來源：壹財信

作者：唐 柯

今年6月，證監(jiān)會官網(wǎng)更新披露了江西天沅環(huán)保集團股份有限公司（下稱“天沅環(huán)保”）的申報材料。本次IPO，天沅環(huán)保擬募集資金2.4億元，投向年產(chǎn)3萬噸精制油酸技改項目和2萬噸低碳鏈混合脂肪酸精制技改項目，同時用于補充營運資金。

天沅環(huán)保是一家以廢棄油脂為原料，進行脂肪酸類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的廢棄資源綜合利用企業(yè)，公司的主要產(chǎn)品為脂肪酸、硬脂酸和植物瀝青。

《壹財信》翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，與同行相比天沅環(huán)保的研發(fā)能力偏弱，自主創(chuàng)新能力有待提高，報告期內(nèi)各項事故頻發(fā)，另外還存在與客戶購銷數(shù)據(jù)打架的情況。

研發(fā)實力遠不及同行

據(jù)招股書，2018年至2020年（下稱“報告期”），天沅環(huán)保的營業(yè)收入分別為43,328.02萬元、47,020.42萬元和49,636.44萬元，研發(fā)費用（主要為工資及工資性費用和研發(fā)領(lǐng)用的材料）分別為40.38萬元、43.53萬元和13.40萬元，僅占總營收比的0.09%、0.09%和0.03%。

而對比同行可比公司可以發(fā)現(xiàn)，無論是研發(fā)費用率還是研發(fā)費用投入基數(shù)，天沅環(huán)保均與同行相差較大。

天沅環(huán)保選擇的同行業(yè)可比上市公司為嘉化能源（600273.SH）、贊宇科技（002637.SZ）、嘉澳環(huán)保（603822.SH）和三聚環(huán)保（300072.SZ）。據(jù)公開數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)天沅環(huán)保的研發(fā)費用率遠低于同行業(yè)可比公司的平均水平。報告期內(nèi)，同行可比公司的平均研發(fā)費用率分別為2.35%、2.65%和3.04%，較天沅環(huán)保高出2-3個百分點。

（截圖數(shù)據(jù)來源：上市公司2020年年報；專利為截至2020年12月31日數(shù)據(jù)；發(fā)行人數(shù)據(jù)口徑與可比公司相同。）

天沅環(huán)保在發(fā)明專利方面也遠不及行業(yè)水平。截至招股書簽署之日（2021年3月26日），天沅環(huán)保及子公司擁有12項專利，其中僅有1項為發(fā)明專利，系從子公司濰坊大明生物科技有限公司（下稱“濰坊大明”）處繼受取得，其余專利均為實用新型。

而對比公開數(shù)據(jù)，同行業(yè)可比公司的發(fā)明專利數(shù)量遠多于天沅環(huán)保。除上述表格所示數(shù)據(jù)外，2020年報告期內(nèi)，贊宇科技申請國家、省、市級科研項目17項，獲得立項9項，發(fā)表論文21篇，申請國家發(fā)明專利12項；嘉澳環(huán)保申請國家發(fā)明專利5項，申請實用新型專利14項，被授權(quán)國家發(fā)明專利25項，實用新型專利29項。

除了研發(fā)投入及發(fā)明專利外，天沅環(huán)保在研發(fā)人員學(xué)歷上也不占優(yōu)勢。

據(jù)招股書，截至2020年12月31日，天沅環(huán)保的265名員工有23人為技術(shù)人員，但所有員工中僅有13人是本科及以上學(xué)歷，占員工總?cè)藬?shù)比4.91%；其余員工的教育程度為大?；蚋咧屑耙韵拢紗T工總?cè)藬?shù)比分別為14.72%和80.38%。

報告期內(nèi)事故頻發(fā)

公開資料顯示，濰坊大明成立于2003年，主營業(yè)務(wù)為脂肪酸、硬脂酸、植物瀝青的生產(chǎn)和銷售，與天沅環(huán)保的主營業(yè)務(wù)相同。2016年10月，為消除同業(yè)競爭，股東劉偉、劉斌、李若霞將其持有的濰坊大明全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天沅有限。濰坊大明現(xiàn)為天沅環(huán)保的全資子公司。

