財聯(lián)社（上海，編輯 梓?。┯崳袢眨?2月20日），房地產(chǎn)板塊大幅走強，個股上演漲停潮，截止收盤，板塊指數(shù)漲逾2%，個股方面，津濱發(fā)展、渝開發(fā)、中洲控股、大龍地產(chǎn)、嘉凱城、京能置業(yè)、財信發(fā)展、天?；ā⑺{光發(fā)展、泰禾集團漲停，天房發(fā)展、深深房A漲逾9%，南國置業(yè)、中交地產(chǎn)、宋都股份、新華聯(lián)等股漲幅居前。

政策偏暖因素持續(xù)推動，行業(yè)指標單月增速回暖

消息面，近日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好重點房地產(chǎn)企業(yè)風險處置項目并購金融服務(wù)的通知》，并且會同國資委召集部分民營、國有房地產(chǎn)企業(yè)和主要商業(yè)銀行召開座談會，鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)按照市場化原則加大房地產(chǎn)項目兼并收購，鼓勵金融機構(gòu)提供兼并收購的金融服務(wù)，助力化解風險、促進行業(yè)出清。

有關(guān)地產(chǎn)的政策持續(xù)回暖，11月單月的行業(yè)數(shù)據(jù)也有所改善。據(jù)國家統(tǒng)計局近日數(shù)據(jù)，1-11月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長0.5%，制造業(yè)投資增長13.7%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長6.0%。全國商品房銷售面積158131萬平方米，同比增長4.8%，兩年平均增長3.1%；商品房銷售額161667億元，同比增長8.5%，兩年平均增長7.8%。中泰證券指出，十一月單月房地產(chǎn)市場投資和銷售都有所改善，累計施工增幅收窄、單月新開工降幅縮小、單月竣工轉(zhuǎn)負為正，按揭增長提速但銷售回款降幅擴大拖累了到位資金整體增速。

此外，12月LPR報價今日出爐，中國12月1年期貸款市場報價利率（LPR）降至3.8%，上月為3.85%，5年期貸款市場報價利率（LPR）為4.65%，上月為4.65%。國金證券指出，LPR下調(diào)或只是開始，持續(xù)降低實體融資成本，才能更好激發(fā)實體活力。對于市場而言，降低銀行成本，對利好更為直接；對股票而言，降低實體成本，有助于降低上市公司融資成本、改善基本面需求等，有利于基本面驅(qū)動定價。

明年或為新周期的起點，壓力緩解估值有望修復

12月以來，房地產(chǎn)開發(fā)板塊持續(xù)回暖，截止今日（12月20日）收盤，板塊指數(shù)上漲近8.2%，個股方面，財信發(fā)展本月以來上漲91%，藍光發(fā)展、大龍地產(chǎn)漲逾50%，渝開發(fā)漲逾40%，科新發(fā)展?jié)q逾30%，京能置業(yè)、嘉凱城、中交地產(chǎn)、三湘印象、天房地產(chǎn)漲幅逾20%。

注：房地產(chǎn)股近期表現(xiàn)情況（截止12月20日收盤）

對于明年的地產(chǎn)板塊行情，中國銀河證券認為，2022年為房地產(chǎn)新周期的起點，特點為波動減小、時間拉長、城市分化：銷售恢復需要時間，預計明年二季度企穩(wěn)；竣工修復具備確定性和持續(xù)性，但強度可能弱于2021年；全國房價指數(shù)或面臨下行壓力，并且下行周期較長；房企融資的“至暗時刻”已過，明年上半年信貸發(fā)放逐步加強。

具體核心標的方面，中國銀河證券指出，1）短期維度，政策偏暖推動估值提升。目前處于“基本面底”+“政策底”的組合，政策逐步從信貸端過度到需求端，之前壓制估值的關(guān)鍵因素得到緩釋，板塊目前“低估值、低倉位、高股息”的特征具備足夠的安全邊際和彈性，今年四季度到明年一季度是配置的最佳窗口期。

2）中長期維度，在集中度提升和盈利企穩(wěn)預期下，管理優(yōu)異、融資通暢、多元化發(fā)展的“三好房企”將享有更高的估值溢價。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)住宅開發(fā)行業(yè)龍頭股：萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團、招商蛇口、新城控股、金科股份；建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)物業(yè)管理公司：招商積余、碧桂園服務(wù)、華潤萬象生活、旭輝永升服務(wù)。

關(guān)鍵詞： 地產(chǎn)股掀漲停潮！政策偏暖改善估值 券商：明年或為新周期