春節(jié)期間國內(nèi)經(jīng)濟運行狀況如何？

2022年就地過年比例大幅減少，居民返鄉(xiāng)活動更接近于2019年，但一線城市城內(nèi)出行強度卻維持在高位。1）2022年全國平均遷徙規(guī)模較2021年同期提升56.7%，較2019年同期下降8.6%，反映2022年“就地過年”效應有所減弱，居民返鄉(xiāng)活動接近疫情前水平；2）一線城市城內(nèi)出行強度依然位于高位，其中北京較2021仍提升5.4%，反映了2022年春節(jié)期間一線城市消費需求的韌性。

受疫情制約，服務消費依然較弱，票價上漲支撐電影票房，線上餐飲存在亮點。1）2022年春節(jié)檔電影票房較2021年同期下降23.1%，略高于疫情前，反映“就地過年”效應的弱化對于休閑服務消費的支撐減弱，但票價上漲帶來了一定支撐；2）除夕至今線上餐飲消費強度較疫情前提升了169.2%，主要受益于“2022全國網(wǎng)上年貨節(jié)”，其中預制菜銷量可觀，同比增長45.9%；3）旅游數(shù)據(jù)弱于2021年和疫情前，北京冬奧冰雪項目成為亮點。

商品消費內(nèi)部存在分化，關注“春節(jié)效應”對商品消費的結(jié)構(gòu)性影響，具有春節(jié)效應的年貨消費存在亮點。1）2022年“就地過年”效應減弱，意味著相較于2021年“春節(jié)效應”開始凸顯，結(jié)構(gòu)上利好食品、煙酒、服裝、珠寶等年貨消費；2）30大中城市商品房成交面積較2021年同期下降23.7%，略高于2019年；3）乘用車日均銷量較2019年同期提升9%，主因缺芯緩解和促消費政策的支撐，未來汽車消費將構(gòu)成消費端的亮點之一。

節(jié)前生產(chǎn)顯著弱于往年，外需依舊強勁，關注供給邏輯向需求側(cè)轉(zhuǎn)換。節(jié)前地產(chǎn)與消費需求疲弱導致鋼鐵、輪胎開工率弱于往年，石油瀝青生產(chǎn)在底部出現(xiàn)小幅反彈，能耗松綁釋放的供給動能已近尾聲，未來經(jīng)濟將回到需求主導的邏輯。外需韌性較強，出口集裝箱滿載率和出口運價均位于高位。

海外資產(chǎn)表現(xiàn)及重大事件

資產(chǎn)表現(xiàn)：春節(jié)期間，海外主要經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍上漲，其中美國10年期國債上漲15BP至1.93%。股市方面，除德法俄等歐洲大陸國家外，其他主要發(fā)達經(jīng)濟體股市普遍上漲。大宗商品方面，鐵礦石價格大幅上漲，原油價格突破92美元，創(chuàng)2014年以來新高。匯率方面，受歐央行加息預期升溫及美國經(jīng)濟基本面走弱等因素影響，美元出現(xiàn)較大幅度貶值，美元指數(shù)下跌1.8%。

重大事件：1）中俄兩國元首舉行會談并發(fā)布聯(lián)合聲明；2）歐央行轉(zhuǎn)向，擔憂通脹高企長于預期，不再堅稱2022年不加息；3）英國央行“背靠背加息”，意外開啟被動縮表和出售公司債計劃；4）OPEC+會議維持40萬桶/天的增產(chǎn)規(guī)模；5）美國向東歐增兵；6）印尼解除煤炭出口限制；7）阿根廷與IMF達成445億美元債務重組協(xié)議。

關鍵詞： 春節(jié)