昨天，央行推出了碳減排支持工具，利率低到了1.75%，讓市場大吃一驚，什么意思？什么又是碳減排支持工具，老齊給大家簡單解釋下。簡單來說，就是一些商業(yè)銀行金融機構(gòu)，為符合條件的企業(yè)提供碳減排貸款，這筆錢肯定跟減排環(huán)保的項目有關(guān)，然后這些商業(yè)銀行，再返回頭找央行報銷，你看我這貸出去了，完全是響應(yīng)國家號召，你得補償給我，央行按照貸款本金的60%，以1.75%的超低利率提供資金補償。期限為1年，可以展期2次。當然金融機構(gòu)也需要對央行提供合格的質(zhì)押品。

過去一年，綠色信貸的規(guī)模差不多是2萬億左右，如果按照60%算，那就相當于有1.2萬億的超低貸款，定向投放了碳減排領(lǐng)域，算是一種定向降息降準。而且利率壓到了極低水平。舉個例子，十年期國債收益率是2.9%，之前最低的利率是小微企業(yè)貸款，普惠金融，利率大概是4.89%，支持專精特新的貸款是4.52%，房貸是老百姓(行情603883,診股)能拿到的最低利率的貸款，大概在5.1-5.4%，所以顯然這個碳減排支持工具，已經(jīng)把貸款利率壓到了地板上。但是大家也要注意，他是按照60%的貸款本金給你這個優(yōu)惠利率，用1.75%除以60%，把他還原回來，其實你發(fā)現(xiàn)，最后結(jié)果是2.9%跟國債利率基本相同。那么這個事會引發(fā)什么影響呢？

首先，對于新能源肯定又是一個利好，碳減排貸款，主要都是投向環(huán)保和新能源領(lǐng)域的，央行給金融機構(gòu)，這么低的利率，那么金融機構(gòu)往外貸款，估計也會壓降這一塊的利率，甚至是給到最低利率，剛才也算了，央行給報銷的利率差不多還原回來是2.9%，銀行再賺10-20個點，那么十有八九，給企業(yè)的貸款利率，會在3.5%-4.5%這個區(qū)間，這也算是最低利率水平了，對于企業(yè)有相當大的吸引力，一定會有企業(yè)動這個腦筋，會有很多的項目以此名義獲取超低利息的貸款。

其次，未來40年，碳中和是一個非常確定的事情，之前我們用的大棒手段，粗獷的關(guān)停傳統(tǒng)能源，限產(chǎn)高污染企業(yè)，結(jié)果造成了上游原材料價格大漲，而如今引發(fā)了較大的混亂，這次開始祭出胡蘿卜手段，以鼓勵的方式推動企業(yè)減排。相對來說，鼓勵的方式更貼近市場，但也要務(wù)必對企業(yè)的碳減排項目把好關(guān)，弄不好會以一些名義，轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，又流到了現(xiàn)在急需用錢的房地產(chǎn)行業(yè)當中。根據(jù)過往經(jīng)驗，只要利率一松，不管以什么名義出來的錢，最后都往房地產(chǎn)里面鉆。所以這個要特別的小心。

第三，目前股市上的新能源概念過熱，無論是光伏，儲能，新能源車，還是風電，全部都經(jīng)過了幾輪爆炒，如今又出臺利好政策支持，會不會火上澆油呢，這是十分有可能的。估計很多人又開始給你講，碳中和是未來40年的主題，新能源是全球未來百年的發(fā)展方向，這些老齊都承認，也都十分認同，但問題是產(chǎn)業(yè)發(fā)展，跟你的股票賺錢是兩回事。大家都知道的東西，即便你看對了也賺不到什么錢了。因為價格 太貴，且沒有市場預(yù)期差，所以顯然就是風險大于收益。

新能源的景氣度，明年可能會遭遇拐點，畢竟上升是有曲線的，不可能永遠直線加速，在有過一輪高速增長之后，上升趨勢就會明顯變緩，正如大家所說的，未來幾十年，新能源都是我們的主要發(fā)展方向，在新能源產(chǎn)業(yè)上的風能，光伏，儲能甚至高端制造，也都有廣闊的產(chǎn)業(yè)前景，但越是看好，越不能著急，不能急功近利。

在我們的知識星球齊俊杰的粉絲群里，老齊經(jīng)常有個比喻，現(xiàn)在看好新能源，就如同99年你看好微軟和亞馬遜一樣，你看的對不對，肯定是對的，拿著能不能賺錢，毫無疑問肯定能賺，而且還賺的不少，即便你99年高點拿，拿到現(xiàn)在也是年化20%多的回報，但是2000年之后，我們也都知道納斯達克發(fā)生了什么事情，暴跌7-8成，不是每個人都扛得住的。有人說了，有沒有那么恐怖，新能源能跌那么多嗎？這個不好說，現(xiàn)在這個行業(yè)里的主力公司，市盈率都在150倍以上，暴跌7-8成可能也是合理的。但即便他跌不了那么多，哪怕就跌3-4成下去，對于絕大多數(shù)投資者來說，其實也足以致命。你一定是拿不住的，我們總說，不要去考驗人性，人性通常經(jīng)不住考驗。

所以做投資不是想當然，西格爾教授寫了一本書叫做投資者的未來，他在這本書里就提出了一個觀點，很多投資者都陷入到了增長率陷阱當中，想當然的認為，有好前途的產(chǎn)業(yè)，有光明未來的企業(yè)，就一定能為我賺到大錢，其實并非如此。當股票的價格過高，其實就是在把光明的未來透支掉，買入那些萬眾矚目的企業(yè)，即便你押對了，他也沒讓你失望，你也頂多就獲得一個市場平均回報，長期下來跟買指數(shù)差不多。但承擔的風險要比買指數(shù)大的多。所以越是這種火上澆油的政策出臺，大家越是要冷靜。新能源長期看好，在這個漫長的周期內(nèi)，他會有很多次的周期波動，趕不上這一波沒關(guān)系，未來等他跌下來，還有的是機會。就像2018年，大家都不看好新能源，不看好電池，不看好鋰礦的時候，那時候才是布局產(chǎn)業(yè)鏈的機會。

關(guān)鍵詞： 減碳支持工具 利率