觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月1日，瑞銀發(fā)表報(bào)告指，龍光集團(tuán)表外債務(wù)可能達(dá)580億至790億元，即去年6月底報(bào)告凈負(fù)債的1.23倍至1.67倍，將其評級由「中性」降至「沽售」，目標(biāo)價(jià)由5.8港元下調(diào)至1.8港元。

瑞銀認(rèn)為，城市更新業(yè)務(wù)是龍光表外債務(wù)龐大的原因，因?yàn)樗且豁?xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢的業(yè)務(wù)。該行估計(jì)，自2016年以來，該公司可能在城市更新項(xiàng)目上至少投資了530億元，如果龍光違約，可能會引發(fā)對其他擁有城市更新業(yè)務(wù)的房企再融資的擔(dān)憂。

瑞銀表示，在3月和4月，龍光將有3項(xiàng)境內(nèi)債券到期或可回售，合計(jì)48億元，占其市值37%，如果評級機(jī)構(gòu)下調(diào)評級，公司的10 億美元離岸私人債務(wù)可能會提前贖回。該行認(rèn)為，公司可能會出售其城市更新項(xiàng)目、高利潤項(xiàng)目，如惠州龍光城項(xiàng)目、其香港及新加坡物業(yè)資產(chǎn)。不過，由于城市更新項(xiàng)目的高度不確定性，因其香港項(xiàng)目是和合景泰富合作，而新加坡項(xiàng)目完成之前，發(fā)展商不得出售項(xiàng)目股權(quán)，因此出售星港業(yè)務(wù)存在困難。

瑞銀表示，基于2021年合同銷售額，龍光集團(tuán)是頭20名房企，其流動(dòng)性問題將對民營房企的流動(dòng)性產(chǎn)生負(fù)面影響，將龍光集團(tuán)2021-23年每股盈利預(yù)測下調(diào) 22%-48%，以反映銷售、入賬和毛利率疲軟，并將自去年下半年以來的股息預(yù)測削減至零。

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