瘋狂“進(jìn)補(bǔ)”!券商年內(nèi)新增借款規(guī)模大增,為何密集補(bǔ)血?
不差錢的券商也在開啟“借借借”模式!
中證君根據(jù)上市券商公告不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),今年以來,至少有16家券商披露新增借款金額超上年末凈資產(chǎn)20%,累計新增借款規(guī)模合計3177.72億元。其中下半年以來,共有9家券商披露了最新的今年以來的新增借款規(guī)模,廣發(fā)證券(行情000776,診股)、長江證券(行情000783,診股)前10個月累計新增借款分別超上年末凈資產(chǎn)的20%和40%。
在業(yè)內(nèi)人士看來,隨著資本市場注冊制改革的推進(jìn),券商業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級對資本金提出了更高的要求。今年以來,券商不斷發(fā)行短期融資券、證券公司債、證券公司次級債、可轉(zhuǎn)債等,以補(bǔ)充資本金、增強(qiáng)競爭力。
券商開啟“借借借”模式
從已披露的新增借款規(guī)模來看,共有9家券商今年以來新增借款金額超過百億元,其中華泰證券(行情601688,診股)新增借款規(guī)模最大,今年1月累計新增借款491.57億元,截至1月底的借款余額為2417.21億元。而2020年末華泰證券的凈資產(chǎn)為1322.1億元,也就是說,華泰證券今年1月累計新增借款占去年末凈資產(chǎn)的比例為37.18%。
另外幾家頭部券商的新增借款規(guī)模也同樣引人注意。國信證券(行情002736,診股)今年前7個月新增借款金額為427.86億元,占上年末凈資產(chǎn)的比例為52.87%,截至7月底公司借款金額為1929.89億元。
來源:Wind
“券商一哥”中信證券(行情600030,診股)今年前4個月的新增借款為404.36億元,占上年末凈資產(chǎn)的比例為21.75%。截至4月底中信證券的借款余額為4390.73億元。
山西證券(行情002500,診股)前9個月新增借款為93.86億元,占上年末凈資產(chǎn)的比例為53.79%;國信證券前7個月新增借款占上年末凈資產(chǎn)的比例超過50%;華鑫證券前8個月新增借款占上年末凈資產(chǎn)的比例超過50%。另外,申萬宏源(行情000166,診股)、東北證券(行情000686,診股)、西部證券(行情002673,診股)前8個月新增借款占上年末凈資產(chǎn)的比例均超20%。
融資偏好各有不同
根據(jù)《公司債券日常監(jiān)管問答(五)》,“新增借款”包括但不限于發(fā)行人通過以下方式籌借的資金:銀行貸款;委托貸款、融資租賃借款、小額貸款;發(fā)行公司債券、企業(yè)債券、金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。從披露的新增借款分類明細(xì)來看,各家券商選擇融資補(bǔ)血的方式不盡相同。
廣發(fā)證券新增借款主要分為三類,一是銀行貸款;二是公司信用類債券、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款。截至10月底,廣發(fā)證券債券余額較2020年末增加370.65億元,增加額占上年末凈資產(chǎn)比例為36.24%,主要系公司債券及永續(xù)次級債券增加所致;三是其他借款。
中小券商也鐘愛公司信用類債券,從山西證券的新增借款的類型來看,公司信用類債券占據(jù)很大一部分比例。截至9月底,公司應(yīng)付債券余額為107.55億元,較2020年末增加31.00億元,變動數(shù)額占上年末凈資產(chǎn)比例為17.77%,主要為新增發(fā)行次級債及美元債所致。
也有不少券商選用其他借款類型。截至7月底,國信證券其他借款余額較2020年末增加237.85億元,變動數(shù)額占上年末凈資產(chǎn)比例為29.39%,主要系賣出回購金融資產(chǎn)款增加所致。
業(yè)務(wù)頭部化趨勢更加明顯
對于新增借款對償債能力的影響,券商均在公告中表示,新增借款符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,屬于公司正常經(jīng)營活動范圍。新增借款事項不會對公司經(jīng)營情況和償債能力產(chǎn)生不利影響。
根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等相關(guān)規(guī)定,公開發(fā)行公司債券的發(fā)行人新增借款或者對外提供擔(dān)保超過上年末凈資產(chǎn)的百分之二十的情況需要予以公告。
事實上,迅速補(bǔ)充的資金對于證券公司來說是開展業(yè)務(wù)的新契機(jī)。方正證券(行情601901,診股)非銀團(tuán)隊表示,證券行業(yè)受基本面和政策紅利支撐,且注冊制進(jìn)一步深化,投行等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)頭部化的趨勢更加明顯,財富管理市場方興未艾,建議關(guān)注頭部券商及財富管理特色突出的券商股。
中信建投(行情601066,診股)非銀分析師趙然表示,在培育航母級券商的政策導(dǎo)向下,頭部券商在財富管理、衍生品交易、投行承銷保薦等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的長期成長性占優(yōu),且有望通過外延收購持續(xù)做大做強(qiáng)。
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