投研是一場(chǎng)時(shí)間和耐力的角逐
□本報(bào)記者 徐金忠
“慢慢來(lái),比較快。”東方紅資產(chǎn)管理基金經(jīng)理李競(jìng)在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)了這樣一句看似矛盾的話,但這卻是對(duì)李競(jìng)投資理念和投資方法的精準(zhǔn)概括:李競(jìng)認(rèn)為,投研是一場(chǎng)時(shí)間和耐力的角逐,長(zhǎng)期且持續(xù)優(yōu)秀的基本面和相對(duì)合理的估值才是可靠的安全邊際,在基金管理中需要做大概率的投資,才能真正為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期的財(cái)富增值。
李競(jìng)的“快慢”哲學(xué)就是他的投資之道。
“快慢哲學(xué)”
資料顯示,李競(jìng)擁有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn),近8年投資管理經(jīng)驗(yàn)。他曾任東方紅私募權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)資深投資經(jīng)理,2020年3月轉(zhuǎn)型為公募基金經(jīng)理。整體而言,他的投資風(fēng)格均衡而靈活,注重價(jià)值成長(zhǎng),對(duì)新興行業(yè)具有敏銳的觀察力和細(xì)致的研究能力。在投資實(shí)踐中,他如何把握合適的節(jié)奏、分寸和平衡感呢?
李競(jìng)講了他的“快慢哲學(xué)”:“慢慢來(lái),比較快”。這句看似矛盾的話,實(shí)則含義豐富。他認(rèn)為,投研是一場(chǎng)時(shí)間和耐力的角逐,需要沉下心去深度挖掘,守得住初心,耐得住寂寞。為了尋找好的行業(yè)和好的公司,在李競(jìng)的研究和投資中,講求節(jié)奏、考驗(yàn)?zāi)托?。在他看?lái),投資之前的布局和儲(chǔ)備需要非常小心,往往研究多年才會(huì)重倉(cāng)一個(gè)合適的標(biāo)的。投資中,他很少會(huì)追求一家公司“從0到1”的過(guò)程,而是希望在一家公司“從1到2”甚至是“從2到3”的過(guò)程中重拳出擊,從而獲取更有把握的回報(bào)。
正是對(duì)于快慢節(jié)奏的把握,李競(jìng)的投資如琢如磨。在他看來(lái),投資企業(yè)需要挑選“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”。具體而言,一是挑選競(jìng)爭(zhēng)格局成熟穩(wěn)定,且具有一定發(fā)展空間的行業(yè)。二是挑選能干的管理層,好的公司要有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、和諧的企業(yè)文化和比較完善的現(xiàn)代企業(yè)制度,能夠明確地制定發(fā)展戰(zhàn)略,并且高效執(zhí)行,使企業(yè)具備更長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展能力。三是全方位評(píng)價(jià)公司的內(nèi)在價(jià)值,以較為合適的價(jià)格買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有。
創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值
今年,東方紅資產(chǎn)管理對(duì)品牌系統(tǒng)進(jìn)行了全新升級(jí),圍繞“更好的投資體驗(yàn)”,幫助投資者實(shí)現(xiàn)所見(jiàn)即所得、所得如所期。李競(jìng)的投資正是東方紅資產(chǎn)管理這一理念的生動(dòng)詮釋。
在投資中,李競(jìng)堅(jiān)守的原則是:“精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股,以合理價(jià)格買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有,做大概率的投資?!彼J(rèn)為,只有這樣才能夠?yàn)榭蛻粽嬲齽?chuàng)造長(zhǎng)期的財(cái)富增值?!伴L(zhǎng)期且持續(xù)優(yōu)秀的基本面和相對(duì)合理的估值才是可靠的安全邊際?!?/P>
在價(jià)格方面,李競(jìng)認(rèn)為,優(yōu)秀企業(yè)不等于優(yōu)秀股票,市場(chǎng)往往在不同階段會(huì)給予優(yōu)質(zhì)企業(yè)不同的定價(jià)。優(yōu)秀的公司也會(huì)有被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)的時(shí)候,基金經(jīng)理要善于發(fā)掘預(yù)期差,能夠更大概率地把握到好的投資機(jī)遇。
參透價(jià)格的“天機(jī)”,李競(jìng)卻不想在博弈上耗費(fèi)自己的精力。在操作中,李競(jìng)會(huì)放棄交易上的擇時(shí),而是在更長(zhǎng)的周期上尋找機(jī)會(huì)。他認(rèn)為,在價(jià)值投資的邏輯中,預(yù)測(cè)市場(chǎng)是非常難的,長(zhǎng)期擇時(shí)正確的概率是很低的。因此,李競(jìng)的換手率低于市場(chǎng)上絕大多數(shù)基金經(jīng)理。他認(rèn)為,這是對(duì)客戶的負(fù)責(zé),也是對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值投資的堅(jiān)守。
李競(jìng)認(rèn)為,投資要做大概率的事。每個(gè)人都有自己的能力圈,在自己熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行投資更為穩(wěn)妥。在李競(jìng)看來(lái),對(duì)于長(zhǎng)期投資而言,選擇自己有比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域,看好行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè),遇到合理的價(jià)格、合適的機(jī)會(huì)果斷下手,其他時(shí)間更多的是用來(lái)學(xué)習(xí)新行業(yè)、更新舊行業(yè),并深入地分析和調(diào)研公司。
李競(jìng)注重行業(yè)均衡配置,很少在一個(gè)行業(yè)配置超過(guò)15%的倉(cāng)位,均衡是他對(duì)自己投資組合的一種要求,也是為投資者負(fù)責(zé)。確實(shí)如此,觀察李競(jìng)在管基金產(chǎn)品的三季度末持倉(cāng)可以看到,他的組合配置中,持股較為集中,但行業(yè)較為分散,在傳統(tǒng)和新興行業(yè)的配置上比較均衡。
以他管理的東方紅啟東三年持有混合基金為例,在三季度末,李競(jìng)總體上仍重點(diǎn)配置新能源、消費(fèi)、制造和互聯(lián)網(wǎng)等競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)合理的板塊,行業(yè)配置比例進(jìn)一步優(yōu)化,減持部分高估值高人氣賽道板塊,增持新能源與制造板塊等估值相對(duì)合理的子行業(yè)及公司,保持組合適度的估值水平和風(fēng)險(xiǎn)敞口。李競(jìng)做到了言行一致。
關(guān)鍵詞: 投研是一場(chǎng)時(shí)間和耐力的角逐
相關(guān)閱讀
-
全球視點(diǎn)!10余家A股公司三季度分紅,“...
