銳叔論市 市場繼續(xù)調(diào)整概率大,保持謹(jǐn)慎
《投資者網(wǎng)》特約國金證券分析師毛銳
周二早盤三大指數(shù)開盤漲跌不一。開盤之后,指數(shù)呈現(xiàn)分化格局,滬指沖高回落并一路震蕩走低,創(chuàng)業(yè)板指沖高后則保持高位震蕩態(tài)勢。午后,指數(shù)出現(xiàn)一波集體跳水,滬指繼續(xù)領(lǐng)跌,一度跌超1.5%后才稍有回升。尾盤階段,指數(shù)橫盤為主。最終,上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別以跌1.10%、跌0.69%、漲0.23%報(bào)收。盤面上,漲停股(剔除ST和未開板次新股)44家,顯示市場情緒一般;個(gè)股漲跌比1110:3364,平均漲幅-1.23%,虧錢效應(yīng)顯現(xiàn),兩市成交額12581億,較前一交易日增量2.86%。北上資金凈流入逾23億。
此前,銳叔比較擔(dān)心的是周末北交所即將開市和中國移動IPO過會的消息,會引發(fā)市場對資金分流的擔(dān)心,從而對市場情緒有所影響。據(jù)盤后一些股評分析認(rèn)為,引發(fā)昨天市場調(diào)整的原因,是前一天晚上商務(wù)部《關(guān)于做好今冬明春蔬菜等生活必需品市場保供穩(wěn)價(jià)工作的通知》,《通知》中提到,“鼓勵家庭根據(jù)需要儲存一定數(shù)量的生活必需品,滿足日常生活和突發(fā)情況的需要”。
事實(shí)上,通知中這句話的本意,主要是針對疫情防控,部分小區(qū)臨時(shí)封控,可能造成生活不便。從長期看,也是倡導(dǎo)居民提高應(yīng)急管理意識,增加必要家庭應(yīng)急商品儲備,作為國家應(yīng)急體系的必要補(bǔ)充。對此,經(jīng)濟(jì)日報(bào)也發(fā)文《不要過度解讀甚至誤讀儲存一定生活必需品》。其中提到:“網(wǎng)友的密切關(guān)注可以理解,但如果因此過度腦補(bǔ),累積焦慮,完全沒有必要。通知的本意就是怕疫情散點(diǎn)突發(fā)讓人們措手不及,大家想象力不要太豐富!”既然如此,事情得到澄清之后,市場自然理應(yīng)風(fēng)消云散,重新企穩(wěn)回升了。不過,銳叔認(rèn)為也許引發(fā)調(diào)整的真正原因可能是另一件事。
這件事就是央行這兩天的操作。周一央行開展了100億元7天期逆回購操作,但鑒于有2000億元逆回購到期,央行在11月的首個(gè)交易日單日凈回籠1900億元。而昨天,央行重復(fù)了同樣的操作,即在2000逆回購到期的情況下只續(xù)作了100億,再次單日凈回籠1900億元。最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比如周日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI),連續(xù)7個(gè)月下降,且連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在50%的榮枯線以下,顯示經(jīng)濟(jì)下行的壓力還在加大。在這種背景下,市場本來預(yù)期的是政策大概率會趨于寬松來“穩(wěn)增長”,但央行這兩天回收流動性的操作不禁讓市場對此產(chǎn)生了疑惑,動搖了流動性邊際寬松的預(yù)期。股市在很大程度上又是“貨幣的晴雨表”,昨天的調(diào)整不能說與這件事沒有關(guān)系。接下來的兩天,仍有6000億元的逆回購資金面臨到期。此外,本月月16日、30日還分別有8000億元和2000億元的中期借貸便利(MLF)到期,為今年以來最高值。后續(xù)央行如何操作仍將是市場關(guān)注的重點(diǎn),未來流動性到底是何走向?在市場沒有弄明白之前,估計(jì)仍會保持相當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎。
回到走勢本身,不管到底是什么原因?qū)е铝俗蛱斓恼{(diào)整,事實(shí)上的結(jié)果是在技術(shù)上形成了新的破位。銳叔原來的構(gòu)想是在3520-3600形成區(qū)間震蕩格局,但昨天指數(shù)已經(jīng)下破了國慶節(jié)前后以及上周的4個(gè)幾乎一線的低點(diǎn),也就是說形態(tài)上已經(jīng)出現(xiàn)了破位,也意味著之前的構(gòu)想差不多化為泡影,而確立C浪調(diào)整的可能性則大大增強(qiáng)了?;蛘呒幢阄磥黼A段性還是區(qū)間震蕩格局,但震蕩區(qū)間的下沿仍需重新探明。如果是C浪調(diào)整的話,那后續(xù)還有一定的調(diào)整空間了。因?yàn)镃浪幅度一般會大于A浪,如果按照A浪(9月14日的高點(diǎn)3723.85至10月12日低點(diǎn)3515.14)的調(diào)整幅度來進(jìn)行測算的話,C浪(從10月26日高點(diǎn)3625.02開始)理論上的調(diào)整目標(biāo)至少在3416.31以下。
