券商傭金費(fèi)率下探至萬(wàn)1.2,增收不增利困局待解
記者 | 王飛
將傭金費(fèi)率調(diào)到行業(yè)平均的萬(wàn)2.5以下的不只東方財(cái)富一家,一些小券商甚至推出“萬(wàn)1免5”的策略。
券商三季報(bào)表現(xiàn)備受投資者期待,因?yàn)樵谌径葍墒谐山活~中,除了兩個(gè)交易日外全部破萬(wàn)億,整體成交額環(huán)比增長(zhǎng)58%,同比增長(zhǎng)近20%。但截至本周五,已發(fā)布三季報(bào)的券商表現(xiàn)卻不佳。據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì),目前有多家上市券商的三季度凈利潤(rùn)增速僅為個(gè)位數(shù),更有華林證券等14家券商出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
據(jù)記者調(diào)查顯示,這或與券商當(dāng)下的“傭金戰(zhàn)”有關(guān)。今年以來(lái),多家券商在行業(yè)平均萬(wàn)2.5的傭金費(fèi)率基礎(chǔ)上不斷下調(diào)費(fèi)率,其中,互聯(lián)網(wǎng)券商?hào)|方財(cái)富的傭金費(fèi)率下探至萬(wàn)1.2。
有券商人士向記者表示,萬(wàn)1是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成本線,萬(wàn)1.5及以上相對(duì)合理。不過(guò),最低萬(wàn)1.2費(fèi)率的東方財(cái)富在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面保持了較快增長(zhǎng),而希望借助互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)費(fèi)率和業(yè)務(wù)方面突破的一些券商則出現(xiàn)了業(yè)績(jī)滑坡,對(duì)此現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型并不容易,成功的概率不高。
券商傭金費(fèi)率下探至萬(wàn)1.2
更有小券商萬(wàn)1免5
《紅周刊》記者以開(kāi)戶投資者的身份致電北京一家東方財(cái)富證券營(yíng)業(yè)部,工作人員介紹說(shuō),目前其營(yíng)業(yè)部一般默認(rèn)的開(kāi)戶傭金費(fèi)率為萬(wàn)2.5,但資產(chǎn)達(dá)到一定的規(guī)模則會(huì)相應(yīng)下調(diào)?!叭绻Y產(chǎn)規(guī)模達(dá)到200萬(wàn)及其以上,我們營(yíng)業(yè)部的權(quán)限可以將傭金費(fèi)率定為萬(wàn)2.5。如果再向上走申請(qǐng)流程,萬(wàn)1.2也是百分之百可以敲定的。”
上述工作人員還介紹說(shuō),在資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到30萬(wàn)以上時(shí),東方財(cái)富還可以提供免費(fèi)的Choice數(shù)據(jù)終端。
據(jù)記者實(shí)測(cè),目前東方財(cái)富Choice金融終端標(biāo)準(zhǔn)版的推廣價(jià)格為5800.00元/年;在資產(chǎn)達(dá)到200萬(wàn)及其以上時(shí),東方財(cái)富會(huì)提供優(yōu)先的交易通道(獨(dú)立的交易系統(tǒng))。
將傭金費(fèi)率調(diào)到行業(yè)平均的萬(wàn)2.5以下的不只東方財(cái)富一家(見(jiàn)表1)。公開(kāi)資料顯示,一些小券商甚至推出“萬(wàn)1免5”的策略,即按成交金額的萬(wàn)分之一收取傭金,免除最低5元收費(fèi)的限制。
不過(guò),在一些頭部券商看來(lái),“萬(wàn)1免5”是不可持續(xù)的。招商證券營(yíng)業(yè)部的一名工作人員向《紅周刊》記者表示,“我們到不了萬(wàn)1。因?yàn)槿f(wàn)1是成本,我們也需要‘吃飯’,拉客戶不賺錢(qián)為什么要做呢?”
東北證券營(yíng)業(yè)部的工作人員同樣表示,“一些小券商推出的‘免5’,對(duì)我們的沖擊也是挺大的。但我們實(shí)體營(yíng)業(yè)部太多了,如果‘免5’還不夠成本,所以我們的系統(tǒng)一直沒(méi)有推出。”
事實(shí)上,“萬(wàn)1免5”更像是“促銷”策略,一些券商以此“獲客”,但具體執(zhí)行完全是未知數(shù)。
據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì),近三年以來(lái),投資者數(shù)量持續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)容,尤其是在今年3月,新增投資者數(shù)量更是創(chuàng)下了統(tǒng)計(jì)區(qū)間的歷史高峰(見(jiàn)附圖)。這意味著,擁有這部分資源將會(huì)有更多作為。
因此,在各大券商APP活躍度方面,傭金費(fèi)率“最低”的東方財(cái)富受到投資者青睞。據(jù)易觀千帆統(tǒng)計(jì)的9月數(shù)據(jù)顯示,東方財(cái)富的App在上市券商中的活躍人數(shù)最高,其次分別是華泰證券的“漲樂(lè)財(cái)付通”和國(guó)泰君安的“國(guó)泰君安君弘”。而據(jù)《紅周刊》記者了解,在華為應(yīng)用市場(chǎng),東方財(cái)富目前的下載量最高為2億次,“漲樂(lè)財(cái)付通”和“國(guó)泰君安君弘”則均為1億次。
券商出現(xiàn)增量不增收困局
截至目前,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商第一大業(yè)務(wù),而低傭金“搶客戶”的直接結(jié)果就是,在市場(chǎng)成交額持續(xù)放量之下,券商整體業(yè)績(jī)卻很一般。
據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì),今年三季度共有64個(gè)交易日,其中有62個(gè)交易日的滬深兩市成交額突破萬(wàn)億。同時(shí),滬深兩市在三季度的成交額累計(jì)達(dá)829812.54億元,相比二季度的524842.74億元環(huán)比增長(zhǎng)58.11%,相比去年同期的692371.15億元增長(zhǎng)19.85%。若按照今年以來(lái)券商行業(yè)平均萬(wàn)2.5的傭金費(fèi)率測(cè)算,券商在第三季度和第二季度整體獲利分別為207.45億元和131.21億元,環(huán)比增長(zhǎng)也是58%。
