打新基金收益縮水 機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)“穩(wěn)”字當(dāng)頭
繼新股頻繁破發(fā)之后,近日市場(chǎng)上又出現(xiàn)新股中簽后棄購(gòu)的現(xiàn)象。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算,10月A類投資者(公募基金和社?;穑﹨⑴c科創(chuàng)板打新收益率為負(fù);與此同時(shí),打新基金的收益也出現(xiàn)縮水。
業(yè)內(nèi)人士表示,近期新股破發(fā)與市場(chǎng)行情有關(guān),也與詢價(jià)新規(guī)下新股發(fā)行價(jià)提高有關(guān)。未來(lái)機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)將更趨謹(jǐn)慎,對(duì)于打新基金而言,會(huì)更多考慮規(guī)避新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
● 本報(bào)記者 李惠敏
見(jiàn)習(xí)記者 楊皖玉
新股破發(fā)頻現(xiàn)
近日,新股出現(xiàn)高比例棄購(gòu)現(xiàn)象。11月10日于創(chuàng)業(yè)板上市的強(qiáng)瑞技術(shù)此前發(fā)布的網(wǎng)上發(fā)行結(jié)果公告顯示,其新股發(fā)行有50.91萬(wàn)股被棄購(gòu),占此次新股發(fā)行比例的2.76%,該棄購(gòu)比例為年內(nèi)新股棄購(gòu)比例之最;不過(guò),強(qiáng)瑞技術(shù)10日大漲88.13%。無(wú)獨(dú)有偶,11月4日創(chuàng)業(yè)板公司天億馬發(fā)布的網(wǎng)上發(fā)行結(jié)果公告顯示,此次新股發(fā)行有27.78萬(wàn)股被棄購(gòu),占發(fā)行新股比例為2.36%。
新股頻頻被棄購(gòu),或與近期新股密切破發(fā)有關(guān)。Wind數(shù)據(jù)顯示,自10月22日中自科技上市首日破發(fā)以來(lái),已有9只新股破發(fā),而同期上市的新股共23只。
在新股破發(fā)的同時(shí),打新收益率也隨之下降。招商證券數(shù)據(jù)顯示,10月網(wǎng)下發(fā)行的入圍率顯著下降,A類投資者的中簽率有所上升,但由于10月新股破發(fā)頻繁,在2億元賬戶規(guī)模下,測(cè)算出的A類投資者參與科創(chuàng)板打新的收益率驟降,1-9月平均打新收益率為1.14%,而10月的打新收益率轉(zhuǎn)負(fù),為-0.08%。另外,1-9月參與創(chuàng)業(yè)板打新平均收益率為0.76%,10月的打新收益率為0.24%。
與此同時(shí),以打新為主要策略的基金收益隨之縮水。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至11月9日,近一個(gè)月滬上一家基金公司旗下的打新基金獲配32只新股,規(guī)模約5.7億元,同期業(yè)績(jī)跌幅為16.3%。另有一只規(guī)模約2.6億元、名為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)A的打新基金,近一個(gè)月獲配31只新股,但同期收益率為-13.42%。
整體來(lái)看,根據(jù)興業(yè)證券研報(bào)測(cè)算,今年10月,2億元、5億元、10億元規(guī)模的打新基金月打新收益率分別為0.28%、0.14%、0.07%。
定價(jià)更加理性
“近期新股破發(fā)頻現(xiàn),既與市場(chǎng)因素有關(guān),也與詢價(jià)新規(guī)下新股發(fā)行價(jià)提高有關(guān)?!蹦郴鹑耸勘硎?,未來(lái)機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)會(huì)更加趨于謹(jǐn)慎,尤其對(duì)于打新基金而言。畢竟打新基金本身是借助打新謀求收益增厚的,會(huì)更多考慮規(guī)避新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
面對(duì)新股頻頻破發(fā)以及高比例棄購(gòu)現(xiàn)象,招商證券認(rèn)為,詢價(jià)制度調(diào)整后,市場(chǎng)對(duì)新股的定價(jià)趨于理性,創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的新股發(fā)行市盈率有所提升,已破發(fā)的多只股票相對(duì)估值較高,發(fā)行市盈率高于披露的行業(yè)市盈率。
上述基金人士表示,對(duì)于相對(duì)優(yōu)質(zhì)的破發(fā)標(biāo)的,如果前期研究充分,在價(jià)格跌入合理區(qū)間后,反而是很好的買入時(shí)機(jī),但這要求基金經(jīng)理提前深度研究好企業(yè)的基本面。
如果新股破發(fā)成為常態(tài),打新基金還能買嗎?
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示:“第一,打新詢價(jià)制度不斷優(yōu)化目的是為了提高新股上市定價(jià)效率,降低一二級(jí)市場(chǎng)套利空間,長(zhǎng)期來(lái)看打新收益應(yīng)該逐漸與資金成本靠近,這個(gè)趨勢(shì)可能是長(zhǎng)期的。第二,打新只是一種增強(qiáng)收益的手段,凡可主動(dòng)投資股票資產(chǎn)的基金都可能參與打新,包括指增股票基金、主動(dòng)股票基金、主動(dòng)混合基金、二級(jí)債基等。其中,市場(chǎng)備受關(guān)注的多是以絕對(duì)收益為目的的特殊混合基金,各類基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征大不相同,建議根據(jù)具體產(chǎn)品類型的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,探討相應(yīng)可選擇的替代產(chǎn)品?!?/P>
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