全球主要央行的政策路徑正在急劇背離，給投資者帶來了難題。因為新冠病毒變異給本已不平衡的全球復蘇蒙上了陰影，并有可能加劇熾熱的通脹。

北京時間本周四，三家有影響力的中央銀行——美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行的政策制定者都將公布利率決議，為未來利率提供指導。預期它們將以不同的速度行動，反映出對這新冠變異的不同反應，以及對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的不同看法。

在歐洲，經(jīng)濟復蘇尚未完成，政府為遏制疫情感染而實施了嚴格的新限制，Omicron的到來降低了未來幾個月的增長預期。與此同時，如果疫情爆發(fā)加劇供應鏈瓶頸及勞動力短缺，則可能會進一步推高價格。所有這些都使一些央行在如何逐步取消數(shù)萬億美元的刺激計劃，并轉向加息方面的決策復雜化。

周四，歐洲央行預計將發(fā)出信號，表示將在一段時間內(nèi)繼續(xù)購買債券，明年不會加息。盡管通貨膨脹率已經(jīng)達到4.9%，這是自1997年有記錄以來的最高水平。如果加息會影響消費者和企業(yè)信心，那么Omicron變異可能會進一步推遲預期的加息時間表，盡管它對通脹的總體影響仍不確定。

在英國，經(jīng)濟學家和投資者直到最近還預計英國央行將在周四的會議上加息，以遏制10月份4.2%的通脹率，這是近10年來的最高水平。但一些經(jīng)濟學家表示，Omicron在英國的迅速傳播，以及政府上周決定重新對疫情實施限制措施，意味著該行可能會推遲加息。

相比之下，美國經(jīng)濟正在迅速擴張，通脹率在主要經(jīng)濟體中最高，預計美聯(lián)儲主席鮑威爾（Jerome Powell）將暗示加快縮減債券購買計劃，這可能為美國明年的加息奠定基礎。美國勞工部（Labor Department）上周五公布，11月份美國通脹率飆升至6.8%，創(chuàng)39年新高。

新興市場被夾在中間，承受著不斷上升的借貸成本、飆升的美元以及飆升的食品和燃料價格的連鎖反應。這種新變化讓一些央行陷入了兩難境地：它們是應該靜觀其變，還是采取先發(fā)制人的行動？

今年大部分時間里，主要央行都在告訴投資者，消費者價格的飆升只是暫時的。最近幾周，隨著通貨膨脹率飆升至前所未有的高度，美聯(lián)儲對于通脹的態(tài)度已有所變化。全球供應鏈瓶頸是價格上漲的一個原因，目前預計這一瓶頸將至少持續(xù)到2022年上半年。

摩根大通資產(chǎn)管理公司（J.P. Morgan Asset Management）的投資組合經(jīng)理Iain Stealey表示:“我擔心通脹回落的速度不會像人們感覺的那樣快，美聯(lián)儲需要做出反應?！?/P>

根據(jù)牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）對全球一些大型企業(yè)的調(diào)查，多數(shù)企業(yè)預計全球通脹在明年之前不會見頂，近三分之二的企業(yè)在過去一個月里對全球增長前景變得更加悲觀。調(diào)查是在Omicron變異出現(xiàn)后不久進行的，目前約五分之一的企業(yè)預計，供應鏈中斷對它們的影響將持續(xù)至2022年之后。

如果各國央行在遏制通脹方面行動過快，則有可能阻礙尚在進行中的經(jīng)濟復蘇。但如果他們等得太久，則可能需要在未來大幅加息，進而引發(fā)未來經(jīng)濟衰退。

投資者預計，美聯(lián)儲明年將加息兩到三次，此前的通脹數(shù)據(jù)增強了加息的理由，而歐洲央行官員已暗示，該行在2022年根本不可能加息。經(jīng)濟學家們說，歐洲央行的謹慎在一定程度上反映了對歐洲負債累累的南部國家的擔憂。由于投資者預期歐洲央行將放緩債券購買，南歐國家的政府借貸成本正在小幅上升，從而危及經(jīng)濟復蘇。

關鍵詞： Omicron