來源：壹財信

作者：陳思言

公開資料顯示，四川湖山電器股份有限公司（下稱“湖山股份”）是一家從事專業(yè)音響設備的研發(fā)、生產、銷售及服務的高新技術企業(yè)，產品主要為數字擴聲系統(tǒng)、數字廣播系統(tǒng)、數字會議系統(tǒng)、文化裝備等音視頻成套設備。根據中國電子音響業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，湖山股份連續(xù)3年專業(yè)音響銷售量位列四川省第一、全國第三。

今年初，湖山股份更新披露了招股說明書，謀求在深市主板上市。本次IPO，湖山股份聘請的保薦機構為華西證券，審計機構為中匯所?！兑钾斝拧费芯堪l(fā)現，報告期內湖山股份有多家經銷商客戶接連注銷，招股書和供應商的購銷數據存在“打架”現象。

經銷商客戶頻頻注銷

湖山股份產品銷售主要采取“直銷+區(qū)域經銷+工程商銷售”模式，其中直銷模式系針對全國范圍內大型客戶進行直接銷售，主要包括：為文化部門提供文化影音系統(tǒng)等產品直銷；為國家廣播電視“村村通”“戶戶通”工程提供國家應急廣播、數字廣播等產品直銷；參與國家各軍種部隊產品招投標獲得訂單。

2018年至2021年1-6月（下稱“報告期”），湖山股份積極參與國家行政事業(yè)單位和部隊各軍種的采購投標，2020年直銷模式的金額及占比較2019年均有大幅提升。

正值發(fā)展階段，湖山股份卻因內控管理問題出現“投標文件提供虛假材料”的違規(guī)情形，被禁止3年內參加部隊采購活動，或對業(yè)績造成不利影響。湖山股份就此“禁令”提出的復議申請，截至本招股說明書簽署日，相關部門正在對此復議進行調查。

除了直銷模式潛在的問題外，湖山股份的經銷商客戶接連注銷的情況或值得關注。

2018年，湖山股份對重慶亙晟科技有限公司（下稱“亙晟科技”）的銷售金額為1,548.06萬元，對湖南鑫利合電子科技有限公司（下稱“湖南鑫利”）的銷售金額為1,016.00萬元，對昆明音貝科技有限公司（下稱“音貝科技”）的銷售金額為963.80萬元。

企信網顯示，亙晟科技于2019年9月10日注銷，湖南鑫利于2019年10月12日決議解散。音貝科技成立于2016年4月，2020年8月即決議解散。

2018年和2019年，湖山股份對杭州攬聲科技有限公司（下稱“攬聲科技”）的銷售金額分別為867.94萬元、645.91萬元。公開資料顯示，攬聲科技成立于2017年9月26日，2020年1月8日便決議解散。

此外，湖山股份還有不少新成立即合作的經銷商客戶。

四川盛世華坤科技有限公司成立于2018年11月2日，2021年上半年為湖山股份第四名經銷商客戶，2018年至2020年社保繳納人數0人。重慶邦匯電子工程有限公司成立于2018年12月，2019年和2020年分別是湖山股份第三名、第五名經銷商客戶。

陜西潤合萬匯電子科技有限公司成立于2019年11月14日，2020年僅3人繳納養(yǎng)老保險；陜西潤合電子科技有限公司成立于2017年8月7日，2019年同樣僅3人繳納養(yǎng)老保險，2020年0人繳納社保，兩家公司合并為湖山股份2019年的第四名經銷商客戶。

與供應商銷售數據“打架”

招股書披露，湖山股份采購商品分為原輔材料、集成設備兩大類，其中原輔材料具體包括電子元器件、電子組件、金屬材料等；集成設備主要包括投影儀、顯示屏、攝像設備等非音頻設備，同時也包括部分麥克風、音箱器、功放整機、調音臺等音頻設備。

報告期內，湖山股份向湖南康通電子股份有限公司（下稱“康通電子”）采購IP音柱、網絡廣播主板、組件等原輔材料的金額分別為940.41萬元、1,054.26萬元、794.98萬元、541.18萬元。

