震蕩行情成試金石 多家百億級私募業(yè)績“掉隊”
● 本報記者 王輝
A股市場交易逐步邁入全年收官階段,在2021年持續(xù)震蕩的行情中,頭部百億級股票私募業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。多家第三方機構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示,今年以來出現(xiàn)虧損的百億級股票私募數(shù)量占比超過40%。
正收益占比不足六成
朝陽永續(xù)11月10日發(fā)布的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,按照截至11月9日前的最新一個產(chǎn)品凈值日計算,該機構(gòu)監(jiān)測到的46家百億級股票私募機構(gòu)(僅統(tǒng)計股票多頭策略私募,不含量化),共計有27家私募今年以來的收益率(根據(jù)每家機構(gòu)旗下所有有業(yè)績展示的產(chǎn)品收益率平均計算)為正,其余19家私募則出現(xiàn)了不同程度的虧損,虧損私募數(shù)量占比達(dá)41.3%。截至目前,國內(nèi)所有規(guī)模的股票多頭策略私募今年以來平均斬獲了9.7%的盈利,而同期百億級股票私募的平均收益率則為7.5%。
此外,國內(nèi)另一家第三方機構(gòu)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,按照截至11月9日前的最新一個產(chǎn)品凈值日計算,該機構(gòu)監(jiān)測到的43家百億級股票私募機構(gòu),共有18家私募今年以來業(yè)績虧損,占比41.86%。另外,自10月以來,有15家機構(gòu)出現(xiàn)凈值回撤。相關(guān)數(shù)據(jù)還顯示,截至11月9日,國內(nèi)百億級股票多頭策略私募今年以來平均收益率為8.41%。而2020年,百億級私募平均收益率為52.88%。
在頭部百億級私募的業(yè)績數(shù)據(jù)方面,第三方機構(gòu)的統(tǒng)計監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,在今年以來復(fù)雜多變的市況中,有多家頭部私募取得了15%以上的優(yōu)秀收益率,而同時也有多家知名百億級私募遭遇了10%左右的較大幅度業(yè)績回撤。
兩因素致業(yè)績分化
私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩表示,今年百億級股票多頭私募業(yè)績分化主要有兩方面因素:一是主觀因素,各家機構(gòu)都有自己擅長的投研賽道和價值發(fā)現(xiàn)能力,相對都會形成自身的投資偏好和特點;二是客觀因素,今年A股呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情,但局部分化比較明顯,特別是成長股的快速爆發(fā)和各種概念的疊加,而過去幾年表現(xiàn)突出的價值股則相對遇冷。
榮浩認(rèn)為,未來會有越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市,有更多的資金涌入國內(nèi)資本市場。因此,百億級私募在未來一段時間還是有機會繼續(xù)保持優(yōu)秀的業(yè)績,但需要付出更多努力。例如,在投研方面要更加廣泛和細(xì)化,對新出現(xiàn)的賽道機遇保持敏感和深入了解;內(nèi)部管理決策要更加科學(xué),能夠消除個人偏見帶來的決策失誤;策略容量上限要更加清晰,同時在客戶體驗和管理規(guī)模做好平衡。
好買基金研究總監(jiān)曾令華稱,近幾年資管行業(yè)的基本面投資,有兩種典型做法:一是景氣度投資,只要景氣度在,就可以買;二是終局派投資,基金經(jīng)理如果不知道十年之后是什么結(jié)局,就不買。但整體而言,今年A股市場可以堪稱景氣度投資完勝,但景氣度投資也會有盲點,行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展往往并不是一帆風(fēng)順的。從長期來看,對于基金投資者而言,仍然需要適當(dāng)?shù)孛撾x業(yè)績看待私募基金,更多考慮私募機構(gòu)的核心投研團隊是否依然穩(wěn)健、投資策略是否發(fā)生變化、策略的“生存土壤”還在不在等深層次因素。
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