招股書披露，濰坊大明曾在2018年時受到過行政處罰。據(jù)悉，2018年3月，昌樂縣公安消防大隊根據(jù)《中華人民共和國消防法》規(guī)定，對濰坊大明一、二、三、四號蒸餾車間及硬脂酸倉庫未經(jīng)消防驗收擅自投入使用的行為，作出“樂公（消）行罰決字[2018]0025號”《行政處罰決定書》，對濰坊大明罰款1.00萬元。

據(jù)招股書，2018年8月10日，員工（濰坊大明）王某在污水處理車間巡檢時暈倒，被發(fā)現(xiàn)后送往醫(yī)院治療，經(jīng)搶救無效死亡。

除了招股書披露的上述事故之外，查詢中國裁判文書網(wǎng)發(fā)現(xiàn)天沅環(huán)保還有交通事故和涉刑事案件的事故。

據(jù)中國裁判文書網(wǎng)一封判決時間為2018年10月9日的民事判決書顯示，2017年11月17日16時許，被告包某駕駛車輛（車輛系被告濰坊大明所有，被告包某系被告濰坊大明聘用的駕駛員）與由被告黃某駕駛的無牌號兩輪摩托車（后載原告）發(fā)生碰撞，造成原告和黃某受傷，兩車受損的交通事故。

同時，裁判文書網(wǎng)于2020年5月12日發(fā)布的刑事判決書，2019年8月31日凌晨0時許，被告人張某某因?qū)H坊大明及公司現(xiàn)車間主任心存不滿，產(chǎn)生報復(fù)心理，在該公司倉庫內(nèi)，使用打火機將倉庫內(nèi)的硬脂酸等材料點燃，致使倉庫內(nèi)的硬脂酸、倉庫房屋以及附近綠化帶內(nèi)樹木被燒毀，經(jīng)鑒定，損失價值共計2,856,794.00元。

核心人員認定存疑

《壹財信》注意到，天沅環(huán)保的核心人員參與增資或存在疑點。

招股書披露，天沅環(huán)保于2016年10月發(fā)生了第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及第一次增資，股東官保東將其代持的107.00萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給劉偉，解除股權(quán)代持；同時，原股東劉偉、劉斌和李若霞等股東合計向天沅有限增資4,400.00萬元。

新增注冊資本由原股東劉偉和劉斌以及新增股東李若霞、趙修武、丁永超、趙廣璽、李彩慧、張希波、吳鵬、邱國生按1.00元/每元出資額的價格以貨幣資金認繳。

據(jù)招股書介紹，本次增資的原因為主要股東增持股權(quán)同時對公司核心人員進行股權(quán)激勵。但通過對本次新進入股東的履歷進行查詢，發(fā)現(xiàn)股東邱國生只在2017年9月至2019年10月期間擔(dān)任公司監(jiān)事，現(xiàn)已離職。

因此，2016年10月進行增資時，不知道邱國生核心人員的身份是如何認定的。

截至招股書簽署日，邱國生仍持有39.00萬股，持股比例為0.49%。

《壹財信》研究中還發(fā)現(xiàn)與客戶數(shù)據(jù)打架的問題。

據(jù)招股書，2018年和2019年，奔騰股份為天沅環(huán)保當年度的第四大和第五大客戶，銷售金額分分別為1,770.04萬元和1,812.29萬元，銷售產(chǎn)品均為脂肪酸。

但據(jù)奔騰股份2018年及2019年的年度報告，濰坊大明（合并口徑）均為同期的第一大供應(yīng)商，采購金額分別為 2,078.38元和2,061.00元，較招股書中披露的同期交易金額多出308.34萬元和248.71萬元。

The post 天沅環(huán)保研發(fā)實力弱，各種事故頻發(fā)，核心人員認定存疑 aPPeared first on 壹財信.

關(guān)鍵詞： 天沅環(huán)保研發(fā)實力弱 各種事故頻發(fā) 核心人員認定存疑