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百?gòu)?qiáng)房企當(dāng)代置業(yè)信用評(píng)級(jí)遭撤銷!此前曾高息發(fā)債

2021-12-14 13:35:02    來(lái)源:中新經(jīng)緯

中新經(jīng)緯12月14日電 (高鉑寧)近日,國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪宣布,因信息不足,撤銷當(dāng)代置業(yè)(中國(guó))有限公司(下稱當(dāng)代置業(yè))的“Ca”企業(yè)家族評(píng)級(jí)和“C”高級(jí)無(wú)抵押票據(jù)評(píng)級(jí),評(píng)級(jí)撤銷前展望為“負(fù)面”。

當(dāng)代置業(yè)是已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性債務(wù)違約的房地產(chǎn)企業(yè),其未按期償付的票據(jù)是票息率12.85%、規(guī)模為2.5億美元的優(yōu)先票據(jù),于2021年10月25日到期。10月20日晚間,在港股上市的當(dāng)代置業(yè)公告稱,終止關(guān)于該只美元債的同意征求,也即放棄對(duì)其進(jìn)行展期申請(qǐng),此后自10月21日起停牌至今。

Wind數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)代置業(yè)目前仍有4只美元債正在存續(xù)中,存續(xù)金額共計(jì)10.17億美元,票息率分別為11.80%、11.50%、9.8%、11.95%,均處于行業(yè)高位。最近一筆將到期的債券將于2022年2月26日到期,規(guī)模為2億美元。

加之其2021年10月到期的美元債落入違約,可觸發(fā)該公司其他美元債券的相關(guān)交叉違約條款,惠譽(yù)分析稱,“若債券受托人或占境外債券本金總額至少25%的債券持有人宣布債券到期應(yīng)付,則該等債券將立即到期并應(yīng)予兌付”,這也意味著未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),其美元債償債壓力較大。

來(lái)源:Wind

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,進(jìn)入2021年,當(dāng)代置業(yè)的凈負(fù)債率微降,但流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)較快。截至2021年6月,當(dāng)代置業(yè)凈負(fù)債率為93%,2020年底為95.7%;期末流動(dòng)負(fù)債合計(jì)661.79億元,較2020年同期增長(zhǎng)19.53%;期末貿(mào)易應(yīng)付款高達(dá)234.67億元,同比增長(zhǎng)42.68%。

此外,作為百?gòu)?qiáng)房企的當(dāng)代置業(yè)融資成本長(zhǎng)期處在較高水平。2018年至2020年,其加權(quán)平均借貸利率分別為8.20%、9.90%和9.90%。2020年年報(bào)發(fā)布后,當(dāng)代置業(yè)董事長(zhǎng)張雷曾表示,“2021年,當(dāng)代置業(yè)將進(jìn)一步拓寬融資來(lái)源,平衡標(biāo)準(zhǔn)化融資和非標(biāo)準(zhǔn)化融資的比例,充分借用安全的資本杠桿獲取授信。”但是,從近期公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,當(dāng)代置業(yè)的融資環(huán)境仍然劣于房地產(chǎn)行業(yè)整體水平。

2021年上半年,億翰智庫(kù)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)期41家典型房企融資成本均值為5.96%,較2020年的6.04%下降0.08個(gè)百分點(diǎn),且41家房企中有37家融資成本同比下降。

與此同時(shí),當(dāng)代置業(yè)的融資成本卻在上升,壓力更甚。

上半年財(cái)報(bào)顯示,當(dāng)代置業(yè)當(dāng)期加權(quán)平均借貸利率為9.73%,融資成本高達(dá)2.06億元,與2020年同期的1.67億元相比有明顯增長(zhǎng);未減去發(fā)展中待售物業(yè)資本化金額的融資成本合計(jì)約為13.73億元,較2020年同期增長(zhǎng)10.55%。其中,銀行及其他借貸利息7.7億元,優(yōu)先票據(jù)及公司債券的利息開支6.04億元。

其疲軟的銷售業(yè)績(jī)和盈利能力也使現(xiàn)金回流更加困難。未經(jīng)審計(jì)的銷售數(shù)據(jù)顯示,2021年前11個(gè)月,當(dāng)代置業(yè)合約銷售額約352.46億元,其中物業(yè)合約銷售額約346.37億元,車位合約銷售額約6.09億元;物業(yè)合約銷售面積約347.26萬(wàn)平方米,銷售均價(jià)每平方米約9974元。其中,2021年11月,當(dāng)代置業(yè)合約銷售額約6.8億元,物業(yè)合約銷售面積約9.18萬(wàn)平方米。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),2021年11月,除了在銷售額中占比較低的車位合約銷售額出現(xiàn)增長(zhǎng)之外,當(dāng)代置業(yè)的物業(yè)銷售金額、銷售均價(jià)、銷售面積等數(shù)據(jù)同比與環(huán)比均大幅下降。此外,2018年至2020年,當(dāng)代置業(yè)的銷售毛利率長(zhǎng)期低于房地產(chǎn)行業(yè)平均水平,2021年上半年,其銷售毛利率為23.17%,而同期房地產(chǎn)管理開發(fā)行業(yè)的平均銷售毛利率為35.74%。

融資成本居高不下、銷售業(yè)績(jī)持續(xù)下滑,也令評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)代置業(yè)的償付能力不作看好。10月以來(lái),多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)陸續(xù)下調(diào)其信用評(píng)級(jí)。

10月12日以來(lái),穆迪連續(xù)兩次下調(diào)當(dāng)代置業(yè)的企業(yè)家族評(píng)級(jí)和其債券的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí),并最終于12月10日因信息不足撤銷其評(píng)級(jí),評(píng)級(jí)撤銷前展望為“負(fù)面”。10月14日以來(lái),惠譽(yù)也連續(xù)兩次下調(diào)其評(píng)級(jí),截至目前,惠譽(yù)將其長(zhǎng)期外幣和本幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)下調(diào)為“RD”(限制性違約)。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。)

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