但截至10月28日收盤(pán),在32家已披露三季報(bào)的上市券商中,華林證券、哈投股份和方正證券等14家券商第三季度凈利潤(rùn)紛紛下滑,占比43.75%(見(jiàn)表2)。而今年第二季度,在48家上市券商中僅有9家凈利潤(rùn)下滑,占比18.75%。
實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)的是東方財(cái)富等少數(shù)龍頭券商。東方財(cái)富三季報(bào)顯示,公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)62.34億元,同比增長(zhǎng)83.48%。其中,東方財(cái)富證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入的增長(zhǎng)帶動(dòng)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)53.11%。
《紅周刊》記者同時(shí)注意到,東方財(cái)富其他的各項(xiàng)業(yè)務(wù)也均出現(xiàn)了明顯增長(zhǎng),如金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)等。對(duì)此,平安證券在近期的研報(bào)指出,可以將互聯(lián)網(wǎng)券商拆解為“獲客—運(yùn)營(yíng)—變現(xiàn)”的框架來(lái)研究,其中在變現(xiàn)方面由淺至深有四階段,分別是賣(mài)廣告、促交易、拓品類和管資產(chǎn)。這樣看來(lái),東方財(cái)富在拓品類階段已經(jīng)進(jìn)入收獲期。
多家券商轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)碰壁
有業(yè)內(nèi)人士就東方財(cái)富業(yè)績(jī)表現(xiàn)向記者表示,東方財(cái)富雖然傭金費(fèi)率很低,但互聯(lián)網(wǎng)拓展成本更低。
實(shí)際上,多家券商也在大力向互聯(lián)網(wǎng)券商轉(zhuǎn)型,其中就有華林證券。數(shù)據(jù)顯示,華林證券今年前兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@收窄,至今年第三季度,更是由增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為下滑。華林證券也由此成為目前第三季度業(yè)績(jī)下滑幅度最大的上市券商。
在此背景下,華林證券的總資產(chǎn)規(guī)模再次縮水,由今年二季度末的329.37億元降至243.55億元。其中,在今年二季度末,華林證券的總資產(chǎn)規(guī)模在上市券商中排第43位。這意味著,華林證券的地位或再次下滑。
因此,有投資者在深交所互動(dòng)易平臺(tái)向華林證券提出質(zhì)疑,“目前公司轉(zhuǎn)型工作做的怎么樣了?什么時(shí)候能讓小股東們看到轉(zhuǎn)型的成績(jī)呢?公司有具體進(jìn)度表嗎?”華林證券方面回復(fù)稱,“為更好推進(jìn)公司科技金融戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,公司持續(xù)加大了信息技術(shù)投入和科技人才引進(jìn),今年三季度單季的信息技術(shù)投入近億元。目前,公司配合戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí),全面實(shí)行‘部落制’改革,形成了更加敏捷化、扁平化、互聯(lián)網(wǎng)化的組織管理體系。同時(shí),公司各類科技金融App正在有序研發(fā)推進(jìn)中,完成開(kāi)發(fā)上線后將第一時(shí)間向市場(chǎng)公布,敬請(qǐng)關(guān)注華林證券官方消息?!?/p>
同樣轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)券商遇阻的還有第一創(chuàng)業(yè)。第一創(chuàng)業(yè)在其半年報(bào)中披露,公司在報(bào)告期內(nèi)籌建了支持公司金融科技發(fā)展的武漢科技中心,并推出了針對(duì)高凈值客戶的“e創(chuàng)財(cái)富尊享定制FOF服務(wù)體系”。但截至三季報(bào),第一創(chuàng)業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為6.25億元,同比增長(zhǎng)僅為11.65%,遠(yuǎn)低于去年同期。(見(jiàn)表3)
對(duì)此,某華北券商業(yè)務(wù)部門(mén)人士在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示,互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展使很多行業(yè)達(dá)到了指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng),券商行業(yè)也因互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的變革。但現(xiàn)狀是,很多傳統(tǒng)券商雖然有App,卻只是簡(jiǎn)單的將交易從線下搬到線上,它的進(jìn)化和迭代能力并沒(méi)有真正做到互聯(lián)網(wǎng)化。“它們也并沒(méi)有注重差異化、個(gè)性化和增量?jī)r(jià)值。只有具備領(lǐng)先的思維能力、豐富的產(chǎn)品供給、強(qiáng)大的技術(shù)能力以及優(yōu)秀的組織協(xié)作能力的券商,才有可能轉(zhuǎn)型成功?!?/p>
上述人士還指出,互聯(lián)網(wǎng)券商則由于自身的互聯(lián)網(wǎng)基因和文化包括前中后臺(tái)自研發(fā)展、多牌照下的高效運(yùn)營(yíng)和管理等,形成了比較寬的護(hù)城河。
(本文已刊發(fā)于10月30日《紅周刊》,文中提及個(gè)股僅為舉例分析,不做買(mǎi)賣(mài)建議。)
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