中新經(jīng)緯11月5月電 (趙佳然)A股三季報披露結(jié)束，中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，前三季度超半數(shù)游戲公司凈利潤同比上漲，三七互娛(行情002555,診股)、世紀(jì)華通(行情002602,診股)營收超百億元，奧飛娛樂(行情002292,診股)、任子行(行情300311,診股)等公司呈虧損狀態(tài)。展望第四季度，有券商分析稱，游戲市場有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢，且元宇宙或成為2022年行業(yè)提升估值的重要催化。

三七互娛、世紀(jì)華通前三季度營收超百億

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股網(wǎng)絡(luò)游戲板塊共包含34家公司，其中前三季度營收同比增長的有24家，占比約70.59%。盈利方面，任子行、奧飛娛樂、新國脈(行情600640,診股)及星輝娛樂(行情300043,診股)四家歸母凈利潤為負(fù)，其余企業(yè)均為正。此外，有16家公司前三季度近利潤同比下跌，占比約47.06%。

頭部游戲公司三七互娛、世紀(jì)華通和完美世界(行情002624,診股)前三季度營收分別為第一、二、四名，其中三七互娛與世紀(jì)華通的營收均超過百億元。不過，此三家頭部公司均未達到前三季度營收、凈利潤同比雙增長。

三七互娛前三季度營收121.11億元，同比增長7.27%，其中三季度營收45.72億元。前三季度公司實現(xiàn)凈利潤17.21億元，同比下滑23.85%。公司表示，由于新游戲處于上線推廣初期，對應(yīng)的銷售費用增長率相對較高，進而對銷售費用率產(chǎn)生階段性影響；截至第三季度末，公司一季度銷售費用投入已逐步回收。

世紀(jì)華通前三季度總營收107.86億元，同比減少8.35%，其中第三季度營收34.76億元；三季度歸母凈利潤2.79億元，同比減少66.91%，前三季度歸母凈利潤27.29億元，同比增長11.58%。值得注意的是，公司前三季度投資收益約為25.25億元，占凈利潤的大部分。

完美世界第三季度營收25.33億元，同比減少13.21%；前三季度營收67.39億元，凈利潤8.00億元，營收凈利潤雙雙同比下跌。完美世界表示，前三季度公司部分游戲流水相較于上年疫情背景下的高基數(shù)自然回落，而上半年上線新游《舊日傳說》《夢幻新誅仙》等推廣費用逐步回收。其中，《夢幻新誅仙》成為主要營收增長點。

有人歡喜有人憂。星輝娛樂前三季度營收同比減少29.16%，凈虧損2.49億元，凈利潤同比下滑1023.75%，跌幅為行業(yè)內(nèi)最高。公司核心主營業(yè)務(wù)為游戲，其次為足球俱樂部業(yè)務(wù)，其稱凈利潤下降主要為受疫情及上賽季球隊降級的影響，體育業(yè)務(wù)凈利潤減少所致。

多家公司布局元宇宙

值得注意的是，在凈利潤同比上漲的公司中，中青寶(行情300052,診股)雖然前三季度凈利潤僅有1356.51萬元，但卻在網(wǎng)絡(luò)游戲公司中同比漲幅最高，達730.18%。

2020年報顯示，中青寶2020年度由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤下降360.93%至虧損1.35億元。公司稱，因報告期內(nèi)推出的游戲《街頭足球》業(yè)績不及預(yù)期，導(dǎo)致公司手游業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大虧損。而對于2021年前三季度的凈利潤大幅增長，公司稱是因為部分板塊業(yè)務(wù)收入增長、成本費用投入優(yōu)化所致。

此外，中青寶股價從年初的9.36元漲至11月4日的32.7元，漲幅超過200%，其原因與近期大熱的元宇宙概念緊密相關(guān)。

9月，中青寶在公眾號上發(fā)文稱，將打造一款元宇宙概念相關(guān)的模擬經(jīng)營游戲《釀酒大師》，隨后其股價便不斷走高。針對此事，深交所10月25日向中青寶發(fā)關(guān)注函，要求說明上述游戲與元宇宙概念關(guān)聯(lián)性等，并說明是否存在蹭熱點、操縱市場等情形。對此中青寶方面回應(yīng)稱，游戲項目實施進度、能否達到公司預(yù)計的效果、能否滿足未來市場的需求，均存在較大的不確定性。

