沒啥可投的?!巴菲特持有現(xiàn)金又創(chuàng)新高…
Meme股、ESG 、特斯拉、比特幣、元宇宙,今年的華爾街是一個投資風(fēng)潮層出不窮的一年,但對“股神”巴菲特而言,卻又是一個按兵不動,手持現(xiàn)金無處可投之年!盡管美股快速上漲,但對于偏好逆向投資、在股市低點買入價值類股票的巴菲特,最新一個季度沒有大動作出手。
美股走高,向來習(xí)慣逆向投資的巴菲特在火熱的美股市場并沒尋得好的投資標(biāo)的:除了小規(guī)?;刭彙⑿》u出股票投資組合,其一貫重創(chuàng)的蘋果公司、金融和消費股在三季度投資回報相對平淡。
巴菲特長期投資業(yè)績不容置疑,近年來業(yè)績表現(xiàn)卻不及大盤。從1965年到2020年,伯克希爾公司的投資組合實現(xiàn)了20%的年化漲幅,超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)10.2%的漲幅(包括股息)。近年來,伯克希爾的業(yè)績有所下滑。該公司過去五年的年化總回報率約為15%,而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年化總回報率為20%。
近年伯克希爾現(xiàn)金規(guī)模不斷走高
這種背景下,伯克希爾的現(xiàn)金儲備在第三季度達(dá)到了 1492 億美元的新高,超過了 2020 年初創(chuàng)下的紀(jì)錄。實際上自2020年以來,其現(xiàn)金儲備規(guī)模就在這一水平徘徊。
巴菲特在三季度斥資 76 億美元回購自己的股票,這是自 2018 年該公司改變回購政策以來的第三高回購記錄?;刭徯袆颖砻?,巴菲特認(rèn)為他的企業(yè)集團價值高于投資其他企業(yè)。今年以來,伯克希爾回購金額達(dá)到202億美元。一季度回購約66美元,二季度回購60億美元。伯克希爾哈撒韋的股票數(shù)量在10月份進(jìn)一步下降,這表明該公司至少又回購了17億美元的股票。
巴菲特在今年5月的伯克希爾年度股東大會上表示,他將很樂意動用伯克希爾大約800億美元的現(xiàn)金用于大型投資或并購。然而美股整體股價接近歷史最高水平,大批私募股權(quán)公司和SPAC都競相尋找并購標(biāo)的,推高了不少一級公司價格;包括哈撒韋公司不斷上漲的股價,回購都變得不那么誘人,這些因素結(jié)合在一起,巴菲特很難找到值得大手筆介入的投資。
數(shù)據(jù)顯示,伯克希爾三季度以來漲3.68%,今年以來上漲24.78%,目前市場約6521億美元,近日更是被芯片巨頭英偉達(dá)超過,從美股市值榜滑落至第8位。
四大持倉三季度表現(xiàn)一般
疫情以來投資頻失誤?
相對于疫情初期的陣痛,伯克希爾的實體業(yè)務(wù)整體還不錯,最新季營收增長12%,至710億美元。供應(yīng)鏈壓力下,伯克希爾的鐵路業(yè)務(wù)取得了創(chuàng)紀(jì)錄的收益,該公司的能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)了自2009年年中以來的最高利潤。但伯克希爾公司出現(xiàn)了利潤不及收入增幅的現(xiàn)象,公司第三季度凈利潤同比下降66%,至103億美元。
三季度投資總收益大幅縮窄是利潤同比下滑的一個重要因素。當(dāng)季投資收益為38.8億美元,去年同期的投資收益為247.7億美元。盡管現(xiàn)年91歲的億萬富翁巴菲特認(rèn)為,季度凈收益的巨大波動通常是沒有意義的,這是由他不控制的會計規(guī)則造成。
三季度,巴菲特在股票投資上沒有太大的舉動:共計買入14億美元股,出售34億美元的股票,凈出售約20億美元股票。今年二季度,巴菲特也是保持按兵不動,凈賣出約11億美元股票。今年以來,巴菲特凈賣出約70億美元股票。
巴菲特整體投資表現(xiàn)可從主要持倉窺得一斑。季報顯示,蘋果公司、可口可樂、美國銀行和美國運通為其頭號持倉。三季度,這四大持倉的漲跌幅分別為3.47%、-2.3%、3.49%、1.66%。當(dāng)季,標(biāo)普500指數(shù)漲0.23%。
相較于2008年金融危機時期的大手筆,去年疫情期間,過于悲觀的巴菲特沒有大幅抄底,隨后被證明錯失了一波快速反彈。一些買入對象也被證明不理想,去年的股東大會上他已經(jīng)承認(rèn)投資航空股為錯誤。
巴菲特開始積極調(diào)整策略,主要投資舉動均發(fā)生在去年下半年,其本人及團隊投向一些之前沒有觸及的領(lǐng)域:如云數(shù)據(jù)平臺Snowflake(2020年11月)、五家日本貿(mào)易公司(2020年9月)和美國制藥公司(2020年11月)。同時,巴菲特也在不斷調(diào)整其持倉,疫情以來,其股票投資組合已經(jīng)出售了摩根大通、高盛、美國“四大”航空公司以及其疫情后加倉的默克等醫(yī)藥股。
今年以來,巴菲特四大持倉漲幅為14.71%、6.09%、57.19%和47.84%。同期標(biāo)普500上漲 25.07%。如果今年巴菲特投資組合整體取得較好回報,可能主要來自金融股的反彈。
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