《港灣商業(yè)觀察》喻夢婷

樂華娛樂集團（以下簡稱，樂華娛樂）正率領(lǐng)著王一博們積極備戰(zhàn)資本市場。

從早年的“專注韓庚100年”，到現(xiàn)在的“全力一搏”，不少小迷妹終究還是沒能逃過“華華的世界”。不滿足于收割粉絲的樂華娛樂，開始了它的赴港上市之旅。

實際上，早在2014年就完成B輪融資的樂華娛樂，其后于2015年就登陸過新三板，2018年宣告退市。時隔四年，樂華娛樂頭頂“偶像經(jīng)濟第一股”的稱號，繼續(xù)挑動著偶像+粉絲的模式來募集資金。

不過，樂華娛樂的經(jīng)營風險仍需高度關(guān)注：一方面宏觀層面監(jiān)管環(huán)境愈發(fā)嚴格，練習生模式成長類節(jié)目難以為繼，新路徑新方向尚不清晰；另一方面微觀層面公司對王一博的依賴癥可謂成也一博，但隨著2024年合約期滿，是否將面臨著“敗的風險”，也備受考驗。

01

藝人管理業(yè)務(wù)太高“不容有失”

自2009年成立以來，樂華娛樂已經(jīng)將公司打造為包括藝人管理、音樂IP制作及運營及泛娛樂業(yè)務(wù)三大互補業(yè)務(wù)板塊在內(nèi)文化娛樂平臺。樂華娛樂的國內(nèi)運營主體為北京樂華圓娛文化傳播有限公司。

據(jù)國泰君安(行情601211,診股)報告顯示，我國藝人管理市場競爭激烈并且高度分散。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，截至2020年末，我國藝人管理市場擁有超過1200家公司，2020年CR5僅6.1%，樂華作為行業(yè)領(lǐng)軍者占有1.5%市場份額，位列第一，第二名占有1.4%。由此可見，二者相差較小。

同份報告顯示，2016-2018年我國藝人管理市場規(guī)模由566億元增至685億元，復(fù)合增長率達10.1%。2018年以來我國藝人管理行業(yè)歷經(jīng)整頓洗牌，2019年降至583億元。而后，隨著藝人管理趨于規(guī)范，其背后的藝人管理公司有望建立良好的市場聲譽，從而吸引更多潛力藝人與其簽約，2020-2025年藝人管理市場規(guī)模復(fù)合增長率有望達到14.4%。

整體上，藝人管理市場整體呈現(xiàn)上升趨勢。

同樣呈現(xiàn)上漲的還有樂華娛樂的營收數(shù)據(jù)。招股書顯示，2019年至2021年，樂華娛樂營收分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元，凈利潤分別約為1.193億元、2.919億元及3.353億元。

詳細來看，2019年開始，藝人管理已經(jīng)成為了樂華娛樂的主要收入來源，其占總收入百分比從84%一路上漲至91%。隨之下降的是音樂IP制作與運營，以及泛娛樂業(yè)務(wù)，2019年由占總收入百分比11.8%、4.2%，下降至2021年的6.1%、2.9%。

艾媒咨詢CEO張毅對《港灣商業(yè)觀察》表示，“藝人管理所在的領(lǐng)域市場，其成長性和風險性是并存的，在過去的20多年內(nèi)，相關(guān)的藝人管理企業(yè)，有不少成長的非?？捎^。但在成長的過程中，其對藝人的依賴與藝人運作上都需要綜合看待，例如在音樂、代言、影視綜藝等，都是較為重要的收入部分。”

有趣的是，據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2016-2020年我國泛娛樂（指的是基于互聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)的多領(lǐng)域共生，打造明星IP（intellectual property，知識產(chǎn)權(quán)）市場規(guī)模由2442億元增至5559億元，復(fù)合增長率達22.8%。以IP為核心拓展多元化變現(xiàn)途徑是泛娛樂市場持續(xù)增長的重要驅(qū)動力(行情838275,診股)，預(yù)期市場規(guī)模將于2025年達13348億元。

而泛娛樂板塊，正是樂華娛樂從2019至2021都相對占比較少的部分。

雖同屬中國泛娛樂市場，但細分來看，其中短視頻與流媒體直播占比最大。自2016年占比分別為0.8%、10.4%提升至2025年37.6%、26.6%。而劇集、電影、綜藝節(jié)目占比下降趨勢較為明顯，分別從占比33.4%、21.5%、23.4%下降至8.6%、7.1%、4.6%。

