事件：美國10月就業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁。非農(nóng)就業(yè)錄得增加53.1萬人，較上月大幅反彈（9月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從19.4萬人上修11.8萬人至31.2萬人），失業(yè)率錄得4.6%，為2020年3月來新低。就業(yè)的強(qiáng)勁驗(yàn)證了美國此前受到疫情反彈影響，就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)短暫失速（參見報(bào)告9月非農(nóng)點(diǎn)評《非農(nóng)復(fù)蘇在途，Taper仍在弦上》及三季度GDP點(diǎn)評《疫情擾動疊加供應(yīng)鏈瓶頸，美國GDP短暫失速》），后續(xù)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)反彈態(tài)勢。

疫情消退，非農(nóng)就業(yè)全面復(fù)蘇，休閑酒店業(yè)反彈顯著。

1）在美國疫情消退后，非農(nóng)就業(yè)出現(xiàn)全面復(fù)蘇（Job growth was widespread），而此前受到抑制的休閑酒店行業(yè)反彈顯著，從上月僅增8.8萬人，到新增16.4萬人，成為了非農(nóng)就業(yè)增長的首要拉動力量。專業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)增加10萬人（上月為7.6萬人），制造業(yè)增加6萬人（上月為3.1萬人），建筑業(yè)為4.4萬人（上月為3萬人）。

2）教育行業(yè)對就業(yè)數(shù)據(jù)擾動仍在，勞工部直言解讀教育行業(yè)的就業(yè)變化存在困難（are challenging to interpret）。10月美國政府教育部門就業(yè)繼續(xù)減少6.5萬人，而私人教育則增加了1.7萬人，由于疫情導(dǎo)致教育部門的人員配備節(jié)奏出現(xiàn)混亂，教育部門的就業(yè)形勢仍不明朗。

3）就業(yè)恢復(fù)空間仍大。當(dāng)前失業(yè)人數(shù)仍有742萬，較疫情前仍高出約170萬，整體就業(yè)損失恢復(fù)80%。行業(yè)中制造業(yè)恢復(fù)約81%，采礦業(yè)恢復(fù)43%，體現(xiàn)美國生產(chǎn)仍然受到一定限制。

勞動參與率仍然徘徊不前，提前退休等因素沖擊下提升難度大。10月勞動參與率仍然僅維持在61.6%，疫情后美國的退休人口占比快速提升，從疫情前的18.5%快速提升到了2021年6月的19.7%。從54歲及以上人群的勞動參與率觀察，該部分在疫情后恢復(fù)較慢，當(dāng)前僅為38.4%，較疫情前低1.9個(gè)百分點(diǎn)。

薪資方面：平均時(shí)薪漲幅環(huán)比回落到0.36%，主要受到低收入服務(wù)業(yè)群體就業(yè)增加占比多影響，同比在基數(shù)作用下依舊提升到5.0%。在職位空缺率仍高的背景下，薪資對后續(xù)通脹將產(chǎn)生一定壓力。

從就業(yè)看供應(yīng)鏈，運(yùn)輸瓶頸解決或仍須時(shí)日，卡車司機(jī)僅增8000人，而缺口達(dá)8萬人。

1）10月整體運(yùn)輸倉儲業(yè)增加了5.4萬人的就業(yè)，整體就業(yè)已經(jīng)超過疫情前的水平，體現(xiàn)了在解決物流問題上的努力。

2）美國當(dāng)前正加大力度解決供應(yīng)鏈問題，如對滯留貨物集裝箱處以罰款以及延長相關(guān)主體的運(yùn)營時(shí)間以緩解美國主要港口的擁堵。

3）然而港口轉(zhuǎn)運(yùn)需要內(nèi)陸運(yùn)輸，根據(jù)美國卡車運(yùn)輸協(xié)會的預(yù)判，卡車司機(jī)缺口為8萬人，而本月僅增長8000人，卡車司機(jī)短缺或制約運(yùn)輸瓶頸解決。

關(guān)鍵詞： 美國