從某個(gè)角度上來(lái)講，護(hù)膚品正變得越來(lái)越像股票。

有網(wǎng)友感慨稱，“每次免稅店降價(jià)的時(shí)候，我就想補(bǔ)倉(cāng)，但是平均成本一直高于市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致存貨越來(lái)越多?！?/P>

不僅是免稅店的護(hù)膚品降價(jià)，在降價(jià)浪潮來(lái)襲后，代購(gòu)們也被迫處于“內(nèi)卷”狀態(tài)。

紅星資本局注意到，中國(guó)中免(行情601888,診股)或是這一波降價(jià)浪潮的浪尖，由于其開展了折扣促銷活動(dòng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率下降了接近5個(gè)百分點(diǎn)。

“買護(hù)膚品就像在炒股”

一降價(jià)就想補(bǔ)倉(cāng)，存貨越來(lái)越多

小妍（化名）是雅詩(shī)蘭黛（EL.US）的忠實(shí)用戶，每當(dāng)遇到活動(dòng)價(jià)的時(shí)候，她都會(huì)囤一些護(hù)膚品，尤其是一款眼霜產(chǎn)品。

雅詩(shī)蘭黛的官網(wǎng)顯示，這一眼霜產(chǎn)品的單價(jià)為530元，規(guī)格為15ml。

小妍曾多次購(gòu)買這一眼霜產(chǎn)品，根據(jù)其向紅星資本局出示的訂單截圖，她是在微信小程序“中免日上|旅購(gòu)”購(gòu)買，上一次買的是共30ml的雙支裝，實(shí)付款為510元。

3月2日，紅星資本局登錄前述微信小程序發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在這一眼霜產(chǎn)品（雙支裝）的活動(dòng)價(jià)為480元，比小妍購(gòu)買時(shí)的價(jià)格又降了30元。

上圖為受訪者提供，下圖截取自微信小程序“中免日上|旅購(gòu)”

“近一年，買護(hù)膚品就像在炒股。囤了幾瓶眼霜后，發(fā)現(xiàn)免稅店又降價(jià)了，我麻了……”小妍感慨著說(shuō)。

不僅是小妍，紅星資本局在微博、小紅書等社交平臺(tái)搜索發(fā)現(xiàn)，不少消費(fèi)者都有相同的感受。大約從2020年3、4月開始，就有網(wǎng)友在討論免稅店護(hù)膚品降價(jià)的問(wèn)題。

一位網(wǎng)友曾發(fā)微博稱，“每次免稅店降價(jià)的時(shí)候，我就想補(bǔ)倉(cāng)，但是平均成本一直高于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致存貨越來(lái)越多。我太累了，姐妹們，少買多用好嗎？”

免稅店的降價(jià)，也讓代購(gòu)們處于一種“內(nèi)卷”狀態(tài)。

一位消費(fèi)者告訴紅星資本局，據(jù)她觀察，自從免稅店開通線上直營(yíng)渠道后，如微信小程序“cdf海南免稅”等，又碰上免稅店做活動(dòng)，代購(gòu)也會(huì)被倒逼著降價(jià)。

紅星資本局注意到，有代購(gòu)發(fā)微博感慨稱，“各家免稅店沒(méi)有節(jié)操地降價(jià)，真是可憐了我們這些代購(gòu)?！?/P>

“批量從免稅店拿貨”

有消費(fèi)者猜測(cè)：免稅店在清庫(kù)存

小麥（化名）是一名代購(gòu)，她在淘寶開設(shè)了一家小店，運(yùn)營(yíng)至今已有兩頂皇冠，店內(nèi)最受歡迎的產(chǎn)品月銷量超過(guò)1000件。

紅星資本局發(fā)現(xiàn)，在小麥的店內(nèi)，部分產(chǎn)品的價(jià)格比品牌官方、免稅店的價(jià)格還要低。

以嬌蘭的帝皇蜂姿修護(hù)復(fù)原蜜（50ml）為例，品牌官網(wǎng)的定價(jià)為1140元；在微信小程序“cdf海南免稅”內(nèi)，同規(guī)格產(chǎn)品的價(jià)格為898元。