不難看出，未來短視頻與流媒體直播板塊更加吃香。對比同行業(yè)成立于2015年的泰洋川禾文化傳媒徐州有限公司來看，據(jù)艾媒網(wǎng)2020年中國藝人經(jīng)紀行業(yè)案例分析顯示，泰洋川禾在國內(nèi)行業(yè)中處于前三的頭部位置。隨后轉(zhuǎn)向多元化發(fā)展，相繼成立了papitube、泰洋恒星、泰洋學(xué)院等廠牌，匯集了演員、短視頻博主、音樂人、導(dǎo)演、編劇等Talent資源，經(jīng)營業(yè)務(wù)涵蓋藝人經(jīng)紀、短視頻MCN、內(nèi)容投資制作、整合營銷等。

與樂華娛樂不同，泰洋川合早就一只腳踏入了短視頻的圈子，早年簽約了papi醬成立了papitube，旗下短視頻博主有“集美貌與才華于一身”的papi醬、“種草短視頻達人”網(wǎng)不紅萌叔Joey、“常與明星聯(lián)合挑戰(zhàn)”的玲爺、“宅男殺手”一栗沙子、“童年的回憶”王藍莓、“分享國外生活”的戀愛博主小雨和熊大等。

而后，2020年，樂華娛樂開啟了虛擬偶像之旅。

02

虛擬偶像賽道能否抓住？

張毅補充道，“在該領(lǐng)域出色的明星非常之多，這也是未來可能存在的一些風險，對該行業(yè)而言，未來將如何發(fā)展、如何在市場里去贏得更多的份額，擁有足夠的創(chuàng)新顯得尤為重要，例如對虛擬偶像的建設(shè)、商業(yè)化運作、以及包裝等?！?

招股書顯示，公司在積極拓展泛娛樂市場，包括虛擬藝人商業(yè)發(fā)展、綜藝節(jié)目形式授權(quán)及藝人相關(guān)衍生品銷售。2020年11月，A-SOUL出道，這是一個由樂華娛樂與字節(jié)跳動合作推出的由五名數(shù)字化打造的成員組成的流行虛擬藝人組合。

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，近年來，中國虛擬偶像產(chǎn)業(yè)處于持續(xù)高速增長的態(tài)勢中，2020年中國虛擬偶像核心市場規(guī)模為34.6億元，預(yù)計2021年將達到62.2億元；2020年虛擬偶像帶動周邊市場規(guī)模為645.6億元，預(yù)計2021年為1074.9億元。艾媒咨詢分析師認為，虛擬偶像在內(nèi)容和周邊產(chǎn)品產(chǎn)出方面有著較強的可塑性，能根據(jù)時代潮流發(fā)展不斷開發(fā)新的爆點，因此行業(yè)增長的延續(xù)性較強，未來一段時間內(nèi)都將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

說起虛擬偶像相信市場近年來并不陌生，從早年“門票逼近千元”的虛擬歌手初音未來，到后來的國內(nèi)“最早實現(xiàn)盈利“的虛擬歌手洛天依，以及屈臣氏、肯德基、花西子的虛擬品牌代言人等。

張毅表示，“目前而言，在該領(lǐng)域，傳統(tǒng)藝人管理或經(jīng)紀企業(yè)，顯然還是較弱，很難確保虛擬偶像建設(shè)的成長性以及市場優(yōu)勢，關(guān)鍵原因并不在于傳統(tǒng)藝人管理的經(jīng)驗，而在于企業(yè)面對虛擬偶像建設(shè)需要迎接全新挑戰(zhàn)。這種現(xiàn)象在2022年尤為明顯，因為大量的品牌已經(jīng)對傳統(tǒng)代言信心下降?！?

詳細來看，對比起一些小IP，樂華娛樂打造出的虛擬偶像團體各項數(shù)據(jù)還是非常可觀。虛擬人物唱跳團體推出的首支單曲《QUIET》在某短視頻平臺獲得了2.9萬的點贊量，但對比起同為虛擬人物的美妝達人柳夜熙來看，數(shù)據(jù)略顯遜色，柳夜熙第一條視頻點贊量就達到了360.6萬。

A-SOUL團體微博官方賬號擁有89.5萬粉絲，其超話排名位居動漫超話第24。公開消息稱2020年出道，2021年6月團隊成員嘉然在B站的粉絲數(shù)達到50萬，團隊直播的單月營收達到362萬元。招股書顯示，公司自泛娛樂業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入由2020年的2108萬元增加79.6%至2021年的3787萬元，主要由于虛擬藝人組合A-SOUL的商業(yè)發(fā)展產(chǎn)生收益。

針對樂華娛樂的虛擬偶像團體，網(wǎng)絡(luò)上的聲音也是褒貶不一，有人表示，“非常能夠理解李安面對伯格曼時的心情，我看不懂，但我大受震撼”；“這是要干啥？樂華新女團是指這些紙片人嗎？樂華要搞二次元？我追星追真人不好嗎，追這些虛擬的東西圖啥？”；“怎么可能，大部分粉絲還是喜歡有血有肉的吧？”

也有人表示，“你只要看了A-SOUL的直播就知道他們是幾個多才多藝，非常可愛的女孩子們，他們是有血有肉，會哭泣，會笑，會鬧的人。A-SOUL能走到現(xiàn)在很大一部分就是他們虛擬之下的真情實感，是粉絲與偶像之間的橋梁，有的評論了解一下再發(fā)表吧，要不顯得挺無知的?！?

