中新經(jīng)緯12月14日電 (王玉玲)自2010年、2015年兩波上市潮后，醫(yī)療信息化賽道便鮮與資本市場交手，直到14日，嘉和美康(北京)科技股份有限公司(下稱嘉和美康)在科創(chuàng)板掛牌上市。截至當日收盤，嘉和美康每股報價42.75元人民幣，漲幅達8.23%，總市值超58億元。

根據(jù)招股書，嘉和美康前身為嘉美科儀，成立于2006年，2011年4月更為現(xiàn)名，公司主要面向醫(yī)療機構(gòu)提供醫(yī)療信息化軟件產(chǎn)品、軟件開發(fā)及技術服務。

據(jù)嘉和美康招股書，本次IPO公開發(fā)行3447萬股新股，預計募集資金約7.5億元，主要用于?？齐娮硬v研發(fā)項目(急診急救方向、婦幼專科方向)、綜合電子病歷升級改造項目、數(shù)據(jù)中心升級改造項目和補充營運資金。

嘉和美康募集資金大力投入電子病歷升級改造，一方面源于鞏固行業(yè)龍頭地位的需要。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，嘉和美康醫(yī)療信息化市場份額為3.7%，位列第七，次于衛(wèi)寧健康(行情300253,診股)(11.4%)、萬達信息(行情300168,診股)(10.3%)、東軟集團(行情600718,診股)(9.9%)等企業(yè)；但就病歷系統(tǒng)信息化細分市場，嘉和美康以17.7%的市場占有率排名第一。

另一方面，也與2021年發(fā)布的醫(yī)療信息化利好政策不無關系，2021年10月，國家衛(wèi)健委、國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合印發(fā)《公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展促進行動(2021-2025年)》，對公立醫(yī)院電子病歷應用水平、智慧服務和智慧管理等級提出要求。

2021年11月，國家醫(yī)保局發(fā)布《DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃》，其中明確，到2025年底，DRG/DIP等方式需覆蓋所有符合條件開展住院服務的醫(yī)療機構(gòu)且基本實現(xiàn)病種、醫(yī)保基金全覆蓋。

根據(jù)申銀萬國證券預測，除單純DRG系統(tǒng)建設外，醫(yī)院需要繼續(xù)升級電子病歷等級以適應標準化的臨床路徑，為實現(xiàn)中級醫(yī)療輔助，對應電子病歷等級需升級至5級以上，再加上智慧醫(yī)院“三駕馬車”(電子病歷、智慧服務、智慧管理)評級需要，院內(nèi)信息化對應增量建設空間約為410億元。

利好之下，嘉和美康在2018年至2021年上半年報告期內(nèi)，營業(yè)收入分別達2.56億元、4.44億元、5.32億元及2.10億元，但盈利水平較弱，報告期內(nèi)扣非凈利潤分別為-0.67億元、-82.74萬元、0.21億元和-0.28億元。

對于盈利水平較弱的主要原因，嘉和美康在招股書中表示，第一，醫(yī)療信息化業(yè)務收入規(guī)模較小，醫(yī)療器械業(yè)務逐步收縮，使得整體營業(yè)收入較低；第二，報告期內(nèi)，公司銷售費用、管理費用較高；第三，公司研發(fā)資金的投入較高，根據(jù)招股書，嘉和美康2021年前六月研發(fā)支出占收入比例達30.42%。

同時，嘉和美康應收賬款余額呈上升趨勢，2018年至2021年上半年報告期內(nèi)，嘉和美康應收賬款期末余額分別為1.73億元、2.98億元、3.06億元和3.50億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為67.51%、67.05%、57.58%、166.84%。

嘉和美康在招股書中表示，公司客戶包括醫(yī)療機構(gòu)和第三方非醫(yī)療機構(gòu)，對于醫(yī)療機構(gòu)而言，存在因其財政撥款審批、自身資金安排、資信狀況發(fā)生變化或公司無法有效實施應收賬款催收管理等原因，導致醫(yī)療機構(gòu)不能及時付款或無法支付款項的情況。 

不可忽視的是，嘉和美康的市盈率遠高于醫(yī)療信息化同類企業(yè)。根據(jù)招股書，嘉和美康本次發(fā)行價格為39.50元/股，對應2020年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為259.60倍，而中證指數(shù)有限公司發(fā)布的軟件和信息技術服務業(yè)(I65)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為59.61倍，對此，嘉和美康在招股書中提示，存在未來發(fā)行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。(中新經(jīng)緯APP)

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關鍵詞： 嘉和美康上市首日漲8 23% 報告期內(nèi)僅2020年盈利