性底部,這個(gè)板塊后面能抵御住指數(shù)不確定性嗎?

驕陽:如果指數(shù)繼續(xù)跌,電力是否繼續(xù)跌我不知道,我知道的是,目前這個(gè)位置可能有很大的機(jī)會。市場雖然預(yù)計(jì)一季度火電股的業(yè)績依然不好,但是很可能拐點(diǎn)就在二季度開始,所以5-8月份很可能就是電力股脫離黑暗的開始,不過市場真正確認(rèn)電力好轉(zhuǎn)了,估計(jì)那時(shí)候的價(jià)格大多數(shù)人都無法下手了,所以只能在至暗時(shí)刻去關(guān)注。至少目前我還沒看到比電力更踏實(shí)的板塊。

(本文已刊發(fā)于4月23日《紅周刊》,文中提及個(gè)股僅為舉例分析,不做買賣建議。)

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