□本報記者 李嵐君 

首批北交所主題基金蓄勢待發(fā)，不少投資人關注借道公募基金配置北交所優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機會，以此分享創(chuàng)新型中小企業(yè)成長紅利的機遇。萬家北交所慧選兩年定開混合擬任基金經(jīng)理葉勇表示，未來北交所會成為培育創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，從長遠來看，必將成長出眾多卓越公司。

作為具有新三板投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理，葉勇認為，北交所的企業(yè)特征與A股有較大區(qū)別，但投資的核心邏輯仍是自下而上精選個股。

與A股邏輯區(qū)別較大

萬家基金的基金經(jīng)理葉勇有多年股權投資和新三板投資經(jīng)驗。歷經(jīng)新三板市場從迅猛興起到趨于平淡，再到精選層推出和北交所的成立，葉勇總結(jié)了經(jīng)驗和教訓，也洞悉市場起伏背后的邏輯。對新三板創(chuàng)新型中小企業(yè)的研究和跟蹤，正是他的專業(yè)所在。

在葉勇看來，由于北交所的企業(yè)特征與A股有較大區(qū)別，因此投資邏輯也有所不同。北交所的上市公司以創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新企業(yè)為主，行業(yè)主要為信息技術、制造業(yè)等，在市值、流動性、行業(yè)門類上和A股有很大不同，整體來看呈現(xiàn)高成長、高收益、高風險的特征。因此，A股的很多策略在北交所難以發(fā)揮作用。

葉勇曾靠著“好公司、好價格、拿得住”的九字箴言熬過了新三板漫長的低迷期。在北交所的投資上，他表示，會采取精選高成長個股、長期持有的核心策略，也會采用戰(zhàn)略配售、打新等形式參與新股投資。具體來看，將自下而上的精選個股和自上而下的行業(yè)研究相結(jié)合，運用股權投資的經(jīng)驗扎實研究公司基本面，深入調(diào)研企業(yè)在法律、財務上的合規(guī)性及業(yè)務上的真實性等，嚴格控制風險。選取好公司，并以合適的價格買入并長期持有，享受成長收益。同時，持倉上會相對分散，個股權重相比A股組合更低。

談及北交所未來的發(fā)展前景，葉勇充滿期待：一是北交所企業(yè)IPO發(fā)行市盈率足夠低；二是在各項制度設計下，未來流動性會明顯改善；三是北交所包含了硬科技在內(nèi)的更廣泛的創(chuàng)新性中小企業(yè)和專精特新企業(yè)，是完善多層次資本市場的一個重要補充，具有重要意義。

精準識別“專精特新”潛力股

葉勇不僅在新三板市場具有豐富的投資經(jīng)驗，在A股市場也有自己擅長的能力圈，長期跟蹤上游資源和原材料行業(yè)。2018年，葉勇開始管理公募基金產(chǎn)品，并有著14年的周期行業(yè)研究經(jīng)驗，擅長從宏觀視角，把握行業(yè)周期，精準識別“專精特新”潛力股。

總體來看，葉勇擅長從宏觀角度研判產(chǎn)業(yè)周期階段和格局，捕捉行業(yè)拐點，把深度研究行業(yè)周期與自下而上精選個股相結(jié)合，偏好底部反轉(zhuǎn)、空間較大的行業(yè)以及景氣度向上、基本面邏輯通順的行業(yè)。

對于把握北交所的投資機會，葉勇表示，自己會在規(guī)避風險的前提下，選取真正有爆發(fā)性增長潛力的“專精特新”型中小科技企業(yè)，重點關注兩方面：第一，關注北交所頭部優(yōu)質(zhì)公司的估值隨著流動性改善，估值向滬深市場靠攏的機會。第二，尋找高增長潛力的創(chuàng)新型中小企業(yè)和“專精特新”企業(yè)，分享高成長收益。當然，后者是核心策略。

葉勇比較偏好兩大行業(yè)，中高端的制造業(yè)和信息技術行業(yè)，會著重選擇其中真正具備高門檻、高成長的“專精特新”企業(yè)?！斑@是未來北交所最好的資產(chǎn)。”葉勇表示。

葉勇認為，首批北交所主題公募，都是兩年定開的產(chǎn)品形式，兩年封閉期的設置，對流動性的容忍度較高，非常有利于基金經(jīng)理專注精選個股，并中長期持有。

關鍵詞： 尋找高潛力“專精特新”企業(yè)