減碳支持工具推出!利率真能低到1.75%?對我們投資有何影響?
昨天,央行推出了碳減排支持工具,利率低到了1.75%,讓市場大吃一驚,什么意思?什么又是碳減排支持工具,老齊給大家簡單解釋下。簡單來說,就是一些商業(yè)銀行金融機構(gòu),為符合條件的企業(yè)提供碳減排貸款,這筆錢肯定跟減排環(huán)保的項目有關(guān),然后這些商業(yè)銀行,再返回頭找央行報銷,你看我這貸出去了,完全是響應(yīng)國家號召,你得補償給我,央行按照貸款本金的60%,以1.75%的超低利率提供資金補償。期限為1年,可以展期2次。當然金融機構(gòu)也需要對央行提供合格的質(zhì)押品。
過去一年,綠色信貸的規(guī)模差不多是2萬億左右,如果按照60%算,那就相當于有1.2萬億的超低貸款,定向投放了碳減排領(lǐng)域,算是一種定向降息降準。而且利率壓到了極低水平。舉個例子,十年期國債收益率是2.9%,之前最低的利率是小微企業(yè)貸款,普惠金融,利率大概是4.89%,支持專精特新的貸款是4.52%,房貸是老百姓(行情603883,診股)能拿到的最低利率的貸款,大概在5.1-5.4%,所以顯然這個碳減排支持工具,已經(jīng)把貸款利率壓到了地板上。但是大家也要注意,他是按照60%的貸款本金給你這個優(yōu)惠利率,用1.75%除以60%,把他還原回來,其實你發(fā)現(xiàn),最后結(jié)果是2.9%跟國債利率基本相同。那么這個事會引發(fā)什么影響呢?
首先,對于新能源肯定又是一個利好,碳減排貸款,主要都是投向環(huán)保和新能源領(lǐng)域的,央行給金融機構(gòu),這么低的利率,那么金融機構(gòu)往外貸款,估計也會壓降這一塊的利率,甚至是給到最低利率,剛才也算了,央行給報銷的利率差不多還原回來是2.9%,銀行再賺10-20個點,那么十有八九,給企業(yè)的貸款利率,會在3.5%-4.5%這個區(qū)間,這也算是最低利率水平了,對于企業(yè)有相當大的吸引力,一定會有企業(yè)動這個腦筋,會有很多的項目以此名義獲取超低利息的貸款。
其次,未來40年,碳中和是一個非常確定的事情,之前我們用的大棒手段,粗獷的關(guān)停傳統(tǒng)能源,限產(chǎn)高污染企業(yè),結(jié)果造成了上游原材料價格大漲,而如今引發(fā)了較大的混亂,這次開始祭出胡蘿卜手段,以鼓勵的方式推動企業(yè)減排。相對來說,鼓勵的方式更貼近市場,但也要務(wù)必對企業(yè)的碳減排項目把好關(guān),弄不好會以一些名義,轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去,又流到了現(xiàn)在急需用錢的房地產(chǎn)行業(yè)當中。根據(jù)過往經(jīng)驗,只要利率一松,不管以什么名義出來的錢,最后都往房地產(chǎn)里面鉆。所以這個要特別的小心。
第三,目前股市上的新能源概念過熱,無論是光伏,儲能,新能源車,還是風電,全部都經(jīng)過了幾輪爆炒,如今又出臺利好政策支持,會不會火上澆油呢,這是十分有可能的。估計很多人又開始給你講,碳中和是未來40年的主題,新能源是全球未來百年的發(fā)展方向,這些老齊都承認,也都十分認同,但問題是產(chǎn)業(yè)發(fā)展,跟你的股票賺錢是兩回事。大家都知道的東西,即便你看對了也賺不到什么錢了。因為價格 太貴,且沒有市場預(yù)期差,所以顯然就是風險大于收益。
新能源的景氣度,明年可能會遭遇拐點,畢竟上升是有曲線的,不可能永遠直線加速,在有過一輪高速增長之后,上升趨勢就會明顯變緩,正如大家所說的,未來幾十年,新能源都是我們的主要發(fā)展方向,在新能源產(chǎn)業(yè)上的風能,光伏,儲能甚至高端制造,也都有廣闊的產(chǎn)業(yè)前景,但越是看好,越不能著急,不能急功近利。
在我們的知識星球齊俊杰的粉絲群里,老齊經(jīng)常有個比喻,現(xiàn)在看好新能源,就如同99年你看好微軟和亞馬遜一樣,你看的對不對,肯定是對的,拿著能不能賺錢,毫無疑問肯定能賺,而且還賺的不少,即便你99年高點拿,拿到現(xiàn)在也是年化20%多的回報,但是2000年之后,我們也都知道納斯達克發(fā)生了什么事情,暴跌7-8成,不是每個人都扛得住的。有人說了,有沒有那么恐怖,新能源能跌那么多嗎?這個不好說,現(xiàn)在這個行業(yè)里的主力公司,市盈率都在150倍以上,暴跌7-8成可能也是合理的。但即便他跌不了那么多,哪怕就跌3-4成下去,對于絕大多數(shù)投資者來說,其實也足以致命。你一定是拿不住的,我們總說,不要去考驗人性,人性通常經(jīng)不住考驗。
所以做投資不是想當然,西格爾教授寫了一本書叫做投資者的未來,他在這本書里就提出了一個觀點,很多投資者都陷入到了增長率陷阱當中,想當然的認為,有好前途的產(chǎn)業(yè),有光明未來的企業(yè),就一定能為我賺到大錢,其實并非如此。當股票的價格過高,其實就是在把光明的未來透支掉,買入那些萬眾矚目的企業(yè),即便你押對了,他也沒讓你失望,你也頂多就獲得一個市場平均回報,長期下來跟買指數(shù)差不多。但承擔的風險要比買指數(shù)大的多。所以越是這種火上澆油的政策出臺,大家越是要冷靜。新能源長期看好,在這個漫長的周期內(nèi),他會有很多次的周期波動,趕不上這一波沒關(guān)系,未來等他跌下來,還有的是機會。就像2018年,大家都不看好新能源,不看好電池,不看好鋰礦的時候,那時候才是布局產(chǎn)業(yè)鏈的機會。
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