除中青寶外，多家上市公司也表現(xiàn)出向元宇宙靠攏的趨勢。

世紀(jì)華通旗下點點互動于4月在元宇宙社區(qū)Roblox平臺上推出自研模擬類游戲《LiveTopia》(閃耀小鎮(zhèn))。據(jù)報道，目前該產(chǎn)品月活用戶已突破4000萬，在Roblox平臺上的用戶數(shù)超過一億。公司董秘近期回復(fù)投資者提問時稱，利用游戲搭建元宇宙的場景被視為游戲行業(yè)未來的重要發(fā)展方向；公司將積極進行布局。

此外，湯姆貓(行情300459,診股)、三七互娛、完美世界、昆侖萬維(行情300418,診股)等游戲公司也被列為元宇宙概念股。其中，湯姆貓第三季度營收及凈利潤分別同比上漲44.14%和54.97%，扣非凈利潤上漲70.58%；然而，其前三季度凈利潤仍同比下降3.31%，為6.00億元。

隨著近日FACEBOOK更名為Meta，元宇宙概念仍持續(xù)受市場關(guān)注。不過，元宇宙距離概念落地還有較遠距離。據(jù)媒體報道，F(xiàn)acebook全球事務(wù)主管尼克·克萊格在接受采訪時稱，元宇宙可能最多需要15年時間才能開花結(jié)果。

盤古智庫高級研究員江瀚亦對中新經(jīng)緯表示，對于元宇宙概念，投資者需要判斷哪些是市場已經(jīng)達到的，哪些是資本市場過度預(yù)期炒作的部分。

四季度競爭白熱化

展望第四季度及全年游戲行業(yè)趨勢，有業(yè)內(nèi)觀點指出，游戲市場變局叢生，同時新品頻出，競爭將逐漸白熱化，打磨精品將成為游戲公司的關(guān)鍵。

山西證券(行情002500,診股)在研報中表示，10月以來假期效應(yīng)疊加重磅產(chǎn)品上線，游戲市場有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。游戲板塊經(jīng)歷近一年市場調(diào)整后估值已處近兩年低位，隨著近期政策落地及業(yè)績增速的改善預(yù)期，板塊及龍頭個股估值修復(fù)行情有望持續(xù)。

開源證券稱，元宇宙或成為2022年行業(yè)提升估值的重要催化。其研報指出，開放世界游戲有望大幅提升游戲生命周期，用戶越多，其價值越大，且越能實現(xiàn)與現(xiàn)實的融合；而開放世界游戲研發(fā)門檻更高，該市場或為頭部公司占據(jù)，小企業(yè)進入難度大，因此將驅(qū)動游戲行業(yè)的集中度進一步提升。由于“大型多人在線、沉浸性、虛擬與現(xiàn)實交互”等特征，元宇宙或成為未來3年商業(yè)化或更快落地的領(lǐng)域。

中國音數(shù)協(xié)游戲工委與中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2021年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2021年上半年，中國游戲用戶規(guī)模接近6.67億元，同比增長1.38%，同時用戶規(guī)模進入瓶頸期，增長速率持續(xù)放緩，市場競爭更加激烈。

在網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模增長同時，監(jiān)管也在持續(xù)發(fā)力。中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林在接受中新經(jīng)緯采訪時指出，網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)展機遇一直存在，這來自市場龐大的需求，同時網(wǎng)游存在一定的成癮性。“對于網(wǎng)絡(luò)游戲的監(jiān)管在下半年將大幅加強，包括版號發(fā)放在內(nèi)的風(fēng)險將逐步釋放，所以，下半年網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的市場存量博弈將加劇?！?中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)

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