康通電子為新三板掛牌公司，其年報披露2018年對湖山股份工程分公司（下稱“工程分公司”）的銷售金額為823.11萬元，2019年對湖山股份的銷售金額為1,001.49萬元，分別比湖山股份招股書披露的采購數據少了117.30萬元、52.77萬元。2020年，康通電子未披露前五名客戶名稱，與湖山股份采購數據最接近的是客戶2的865.58萬元，但仍存在70.64萬元的差額。

值得注意的是，工程分公司成立于2006年12月25日，經營范圍包括電子音響設備、整機裝飾件的制造、加工、銷售和安裝等，其注冊地址與湖山股份的住所均為綿陽市湖山路5號。招股書在披露分公司情況時，湖山股份的其他分公司類別或為銷售、或為研發(fā)，而工程分公司的類別是未運營，令人不解的是既然未運營還對外采購，招股書疑虛假陳述，不知道湖山股份該作何解釋。

此外，2019年和2021年1-6月，湖山股份還向廣東魅視科技股份有限公司（下稱“魅視科技”）采購矩陣視頻卡、控制主機等集成設備的金額分別為450.92萬元、394.28萬元。

魅視科技成立于2010年8月，是國內分布式視聽產品及解決方案提供商，目前也正在追求于深市主板上市，其招股書披露，報告期內對湖山股份的銷售金額分別為255.65萬元、457.92萬元、433.79萬元和303.89萬元。其中2019年和2021年1-6月的銷售金額與湖山股份披露的采購數據分別有7.00萬元、90.39萬元的差額。

與環(huán)評文件信披不一致

此次IPO，湖山股份擬募集資金40,567.99萬元，用于智能環(huán)保視聽系統(tǒng)建設項目（下稱“視聽系統(tǒng)項目”）、研發(fā)中心升級建設項目和營銷網絡升級與建設項目。其中視聽系統(tǒng)項目有多處內容與環(huán)評文件說法不一。

首先是新增產能方面。

據招股書，湖山股份擬使用募集資金19,150.54萬元投資建設視聽系統(tǒng)項目，該項目擬通過擴大生產場地、增加生產設備，建成投產后新增40,000套各類專業(yè)音響設備的生產能力。備案信息顯示，視聽系統(tǒng)項目的建設性質為新建。

而環(huán)評文件披露，視聽系統(tǒng)項目的建設性質為擴建，擬建設音響生產線、功放生產線各1條，實現年產音響14.2萬只、年產功放6.7萬臺。

（截圖來自環(huán)評文件）

其次是建筑面積方面。

招股書披露，視聽系統(tǒng)項目建設工程總建筑面積52,600平方米，建設工程投資9,866.00萬元，其中綜合廠房34,600平方米，員工食堂5,000平方米，員工倒班宿舍7,500平方米，地下停車場及功能房5,500平方米。

（截圖來自環(huán)評文件）

而環(huán)評文件顯示，視聽系統(tǒng)項目建設廠房2棟（6#廠房、7#廠房），其中6#廠房共4層，建筑面積14,915平方米，7#廠房共3層，建筑面積31,650.96平方米；生活辦公樓1棟，主要用于員工就餐、住宿，共5層，建筑面積5,000平方米。

最后是購置設備方面。

招股書披露，視聽系統(tǒng)項目設備的關鍵工序、關鍵設備從國外引進，其他設備選用目前技術先進可靠的進口和國產設備，設備購置費用合計6,912.16萬元。其中在廠房三中購置2臺數控折彎機，在廠房四中購置2臺錫膏檢查設備SPI、2臺AOI檢測設備、1臺選擇性焊接波峰焊機。

（截圖來自環(huán)評文件）

環(huán)評文件則是對應新增3臺數控折彎機、1臺錫膏檢查設備SPI、1臺AOI檢測設備和2臺選擇性焊接波峰焊機，結合招股書披露的設備金額，環(huán)評文件上述設備的購置費用比招股書多出了135.00萬元。此外，環(huán)評文件與招股書披露的其他設備名稱也無法一一對應。

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