即便是周末，房地產市場依然不是很太平，一邊是中字頭AMC準備發(fā)債進行房企優(yōu)質項目紓困，一邊是高杠桿房企的暴雷繼續(xù)。

2月18日晚正榮地產官宣，3月即將到期的債務預計無法償還，包括此前公告擬3月5日回購的2億美元永續(xù)債。2月11日，有消息稱公司無法贖回該永續(xù)債，正榮地產隨即瞬間崩跌80%，但公司隨后兩次辟謠“澄清”，說消息為“不實且虛假”。有網友表示，如今看公司自己的公告才是虛假，股吧平臺有股民沖著“澄清公告”去抄底而被套。

同樣在2月18日晚，另一家千億閩系地產陽光城(行情000671,診股)醞釀近三周后，終于回復了深交所的關注函，而情況比想象中更糟糕：公司可動用資金占賬面資金比例不足1%，現(xiàn)金已經枯竭。目前，因1.7億元境外債利息未能償付引發(fā)了大規(guī)模交叉違約的情況，公司提醒廣大投資者充分了解公司已披露的風險因素，注意投資風險。

與此同時，來自福建本土的廈門銀行(行情601187,診股)公告，因借款糾紛起訴陽光城控股股東陽光(行情600673,診股)集團、其一致行動人康田實業(yè)、陽光城實控人林騰蛟，涉及本金3.65億元及相應的利息、罰息和復利。上述借款用了1.11億股陽光城股票作質押，后續(xù)很可能面臨凍結或強制減持，目前陽光集團及其一致行動人累計被凍結4.24億股，累計強制減持1.46億股。

正榮地產“謠言”證實

有股民抄底被套

正榮地產1月4日曾發(fā)布公告，擬于2022年3月5日贖回剩余規(guī)模2億美金的永續(xù)債。但在2月11日突然傳出消息：正榮地產資金緊張，不能按照計劃贖回已經展期的2億美元永續(xù)債，并且公司境外債券將進行重組。消息影響下，正榮地產和其物業(yè)公司正榮服務2月11日午后雙雙閃崩，當天跌幅一度均超80%，收盤跌幅也在60%附近。

隔了一個周末，2月14日正榮地產發(fā)公告緊急辟謠“澄清”，稱“董事會謹此澄清該等報章屬不實且虛假，本公司明確保留向對不準確信息負有責任的作者、媒體及各方追究法律責任的一切權利”。但“澄清公告”發(fā)出后，正榮股債仍然跌勢不止，正榮地產兩天再跌去25%，公司又在2月15日將“澄清公告”原原本本重新發(fā)了一遍。（參閱2月14日報道《股債繼續(xù)殺！有股民巨虧70%“不敢看”，千億龍頭緊急澄清，罕見公告授信額度》）

但沒想到的是，僅僅過了三天公司就自己打臉自己。

2月18日晚正榮地產公告，自上述擬回購公告發(fā)布以來，公司可用于清償債務的內部資金日益有限，因此，“本公司預計其現(xiàn)有的內部資源可能不足以解決其于二零二二年三月即將到期的債務（包括于二零二二年三月五日悉數贖回證券）”。公司“正在征求證券實益擁有人的同意，根據同意征求備忘錄中所述的同意征求就證券提出若干建議豁免及修訂”。

為吸引持有人同意，公司給出了1%的“同意費”和0.75%的“漸增費”。但公告強調，“概不保證同意征求將完成，且本公司保留有條件或無條件修訂、撤回或終止同意征求的權利”。

公司預計，2022年房地產行業(yè)的市場狀況仍面臨壓力，在市場未出現(xiàn)大幅回升及多種融資選擇回升的情況下，公司對其短期流動性仍持謹慎態(tài)度。除上述展期同意征求外，公司也在考慮“于不久的將來就其他未償還的境外優(yōu)先票據進行其他債務管理行動”。

對公司先是兩次澄清“謠言”卻最終坐實的行為，不少股民表示憤怒。有網友表示“把我們整慘了，大家都是相信你的通告才買的”“終究還是實錘了，沒早出來虧大了”“騙子公司”，還有不少網友表示要向證監(jiān)會舉報，以及索賠。

陽光城現(xiàn)金枯竭發(fā)生大規(guī)模違約

公司提醒投資者注意風險

2月17日晚，陽光城剛剛公告兩筆美元債1.7億元利息還不上（參閱2月18日報道《突發(fā)！千億地產又爆雷了》），2月18日晚就在對深交所的關注函回復公告中披露一系列關鍵信息，而局面比想象中還要嚴峻。