“虛擬偶像對樂華娛樂而言，是一個最主要的挑戰(zhàn)。即便上市之后，能否抓住虛擬偶像至關(guān)重要的創(chuàng)新點，決定著樂華娛樂未來在這條賽道上的機會。過去有許多企業(yè)是敗在對新型的創(chuàng)新性沒有把握好而掉下來。”張毅表示。

03

王一博“獨大風險”與監(jiān)管雷霆

受眾對于明星的崇拜，實際上就是自我理想的張揚，自我情緒的宣泄乃至自我趣味的肯定，明星可以是單數(shù)，但受眾必然是復(fù)數(shù)。明星往往是以其萬眾矚目的形象成為人們種種欲望和情緒的象征。

近些年來看，經(jīng)過層層“包裝”的“造星”計劃步入公眾視野。明星作為一種符號，自然離不開其自身的形象設(shè)計、學(xué)識品格、文化修養(yǎng)以及其所特有的個性色彩。當圍繞在明星身上的一些“人設(shè)”崩塌，粉絲濾鏡消散時，也就是粉絲認為的“塌房”時刻。

孟美岐可以算得上是樂華娛樂繼韓庚、王一博、范丞丞之后的又一吸金大將，可惜在2021年年底時出現(xiàn)了“456”事件。

無獨有偶，《港灣商業(yè)觀察》查詢企查查發(fā)現(xiàn)，2022年3月11日，樂華娛樂因著作權(quán)權(quán)屬，侵權(quán)糾紛被原告告上法庭。目前正處于民事一審階段。

另外，早在2018年，國際IP保護協(xié)會FRAPA就發(fā)布數(shù)據(jù)稱《偶像練習生》抄襲相似度達88分（滿分100）成史上抄襲之最。

《偶像練習生》是愛奇藝推出的網(wǎng)綜，節(jié)目類型為中國首檔偶像男團競演養(yǎng)成類真人秀，與其類似的還有《創(chuàng)造101》、《青春有你》等，樂華娛樂大多皆為選秀藝人，不少出自以上三檔節(jié)目。招股書顯示，樂華娛樂有58名簽約藝人及80名參加訓(xùn)練生計劃的訓(xùn)練生。

選秀類節(jié)目一路走來，目前面臨較為嚴格的監(jiān)管環(huán)境。2021年，多部針對行業(yè)規(guī)范化的政策出臺，如《關(guān)于進一步加強文藝節(jié)目及其人員管理的通知》。

今后的選秀還能如前些年般贏得如此多的流量嗎？未來的選秀之路又將何去何從？《港灣商業(yè)觀察》就樂華娛樂是否將調(diào)整業(yè)務(wù)重心等進行求證，未能獲得回復(fù)。

與此同時，值得關(guān)注的是，市場提及較多的是樂華娛樂的“王一博風險”。招股書顯示，樂華娛樂提及到的王一博次數(shù)達到18次。王一博是樂華娛樂當仁不讓的頂流扛把子，也是知名度最高的藝人，王一博與樂華娛樂的簽約期限從2014年至2024年。

王一博為樂華娛樂的現(xiàn)金奶牛也貢獻不少。2021年底，樂華娛樂為王一博制作的兩首數(shù)字單曲《無感》和《我的世界守則》，銷量分別超過1700萬張及1500萬張。

另外，市場猜測頗多的是，樂華娛樂對供應(yīng)商B的依賴程度最大，而這一供應(yīng)商B大概率同樣是王一博。報告期內(nèi)，樂華娛樂向供應(yīng)商B的采購金額分別為3227.4萬元、1.33億元、3.02億元，采購占比分別為9.2%、31.1%、43.9%，三年時間累計采購金額為4.67億元，采購依賴癥不斷提升。

由此可見，如果頂流王一博2024年沒有與樂華娛樂續(xù)約的話，這或?qū)⒊蔀橐淮箫L險。當然，對于樂華娛樂而言，目前尚有一兩年時間來進行業(yè)務(wù)調(diào)整。然而，整體上，成長類練習生模式的監(jiān)管愈發(fā)嚴苛，也嚴重考驗著樂華娛樂的可持續(xù)性經(jīng)營。而在虛擬偶像的新道路上，樂華娛樂又有多大勝算，值得市場關(guān)注。（港灣財經(jīng)出品）

關(guān)鍵詞： 樂華娛樂