10余家A股公司三季度分紅,“羊了個(gè)羊”背后公司分紅超10億 -
【全球市場(chǎng)晚報(bào)】10月28日
【全球市場(chǎng)晚報(bào)】10月28日 -
每日播報(bào)!中國(guó)石油化工股份:斥資約4080...
中國(guó)石油化工股份:斥資約4080萬(wàn)元回購(gòu)950萬(wàn)股A股 -
長(zhǎng)城汽車(chē):回購(gòu)348.88萬(wàn)股A股 耗資約1億元
長(zhǎng)城汽車(chē):回購(gòu)348 88萬(wàn)股A股耗資約1億元 -
熱點(diǎn)評(píng)!交通運(yùn)輸部:三季度交通運(yùn)輸經(jīng)...
人民網(wǎng)北京10月28日電(記者王連香)交通運(yùn)輸部今日發(fā)布前三季度交... -
環(huán)球速看:2021年中國(guó)創(chuàng)新指數(shù)達(dá)264.6 ...
圖片來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方微博“中國(guó)統(tǒng)計(jì)”人民網(wǎng)北京10月28日電(... -
新消息丨4500多家飄綠,80多家跌停,A股...
4500多家飄綠,80多家跌停,A股到底是鬧哪樣? -
【獨(dú)家焦點(diǎn)】港股、A股10月表現(xiàn)全球墊底...
港股、A股10月表現(xiàn)全球墊底!A股到底差在哪兒?外資砸完內(nèi)資砸 -
焦點(diǎn)快播:阿維塔11交付即可享受“充電1...
?10月28日,阿維塔科技宣布,首座由阿維塔與bp合作共建的定制化高... -
君旗高山葡萄酒:陽(yáng)光如何影響葡萄酒的質(zhì)量
陽(yáng)光能提供熱能,溫度升高能加速葡萄的成熟。不僅如此,陽(yáng)光也能為... -
開(kāi)心麻花公布演出排期 爆笑家庭舞臺(tái)劇...
近日,開(kāi)心麻花公布演出排期,爆笑家庭舞臺(tái)劇《婿事待發(fā)》將于11月1... -
紀(jì)實(shí)訪談節(jié)目《這十年·追光者》收官 ...
紀(jì)實(shí)訪談節(jié)目《這十年·追光者》10月23日晚在湖南衛(wèi)視迎來(lái)收官。最... -
深足利用定位球扳平比分 拿到了最近5輪...
昨晚,在??谖逶春芋w育場(chǎng),深圳隊(duì)以2∶1驚險(xiǎn)戰(zhàn)勝了陣容不整的河北... -
分時(shí)線怎么看?核電上市公司龍頭股有哪...
分時(shí)線可以這樣看:1、當(dāng)股價(jià)在均價(jià)曲線的下方往上運(yùn)行,觸碰均線,... -
兩部門(mén):多措并舉保障多晶硅合理產(chǎn)量 ...
人民網(wǎng)北京10月28日電(記者申佳平)據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)消息,為... -
當(dāng)前信息:A股大盤(pán)創(chuàng)近半年新低!行業(yè)板...
A股大盤(pán)創(chuàng)近半年新低!行業(yè)板塊全線下跌,超4500只個(gè)股飄綠 -
17公里、31個(gè)紅綠燈、全程零接管,毫末...
近日,毫末智行首席交付官甄龍豹與魏牌副總經(jīng)理喬心昱也親自上陣,... -
環(huán)球播報(bào):A股迎來(lái)緊急消息,下周將迎來(lái)...
A股迎來(lái)緊急消息,下周將迎來(lái)重大變盤(pán)時(shí)機(jī),給所有散戶提個(gè)醒! -
疑似特斯拉緊湊車(chē)型曝光 價(jià)格或下探至1...
近日,日本媒體曝光了一組疑似特斯拉緊湊型車(chē)型的路試諜照。新車(chē)貼... -
柬埔寨到店!雷丁芒果Pro開(kāi)啟海外銷(xiāo)售
10月28日,芒果Pro作為登陸柬埔寨的第二款雷丁產(chǎn)品正式到店,海外銷(xiāo)...