隨著我國(guó)居民生活水平不斷提高，公眾眼健康意識(shí)加速增強(qiáng)，眼科醫(yī)療服務(wù)需求持續(xù)增加，我國(guó)眼科醫(yī)院市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)容至千億。何氏眼科（301103）作為A股第二家眼科醫(yī)院，在眼科賽道積勢(shì)已久，多重優(yōu)勢(shì)助力公司按下發(fā)展“加速鍵”。

眼科醫(yī)療市場(chǎng)空間巨大

當(dāng)前，我國(guó)人口老齡化加劇，年齡相關(guān)性眼病、代謝相關(guān)性眼病、高度近視引發(fā)的眼底病變凸顯，成為我國(guó)當(dāng)前主要的致盲眼病。同時(shí)隨著《“十四五”全國(guó)眼健康規(guī)劃（2021-2025年）》的發(fā)布，我國(guó)眼科醫(yī)療服務(wù)體系將進(jìn)一步完善，眼科醫(yī)療服務(wù)能力將進(jìn)一步提升。

在此背景下，我國(guó)眼健康市場(chǎng)加速擴(kuò)容，據(jù)中金公司測(cè)算，預(yù)計(jì)2030年屈光、白內(nèi)障手術(shù)市場(chǎng)規(guī)模均有望達(dá)1000億元，十年復(fù)合增速分別達(dá)到21.4%、15.6%。

何氏眼科作為全生命周期眼健康引領(lǐng)者，公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇，向眼病患者提供眼科?？圃\療服務(wù)和視光服務(wù)。公司深耕眼科?？圃\療服務(wù)和視光服務(wù)二十余年，擁有豐富的臨床診療經(jīng)驗(yàn)和領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，依托先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)、人才、設(shè)備，為各類眼病患者提供眼科全科診療服務(wù)。

何氏眼科集醫(yī)教研于一體，建立了專業(yè)化、規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的人才培養(yǎng)流程、醫(yī)療管理流程、專業(yè)服務(wù)流程、拓展建院流程和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)流程，具備了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、快速?gòu)?fù)制的拓展能力，保證了公司業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。

隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司在資源整合、醫(yī)療管理、財(cái)務(wù)管理、人才管理、市場(chǎng)開拓等方面加速完善，管理水平和服務(wù)能力不斷提升。目前公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了遼寧省地級(jí)市全覆蓋，并積極拓展全國(guó)業(yè)務(wù)，初步形成各區(qū)域連鎖網(wǎng)絡(luò)布局和全國(guó)重點(diǎn)城市的戰(zhàn)略布局。

為順應(yīng)我國(guó)分級(jí)診療的大趨勢(shì)，公司建立并完善了三級(jí)眼健康醫(yī)療服務(wù)模式，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，整合線上、線下資源，使線下服務(wù)不斷向診前、診中、診后延伸，構(gòu)建了以個(gè)人眼健康為中心的醫(yī)療服務(wù)模式，有效支撐公司業(yè)務(wù)持續(xù)、快速發(fā)展。

盈利水平不斷加強(qiáng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期

何氏眼科通過(guò)集團(tuán)管控型的三級(jí)眼健康醫(yī)療服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)凸顯。在此模式下，帶動(dòng)了公司整體的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

2018-2020年，何氏眼科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入分別為6.14億元、7.46億元及8.38億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.88%，利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5,393.33萬(wàn)元、6,713.65萬(wàn)元及8,920.77萬(wàn)元，年復(fù)合增速為28.61%，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，營(yíng)收利潤(rùn)增速表現(xiàn)十分亮眼。

同時(shí)，據(jù)招股書披露，2021年何氏眼科營(yíng)業(yè)收入為9.62億元，同比增加1.24億元，較2020年增長(zhǎng)14.79%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為8,636.43萬(wàn)元和7,581.49萬(wàn)元，同比下降13.84%和15.01%。

覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)分析發(fā)現(xiàn)，何氏眼科此次利潤(rùn)減少的原因主要是新開業(yè)機(jī)構(gòu)虧損，以及公司主要消費(fèi)地區(qū)出現(xiàn)疫情及惡劣天氣原因。毋庸置疑，在新開業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的情況下，公司未來(lái)業(yè)績(jī)將會(huì)回暖，值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注。

值得一提的是，2021年何氏眼科經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)2.14億元，賬面貨幣資金也達(dá)到約6.99億元，為公司保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健提供了安全保障。同時(shí)，作為除愛(ài)爾眼科外的A股眼科醫(yī)院第二股，也為公司發(fā)展提供了先發(fā)機(jī)遇。

專業(yè)能力過(guò)硬助力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

何氏眼科堅(jiān)持高科技、國(guó)際化的技術(shù)理念，是國(guó)內(nèi)較早引進(jìn)白內(nèi)障超聲乳化技術(shù)、玻璃體切割技術(shù)、眼底激光技術(shù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)之一。同時(shí)，公司通過(guò)學(xué)術(shù)會(huì)議及進(jìn)修等方式緊跟眼科基礎(chǔ)研究和技術(shù)的前沿，及時(shí)掌握先進(jìn)的眼科醫(yī)療技術(shù)。

何氏眼科具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的臨床眼科醫(yī)學(xué)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，公司醫(yī)師團(tuán)隊(duì)成員平均從業(yè)年限達(dá)20年，擁有豐富的臨床診療經(jīng)驗(yàn)，并且在多個(gè)國(guó)家級(jí)學(xué)會(huì)擔(dān)任學(xué)組組長(zhǎng)或者委員的工作，積累了豐富的病例。據(jù)中國(guó)防盲治盲網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司白內(nèi)障手術(shù)量連續(xù)多年在東北地區(qū)位列前茅。

公司十分注重研發(fā)，僅在2021年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到57.88萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例為0.12%。目前在研的低濃度阿托品滴眼液已經(jīng)獲得產(chǎn)品注冊(cè)證，將作為院內(nèi)制劑用于青少年近視防控。

何氏眼科作為國(guó)家藥物臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)，主持或參與了眾多眼科新藥、設(shè)備、耗材等的臨床試驗(yàn)研究，能及時(shí)掌握最新的眼科診療技術(shù)及眼科行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。沈陽(yáng)何氏眼科醫(yī)院還參與了國(guó)家科技部及國(guó)家衛(wèi)健委組織的兩項(xiàng)專項(xiàng)項(xiàng)目。

此外，何氏眼科募資4.94億元，主要用于沈陽(yáng)何氏醫(yī)院擴(kuò)建、北京何氏眼科新設(shè)醫(yī)院、重慶何氏眼科新設(shè)醫(yī)院、何氏眼科新設(shè)視光中心和何氏眼科信息化建設(shè)五大項(xiàng)目。通過(guò)此次項(xiàng)目，將進(jìn)一步完善公司業(yè)務(wù)布局，提高公司的市場(chǎng)份額和行業(yè)影響力，完善和提升公司信息化管理水平，提高公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力。

關(guān)鍵詞： 何氏眼科對(duì)標(biāo)愛(ài)爾眼科 A股眼科醫(yī)院第二股來(lái)勢(shì)兇猛