尋找高潛力“專精特新”企業(yè)
□本報記者 李嵐君
首批北交所主題基金蓄勢待發(fā),不少投資人關注借道公募基金配置北交所優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機會,以此分享創(chuàng)新型中小企業(yè)成長紅利的機遇。萬家北交所慧選兩年定開混合擬任基金經(jīng)理葉勇表示,未來北交所會成為培育創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地,從長遠來看,必將成長出眾多卓越公司。
作為具有新三板投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理,葉勇認為,北交所的企業(yè)特征與A股有較大區(qū)別,但投資的核心邏輯仍是自下而上精選個股。
與A股邏輯區(qū)別較大
萬家基金的基金經(jīng)理葉勇有多年股權投資和新三板投資經(jīng)驗。歷經(jīng)新三板市場從迅猛興起到趨于平淡,再到精選層推出和北交所的成立,葉勇總結(jié)了經(jīng)驗和教訓,也洞悉市場起伏背后的邏輯。對新三板創(chuàng)新型中小企業(yè)的研究和跟蹤,正是他的專業(yè)所在。
在葉勇看來,由于北交所的企業(yè)特征與A股有較大區(qū)別,因此投資邏輯也有所不同。北交所的上市公司以創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新企業(yè)為主,行業(yè)主要為信息技術、制造業(yè)等,在市值、流動性、行業(yè)門類上和A股有很大不同,整體來看呈現(xiàn)高成長、高收益、高風險的特征。因此,A股的很多策略在北交所難以發(fā)揮作用。
葉勇曾靠著“好公司、好價格、拿得住”的九字箴言熬過了新三板漫長的低迷期。在北交所的投資上,他表示,會采取精選高成長個股、長期持有的核心策略,也會采用戰(zhàn)略配售、打新等形式參與新股投資。具體來看,將自下而上的精選個股和自上而下的行業(yè)研究相結(jié)合,運用股權投資的經(jīng)驗扎實研究公司基本面,深入調(diào)研企業(yè)在法律、財務上的合規(guī)性及業(yè)務上的真實性等,嚴格控制風險。選取好公司,并以合適的價格買入并長期持有,享受成長收益。同時,持倉上會相對分散,個股權重相比A股組合更低。
談及北交所未來的發(fā)展前景,葉勇充滿期待:一是北交所企業(yè)IPO發(fā)行市盈率足夠低;二是在各項制度設計下,未來流動性會明顯改善;三是北交所包含了硬科技在內(nèi)的更廣泛的創(chuàng)新性中小企業(yè)和專精特新企業(yè),是完善多層次資本市場的一個重要補充,具有重要意義。
精準識別“專精特新”潛力股
葉勇不僅在新三板市場具有豐富的投資經(jīng)驗,在A股市場也有自己擅長的能力圈,長期跟蹤上游資源和原材料行業(yè)。2018年,葉勇開始管理公募基金產(chǎn)品,并有著14年的周期行業(yè)研究經(jīng)驗,擅長從宏觀視角,把握行業(yè)周期,精準識別“專精特新”潛力股。
總體來看,葉勇擅長從宏觀角度研判產(chǎn)業(yè)周期階段和格局,捕捉行業(yè)拐點,把深度研究行業(yè)周期與自下而上精選個股相結(jié)合,偏好底部反轉(zhuǎn)、空間較大的行業(yè)以及景氣度向上、基本面邏輯通順的行業(yè)。
對于把握北交所的投資機會,葉勇表示,自己會在規(guī)避風險的前提下,選取真正有爆發(fā)性增長潛力的“專精特新”型中小科技企業(yè),重點關注兩方面:第一,關注北交所頭部優(yōu)質(zhì)公司的估值隨著流動性改善,估值向滬深市場靠攏的機會。第二,尋找高增長潛力的創(chuàng)新型中小企業(yè)和“專精特新”企業(yè),分享高成長收益。當然,后者是核心策略。
葉勇比較偏好兩大行業(yè),中高端的制造業(yè)和信息技術行業(yè),會著重選擇其中真正具備高門檻、高成長的“專精特新”企業(yè)?!斑@是未來北交所最好的資產(chǎn)。”葉勇表示。
葉勇認為,首批北交所主題公募,都是兩年定開的產(chǎn)品形式,兩年封閉期的設置,對流動性的容忍度較高,非常有利于基金經(jīng)理專注精選個股,并中長期持有。
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