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【數(shù)讀IPO】網(wǎng)絡安全軟件細分龍頭登陸科創(chuàng)板 客戶包攬三大運營商

2022-02-09 07:41:03    來源:財聯(lián)社

財聯(lián)社2月9日訊,今日共計2只新股申購,分別為:創(chuàng)業(yè)板的標榜股份、滬市主板的比依股份;另有1只新股上市,為科創(chuàng)板的亞信安全。

其中,標榜股份的主營業(yè)務為汽車尼龍管路及連接件等系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品包括動力系統(tǒng)連接管路、冷卻系統(tǒng)連接管路、連接件等,其中動力系統(tǒng)連接管路占營收比例在70%左右??蛻艏卸容^高,前五大客戶銷售收入占比接近九成,尤其是“大眾系”客戶,銷售收入占比高達70%。

比依股份是國內領先的加熱類廚房小家電代工廠,核心產(chǎn)品是公司核心產(chǎn)品空氣炸鍋、空氣烤箱,90%的收入來自于海外銷售。公司經(jīng)營模式以代工模式(ODM/OEM)為主,很少有自有品牌。

亞信安全是中國網(wǎng)絡安全軟件領域的領跑者,身份安全和終端安全產(chǎn)品是公司的拳頭產(chǎn)品,2019年公司在中國網(wǎng)絡安全軟件市場份額中排名第一。中國移動、中國電信、中國聯(lián)通長期位列其前三大客戶,來自運營商的收入占比約60%。

對于亞信安全所在行業(yè),根據(jù)IDC《2021年上半年中國IT安全軟件市場跟蹤報告》數(shù)據(jù),2021年上半年中國IT安全軟件市場廠商整體收入為8.97億美元(約合58.1億元人民幣),同比增長36.6%。公司主營產(chǎn)品均是目前需求增速較快的安全軟件產(chǎn)品,在銷售端發(fā)力的情況下,未來2-3年,預計有望在收入端實現(xiàn)明顯快于行業(yè)規(guī)模的增速水平。

根據(jù)廣發(fā)證券預計,公司21-23年EPS分別為0.43、0.45、0.59元/股。包括亞信在內的頭部網(wǎng)安公司由于短期投入加大、股份支付費用等原因導致凈利率波動幅度大,長期來看凈利率有望提升、趨同,可比公司之間使用PS估值方法更有參考價值。參考同行,予以公司22年6-7倍PS估值,對應合理價值為33.75-39.38元/股。

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