而在小麥的店內(nèi)，該規(guī)格的產(chǎn)品的價(jià)格僅需495元。

3月2日，小麥告訴紅星資本局，價(jià)格之所以可以壓到那么低，是因?yàn)樗麄儚拿舛惖昴秘洠嗁?gòu)量比較大的情況下，會(huì)拿到一定的折扣。

“我們有朋友在免稅店，可以幫忙訂購(gòu)。”小麥對(duì)紅星資本局說(shuō)。

紅星資本局注意到，代購(gòu)Rainy曾在公眾號(hào)發(fā)布文章《返點(diǎn)高達(dá)70%??！韓國(guó)免稅店拿貨價(jià)格大揭秘》，揭秘從韓國(guó)免稅店拿貨的過(guò)程。

Rainy稱，入駐免稅店的都是國(guó)際大牌，定價(jià)過(guò)低的話會(huì)影響品牌形象。而韓國(guó)人做生意的腦子非常靈活，他們針對(duì)消費(fèi)量不同的客戶設(shè)置等級(jí)，進(jìn)行返點(diǎn)。

按照Rainy的說(shuō)法，在現(xiàn)金支付的情況下，各品牌、商品品類的返點(diǎn)不同，最高有返60%-70%的。在至少消費(fèi)六位數(shù)后，經(jīng)理會(huì)開一個(gè)大客戶號(hào)，能以6折甚至更低的折扣買到一線大牌的產(chǎn)品。

在這一波護(hù)膚品降價(jià)的浪潮中，有敏銳的消費(fèi)者猜測(cè)稱，這可能是疫情后免稅店在清庫(kù)存。

小紅書上關(guān)于免稅店降價(jià)的討論

中國(guó)中免的生意經(jīng)

做促銷活動(dòng)致毛利率降了近5個(gè)點(diǎn)

紅星資本局發(fā)現(xiàn)，被稱為“免稅龍頭”的中國(guó)中免是這一波降價(jià)浪潮的浪尖。

公開資料顯示，中國(guó)中免主要的經(jīng)營(yíng)模式為：統(tǒng)一向供應(yīng)商采購(gòu)免稅商品后，通過(guò)配送中心向下屬免稅店批發(fā)各類免稅商品，再由下屬免稅店銷售給出入境或海南離島旅客。

同時(shí)，中國(guó)中免的線上業(yè)務(wù)也保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭，前文提到過(guò)的“cdf海南免稅官方商城”等小程序也隸屬于中國(guó)中免。

紅星資本局注意到，中國(guó)中免曾在2021年半年報(bào)中隱晦地提到過(guò)商品降價(jià)的問(wèn)題。

財(cái)報(bào)稱，在2021年上半年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率為37.75%，同比下降4.85個(gè)百分點(diǎn)，這主要是因?yàn)槠湓趫?bào)告期內(nèi)對(duì)商品銷售業(yè)務(wù)開展了系列折扣促銷活動(dòng)所致。

不過(guò)，中國(guó)中免未在財(cái)報(bào)中提及更多關(guān)于折扣促銷活動(dòng)的信息。

今年1月下旬，中國(guó)中免披露了2021年度的業(yè)績(jī)快報(bào)，其全年?duì)I收約為676.69億元，同比增長(zhǎng)28.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為95.92億元，同比增長(zhǎng)56.23%。

截圖自中國(guó)中免的財(cái)報(bào)

3月2日，紅星資本局多次撥打中國(guó)中免在財(cái)報(bào)中披露的座機(jī)號(hào)碼，但始終無(wú)人接聽。

以3月2日的收盤價(jià)202.5元/股計(jì)算，中國(guó)中免的總市值約為3954億元。

關(guān)鍵詞：