符合碳中和大方向及中國(guó)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向的行業(yè)主題，仍將是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

新年伊始，市場(chǎng)已然演繹出新的變化，而新一年投資上的難度也是顯而易見(jiàn)的。在這個(gè)新春佳節(jié)到來(lái)之際，很高興能與《紅周刊》的讀者朋友們分享對(duì)后期市場(chǎng)的看法，希望能為您的投資旅途帶來(lái)一點(diǎn)幫助。

新冠疫情暴發(fā)以來(lái)，全球主要經(jīng)濟(jì)體在極度寬松政策刺激下經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù)，但供應(yīng)鏈擁堵、高通脹等副作用亦隨之而來(lái)。2022年，全球需求端動(dòng)能將逐步由商品消費(fèi)切換至服務(wù)消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇，但增長(zhǎng)動(dòng)能或?qū)⒚媾R下行局面。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年或?qū)⒔?jīng)歷“類(lèi)衰退”到“小復(fù)蘇”的周期變化。

短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策雖已開(kāi)始重視經(jīng)濟(jì)下行壓力，但政策力度加強(qiáng)、執(zhí)行效果落地仍需時(shí)間。因此，我們需對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的延續(xù)有充分的認(rèn)識(shí)。海外美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作也是一個(gè)關(guān)注的重點(diǎn)，如果緊縮力度超預(yù)期，也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，只是短期看，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響不是太大。

新一年，政策基調(diào)是穩(wěn)字當(dāng)頭，綠色經(jīng)濟(jì)和高端制造相關(guān) 的基礎(chǔ)投資將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的亮點(diǎn)。符合碳中和大方向及中國(guó)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向的行業(yè)主題，仍將是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。在我們看來(lái)，科技成長(zhǎng)和穩(wěn)增長(zhǎng)或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)上起舞的兩條主線。

從我個(gè)人近期的配置思路來(lái)看，一方面繼續(xù)關(guān)注逆周期地產(chǎn)和基建，但需持續(xù)觀察政策情況，注意不要追高。另一方面，考慮到經(jīng)濟(jì)情況短期內(nèi)難有顯著改善，對(duì)于順周期的周期制造、可選消費(fèi)等方向轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。在投資者非常關(guān)注的科技 成長(zhǎng)領(lǐng)域，我們認(rèn)為科技成長(zhǎng)板塊仍具備較強(qiáng)的長(zhǎng)期投資價(jià) 值，但投資機(jī)會(huì)從貝塔驅(qū)動(dòng)更多轉(zhuǎn)向阿爾法驅(qū)動(dòng)，需要在各個(gè)科技產(chǎn)業(yè)線條上加強(qiáng)個(gè)股精選：一是新能源大方向，更多轉(zhuǎn)向關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈下游，例如電池、汽車(chē)及零部件等；二是半導(dǎo)體及電子元件，適當(dāng)回避半導(dǎo)體景氣下行壓力，聚焦在自主可控方向的設(shè)備和材料等；三是加大對(duì)底 部電子、計(jì)算機(jī)、傳媒的挖掘力度，一些細(xì)分行業(yè)已處在較低的相對(duì)位置且市場(chǎng)并未形成一致預(yù)期，潛在空間比較大。

需要注意的是，目前市場(chǎng)整體可能有一定的擠泡沫壓力，我們要更加重視業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)度，同時(shí)也要關(guān)注估值的合理性。在存量市場(chǎng)的背景下，今年的市場(chǎng)風(fēng)格 切換預(yù)計(jì)會(huì)比較頻繁，緊密跟蹤政策和基本面的邊際變化，把握住市場(chǎng)的節(jié)奏變化和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換也顯得尤其重要。

投資非坦途，惟有腳踏實(shí)地、求真務(wù)實(shí)地做好研究工作，勤勉、謹(jǐn)慎地做好組合的管理工作，我們才能更好地駕駛投資這艘大船，平衡好收益性 和安全性 ，在復(fù)雜多變的環(huán)境下，駛向目標(biāo)的彼岸。

在此，祝福各位讀者朋友虎年在個(gè)人投資中更上一層樓，也祝愿《紅周刊》越辦越好，成為讀者朋友們的精神食糧和專業(yè)參考。

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