美聯(lián)儲新一任主席提名人選公布進(jìn)入倒計時。

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間11月16日，美國總統(tǒng)拜登表示，他將在四天內(nèi)宣布美聯(lián)儲主席的提名人選。據(jù)知情人士透露，拜登目前正在考慮是否提名美聯(lián)儲理事萊爾·布雷納德，或是讓現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾連任。

當(dāng)前，美聯(lián)儲正處于貨幣政策轉(zhuǎn)向期，此次換屆會否影響美聯(lián)儲Taper（縮減購債規(guī)模）及加息進(jìn)程？在分析人士看來，無論鮑威爾和布雷納德誰當(dāng)選新一任主席，美聯(lián)儲貨幣政策基本框架不會出現(xiàn)大的改變，對市場亦不會產(chǎn)生明顯影響。

兩大人氣候選人

對于美聯(lián)儲新一任主席提名人選，呼聲最高的是現(xiàn)任主席鮑威爾和美聯(lián)儲理事布雷納德。若鮑威爾獲得提名，其大概率將連任美聯(lián)儲主席。

在提名公布前，前任美聯(lián)儲主席、現(xiàn)任美國財長耶倫這樣評價鮑威爾：

值得注意的是，近期出現(xiàn)的“炒股風(fēng)波”以及面對美國高企的通脹水平而“不作為”，都給鮑威爾的連任之路增添阻力。

在貨幣政策方面，鮑威爾近半年因其“過于鴿派”的風(fēng)格而時常引發(fā)華爾街不滿，而布雷納德可能比鮑威爾還“鴿派”。

最可能受布雷納德影響的三個領(lǐng)域分別是氣候變化、數(shù)字貨幣以及逆周期資本緩沖。布雷納德曾在一場關(guān)于“氣候情景分析”的演講中，建議各機(jī)構(gòu)開始規(guī)劃其可能面臨的與氣候有關(guān)的金融風(fēng)險。她一直是數(shù)字美元的堅定倡導(dǎo)者，還數(shù)次表示對逆周期資本緩沖措施的支持態(tài)度。

Taper計劃或如期進(jìn)行

分析人士稱，對于美聯(lián)儲換屆，不必過分解讀或期待政策上出現(xiàn)巨大改變，畢竟金融市場的動蕩也是美聯(lián)儲不愿意看到的。

民生證券稱，歷任美聯(lián)儲主席在新總統(tǒng)的任期謀求連任前，為回避風(fēng)險，整體貨幣政策都偏“鴿派”。例如，1992年的格林斯潘選擇配合克林頓的財政緊縮，用擴(kuò)張的貨幣政策抵消財政緊縮的負(fù)面影響；2009年3月，時任美聯(lián)儲主席伯南克宣布擴(kuò)大QE規(guī)模，并將項目時間延長至2010年3月。

在當(dāng)前政策框架下，中信證券(行情600030,診股)海外宏觀首席分析師崔嶸表示，美聯(lián)儲從11月開始Taper，或于明年6月結(jié)束購債；預(yù)計明年四季度啟動首次加息，而縮表則可能在加息啟動一年之后。

對市場直接沖擊相對有限

美聯(lián)儲Taper已經(jīng)開啟，美聯(lián)儲換屆后大概率仍將繼續(xù)Taper計劃。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，本輪Taper的啟動對市場產(chǎn)生的直接沖擊相對有限。市場對Taper的預(yù)期已經(jīng)提前反映在價格波動之中并被市場逐步消化。

“Taper啟動時點(diǎn)和節(jié)奏符合預(yù)期，并且鮑威爾本月初‘暫時性’通脹表述，一定程度上緩解了短期對通脹攀升和政策加快收緊的擔(dān)憂，邊際利好股市等風(fēng)險資產(chǎn)。但中長期來看，影響美聯(lián)儲后續(xù)緊縮預(yù)期的關(guān)鍵變量是美國通脹和就業(yè)。預(yù)計美元指數(shù)短期回落，但明年中期之前仍維持相對強(qiáng)勢。”崔嶸說。

中金公司(行情601995,診股)研究部宏觀分析師、副總經(jīng)理劉政寧認(rèn)為，如果鮑威爾成功連任，若明年美國通脹居高不下，鮑威爾或會贊同適度加息，市場將繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲加息預(yù)期進(jìn)行定價。如果布雷納德接任，美聯(lián)儲或“先鴿后鷹”。短期看，美國通脹預(yù)期將進(jìn)一步抬升，美元匯率受到壓制。中期看，美聯(lián)儲對通脹的容忍將加大通脹自我實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險，最終反過來“倒逼”美聯(lián)儲“急剎車”。

關(guān)鍵詞： 80