受益新能源汽車產(chǎn)銷兩旺,聞泰科技業(yè)績(jī)拐點(diǎn)或已出現(xiàn)
11月1日,乘聯(lián)會(huì)發(fā)布行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2021年1-9月中國(guó)占全球新能源汽車市場(chǎng)份額已達(dá)到50%,國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化推動(dòng),形成較強(qiáng)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。
伴隨新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展,國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈也逐步落實(shí)國(guó)產(chǎn)化替代,包括聞泰科技(600745)等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈公司,獲得了不小的成長(zhǎng)空間。
半導(dǎo)體需求逐年增長(zhǎng)
今年1-9月,全球廣義新能源乘用車銷量達(dá)到621萬(wàn)輛。其中插混、純電動(dòng)、燃料電池的狹義新能源車全球銷量達(dá)400萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)196%。今年前9月,中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成216.6萬(wàn)輛和215.7萬(wàn)輛,同比分別增長(zhǎng)1.8倍和1.9倍,市場(chǎng)滲透率為11.6%,增長(zhǎng)空間巨大。
依照這一增長(zhǎng)速度,申港證券預(yù)測(cè),2021年中國(guó)新能源汽車銷量有可能突破300萬(wàn)輛,同時(shí)全球電動(dòng)車銷量將突破600萬(wàn)輛,同比增速達(dá)到74%;并有望在2022和2023年度繼續(xù)保持65%以上的增速。到2025年全球新能源汽車占比預(yù)計(jì)突破50%。
在智能化時(shí)代,單車芯片載量不斷增長(zhǎng),半導(dǎo)體市場(chǎng)同步擴(kuò)張。據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)統(tǒng)計(jì),2021年上半年,全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額達(dá)到2,531億美元,同比增長(zhǎng)21.4%。
另?yè)?jù)WSTS(世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織)預(yù)測(cè),全球半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2021年增長(zhǎng)至5,510億美元,較2020年增長(zhǎng)25.1%。到2022年,受存儲(chǔ)類芯片兩位數(shù)增長(zhǎng)的推動(dòng),全球半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)10.1%,達(dá)到6,060億美元。
同時(shí),傳統(tǒng)汽車單車芯片成本均值約400美元/車,新能源汽車單車芯片需求約800美元,據(jù)申港證券估算,在汽車端2021年全球汽車市場(chǎng)約有1800億元人民幣汽車芯片需求,隨著新能源車市場(chǎng)占比不斷增加,在2025年全球汽車芯片需求有望超2700億人民幣,其中中國(guó)地區(qū)占三分之一以上。
面對(duì)巨大的市場(chǎng)需求,下半年車規(guī)級(jí)功率芯片持續(xù)供不應(yīng)求,聞泰科技半導(dǎo)體業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年第三季度,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入138.77億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.09億元,同比增長(zhǎng)45.06%,步入快速增長(zhǎng)通道。
全資子公司穩(wěn)居行業(yè)頭部企業(yè)
今年上半年,聞泰科技功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)全球占有率約5.3%,占中國(guó)地區(qū)比重約15.6%,公司表示,未來(lái)全球市占率有望提升至10%。公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)目前主要集中于旗下全資子公司安世半導(dǎo)體,其是全球知名的半導(dǎo)體IDM公司,同時(shí)也是原飛利浦半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部。有60多年半導(dǎo)體研發(fā)和制造經(jīng)驗(yàn),工廠分布于中國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、馬來(lái)西亞和菲律賓等國(guó)家。
目前,聞泰科技已經(jīng)擁有完整芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試的大型垂直半導(dǎo)體(IDM)等技術(shù),同時(shí)安世半導(dǎo)體在全球擁有11000名員工,客戶涵蓋了汽車、通信、消費(fèi)等領(lǐng)域國(guó)際知名企業(yè)。2020年,安世半導(dǎo)體全年生產(chǎn)總量超過(guò)1000億顆產(chǎn)品種類超過(guò)1.5萬(wàn)種,每年新增800多種新產(chǎn)品,全部為車規(guī)級(jí)產(chǎn)品。
2021年6月,在2021世界半導(dǎo)體大會(huì)創(chuàng)新峰會(huì)上,中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布中國(guó)半導(dǎo)體功率器件十強(qiáng)企業(yè),安世半導(dǎo)體(中國(guó))有限公司排名第一。2021年上半年,公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)研發(fā)投入3.93億元(全年規(guī)劃9.4億元),進(jìn)一步加強(qiáng)了在中高壓Mosfet、化合物半導(dǎo)體產(chǎn)品SiC和GaN產(chǎn)品、以及模擬類產(chǎn)品的研發(fā)投入。
同時(shí),今年上半年,公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入67.73億元,同比增長(zhǎng)53.25%,業(yè)務(wù)毛利率為35.06%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.10億元,同比增長(zhǎng)234.52%。盈利能力達(dá)到歷史最高水平,且公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍然保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。經(jīng)營(yíng)整合的協(xié)同效應(yīng)推動(dòng)安世集團(tuán)進(jìn)入了發(fā)展的歷史新階段。
據(jù)申港證券預(yù)測(cè),未來(lái)兩年聞泰科技營(yíng)收增速分別為19.3%和23%,營(yíng)收規(guī)模分別達(dá)到616億、758億。受益于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的持續(xù)高增長(zhǎng),公司未來(lái)兩年利潤(rùn)增速分別為34.56%和35.4%,利潤(rùn)規(guī)模32.5億、44億,預(yù)計(jì)2021年和2022年P(guān)E倍數(shù)分別為41.3倍和30.5倍。顯然,公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿Σ恍。档贸掷m(xù)關(guān)注。
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