目前公司的債務整體是個什么情況？

公告顯示，截至2021年9月末，公司有息債務合計849億元，融資成本最高達到了12.5%，其中1年內和1到2年內到期的合計614億元，占比超過七成，面臨集中兌付壓力。具體看，1年內到期為247.98億元、占比為 29.2%，1-2年內到期的有365.67億元、占比為 43.05%，2-3年到期的為171.48 億元、占比20.19%，3年以上到期的有64.25億元、占比7.56%。

但公司賬上卻沒錢，由此才出現(xiàn)不到2億利息難倒千億英雄漢的一幕。

公告稱，截至2021年12月末，公司在手貨幣資金較年初大幅下降，“實操中可靈活動用資金占賬面資金比例不足1%”。公司給出了幾點原因：一是預售資金受限；二是融資渠道堵死；三是項目公司資金無法調回集團，“因整體環(huán)境持續(xù)嚴峻，金融機構及項目合作方股東對項目公司資金回撥集團非常謹慎”。

公司受限資產主要系因借款而抵質押的存貨、貨幣資金、長期股權投資、投資性房地產、固定資產、無形資產和其他非流動資產等，截至2021年6月末，賬面價值合計為1215.2億元，占公司資產總額的比例為33.92%。也就是說三分之一的資產是受限的，占比相對較高。

融資來看，2021年1-9月，公司融資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-319.07 億元，而2020年全年融資活動貢獻的現(xiàn)金流凈額為正的6億元，兩相對比塌方明顯。

2021年1-9月的情況看，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量反倒并沒有太大的滑坡，凈額為207.89 億元，較上年同期只下降4.7%。不過陽光城暴雷發(fā)生在四季度，整個銷售在四季度量價齊跌，出現(xiàn)斷崖。公司預告2021年扣非凈利潤虧損73億元-86億元，其中主要原因就是存貨跌價進而計提減值準備。

公司跌價金額在2億以上的項目來看，多個項目出現(xiàn)售價無法覆蓋項目成本的情況。如內地 一項目單價由每平方米1.83萬元下降至1.64萬元；大福建一項目尚未開盤，已由8.72萬元下降至6.42萬元，下降26%；長三角一項目售價由11.9萬元下降至8.9萬，降幅也達到25%；珠三角一占地面積33萬方、總貨150億的超大盤，單價由2.23萬元下降至1.98萬元，預計跌價金額約6.3億元。

目前，公司因前述境外債利息未能償付從而引發(fā)了大規(guī)模交叉違約的情況，公司“提醒廣大投資者充分了解本公司已披露的風險因素，注意投資風險”。

廈門銀行提起訴訟

同在2月18日晚，廈門銀行也發(fā)出公告，其福州分行因與陽光城控股股東陽光集團、陽光集團一致行動人康田實業(yè)、陽光城實控人林騰蛟金融合同糾紛，向福州市鼓樓區(qū)人民法院遞交起訴狀，近日福州分行收到法院的受理通知書。該訴訟涉及金額為借款本金約3.65億元，以及相應利息、罰息及復利等。

根據公告，2021年6月7日，廈行福州分行與陽光集團簽訂《授信額度協(xié)議》，約定向其提供授信額度（本金）5億元，授信業(yè)務范圍包括流動資金貸款、銀行承兌匯票、開立國內信用證等。隨后從2021年6月到9月福州分行陸續(xù)釋放貸款、銀票、信用證等額度合計5.59億元。而陽光集團和康田實業(yè)先后提供了合計1.11億股的陽光城股票作為質押，林騰蛟個人對一部分債務承擔連帶擔保責任。

目前來看，廈門銀行上述借款大概率兇多吉少，陽光城最新股價為2.69元/股，1.11億股合計市值約3億元，完全無法覆蓋本金，更不要說利息和罰息。而陽光城大概率又要新增一筆凍結股份或被動減持股份。

截至2022年2月18日，陽光集團及其一致行動人因部分賬戶爆倉，在二級市場累計被平倉1.46億股，占公司總股本的 3.52%。被動減持后陽光集團及其一致行動人合計持有陽光城股份16.75億股，占公司總股本40.46%，其中4.24億股凍結，占其所持公司股份比例25.02%，占公司總股本比例10.25%。

陽光城在回復深交所公告時表示，目前上述風險事項暫不會導致公司控制權發(fā)生變更，暫不存在控制權不穩(wěn)定的風險。但是，考慮到陽光集團及其一致行動人司法凍結和被動減持股份數大概率繼續(xù)上升，上述風險仍不容忽視。

關鍵詞： 正榮地產