4月17日，在2022年清華五道口全球金融論壇上，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文以“老齡化、儲蓄率、養(yǎng)老金”為題發(fā)表演講，提倡發(fā)揮養(yǎng)老金對經(jīng)濟(jì)的正向影響。

“受人口老齡化、出生率下降等因素影響，我國儲蓄率正逐年下降，而這恰恰是建立養(yǎng)老金最有利的窗口期”，鄭秉文表示。

鄭秉文養(yǎng)指出，養(yǎng)老金有助于繁榮資本市場，提供長期資本。一方面，可以增加長期資金的機(jī)構(gòu)投資者。雖然中國的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)有了，但是很多是機(jī)構(gòu)投資者沒有長期資金。俄烏沖突和疫情沖擊下，國外大量LP退出。養(yǎng)老金占中國股市的比例就遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家20%的平均水平。另一方面，提供長期股權(quán)資本。我們國家的股權(quán)資本只占社會融資總額的5.4%。相比之下，和發(fā)達(dá)國家相比，他們幾乎沒有“長期資金”這個詞。中國是計劃經(jīng)濟(jì)演變過來的，存在這個問題，尤其資管新規(guī)出臺幾年來，我們的長期資本更少了，因為資管新規(guī)要求前臺產(chǎn)品和后端資產(chǎn)要一一對應(yīng)起來。

此外，鄭秉文還指出，養(yǎng)老金有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對沖老齡化影響。具體來看，他認(rèn)為發(fā)展養(yǎng)老金有以下四點優(yōu)勢：一、可以穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期，撬動消費(fèi)。中國是沒有什么養(yǎng)老金的，在家庭財富當(dāng)中占比不到1%，而國外都是30%、40%，英國達(dá)到60%。中國是房子在家庭財富當(dāng)中占比達(dá)到60%，還有20%是動產(chǎn)，剩下的20%是金融資產(chǎn)，這就是中國的家庭財富的結(jié)構(gòu)狀況。二、“離岸”長期資本有助于市場潛力轉(zhuǎn)化為新的業(yè)態(tài)。本土在岸的長期股權(quán)資本是缺位的，BAT在20年以前創(chuàng)業(yè)的時候，風(fēng)投都是來自于境外。三、有助于技術(shù)創(chuàng)新。因為有了風(fēng)投資金和股權(quán)資金，那么對于一些長期風(fēng)險高的技術(shù)創(chuàng)新，就不再單一依靠政府財政補(bǔ)貼。四、養(yǎng)老金可以作為一種生產(chǎn)要素反哺經(jīng)濟(jì)。養(yǎng)老金是長期資本，經(jīng)濟(jì)增長是土地、資本、勞動三要素全吸取?，F(xiàn)在勞動力稀缺、土地稀缺，資金、資本稀缺，長期資本更稀缺。養(yǎng)老金既是民生制度的安排，同時也是一個生產(chǎn)要素，是經(jīng)濟(jì)制度的一部分。我們應(yīng)該發(fā)揮它的雙重優(yōu)勢，而不僅僅將其看成民生。

關(guān)鍵詞： 人口老齡化