綜上分析,目前在操作策略上需要進(jìn)行一些調(diào)整,暫時(shí)應(yīng)該以倉位控制為主,也不要急于進(jìn)去抄底,需要等到技術(shù)上新的企穩(wěn)信號以及貨幣政策和流動性方面更明確的信號。
板塊和熱點(diǎn)方面,昨天盤面上,行業(yè)方面,船舶、航空裝備、食品飲料等漲幅居前,電力、煤炭、鋼鐵等跌幅居前。題材方面,國防軍工、種業(yè)、芯片等較為活躍。
昨天軍工板塊全天領(lǐng)漲,板塊指數(shù)逆勢漲超1%,板塊內(nèi)共有18只個(gè)股漲?;驖q超10%。短線驅(qū)動上,新發(fā)布的《軍隊(duì)裝備訂購規(guī)定》自11月1日起施行。另外,業(yè)績也是軍工板塊最近幾天相對強(qiáng)勢的重要因素。截至10月30日,軍工板塊102家上市公司2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3893億元,同比增長19.26%,歸母凈利潤280.14億元,同比增長22.38%。軍工板塊三季報(bào)業(yè)績穩(wěn)健增長,反映行業(yè)景氣度持續(xù)提升。展望軍工板塊的后市,預(yù)計(jì)在消息面刺激因素褪去之后,呈現(xiàn)分化格局的可可能性較大。從三季報(bào)來看,當(dāng)前軍工中游是景氣度改善比較明顯的領(lǐng)域。三季度中游核心公司業(yè)績超預(yù)期合同負(fù)債變動多是收到客戶預(yù)付款增加所致,因此合同負(fù)債是觀察軍工企業(yè)預(yù)收款的重要指標(biāo),是軍工企業(yè)中長期訂單的體現(xiàn)。根據(jù)二季度統(tǒng)計(jì)結(jié)果,中下游領(lǐng)域預(yù)收款+合同負(fù)債首次出現(xiàn)同比大增,其中主機(jī)廠,機(jī)載系統(tǒng)以及鍛件領(lǐng)域合同負(fù)債增長幅度最大。另一方面,鍛件領(lǐng)域以及機(jī)載系統(tǒng)的業(yè)績在三季度改善也較為明顯,其中鍛件領(lǐng)域又好于機(jī)載系統(tǒng),主機(jī)廠的業(yè)績釋放速度相對較慢。因此,對于關(guān)注國防軍工板塊的朋友來說,銳叔建議將關(guān)注重點(diǎn)放在鍛件領(lǐng)域以及機(jī)載系統(tǒng)上。
昨天食品飲料板塊繼續(xù)呈現(xiàn)不錯的表現(xiàn),板塊指數(shù)漲超3.5%,板塊內(nèi)公7只個(gè)股漲停。其驅(qū)動因素,表面也是與商務(wù)部的那則通知有關(guān),使得市場產(chǎn)生大家囤積食物的預(yù)期,讓賣米賣面賣火腿腸都漲停了。但上漲的的核心驅(qū)動,應(yīng)該是啊銳叔在前兩天的早評中已經(jīng)提到過的,主要就是近期部分消費(fèi)品企業(yè)相繼傳出提價(jià)的消息,而通常情況下,提價(jià)消息對后期股價(jià)有催化作用。受行業(yè)競爭格局影響,各調(diào)味品企業(yè)為維護(hù)自己的市場份額,一般不會單獨(dú)進(jìn)行提價(jià),通常是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者提價(jià)后,其他同業(yè)再跟隨提價(jià),因此,食品企業(yè)提價(jià)具有明顯的同步性。本次作為行業(yè)頭部的幾個(gè)大品牌提價(jià)動作得到落地,也就代表著食品行業(yè)中,各類品牌近期也將有較大的向上提價(jià)、改善業(yè)績的空間。目前來看,這樣的邏輯顯然已經(jīng)得到了資金的認(rèn)同,大家也不妨適當(dāng)關(guān)注一下。
操作策略:
昨天指數(shù)受消息面影響意外受挫,技術(shù)上形成新的破位,使得后市出現(xiàn)調(diào)整趨勢的概率加大。此外,央行在近兩日公開市場大幅凈回籠的操作,也動搖了市場對流動性邊際寬松的預(yù)期。短期來看,需要等待技術(shù)上新的企穩(wěn)信號以及貨幣政策和流動性方面更明確的信號,在此之前,市場情緒可能會繼續(xù)保持謹(jǐn)慎,繼續(xù)震蕩調(diào)整的概率較大。中期來看,今年基本面的大背景是“全球流動性趨于收緊+通脹上升”,這一組合對市場并不太友好,加上結(jié)構(gòu)性高估值的矛盾依舊存在,風(fēng)險(xiǎn)偏好難以持續(xù)全面提升,整體市場仍有望保持區(qū)間震蕩格局。操作上,輕倉者暫時(shí)觀望為主;若繼續(xù)出現(xiàn)較大調(diào)整,重倉者暫不必參與殺跌,但若遇反抽,則可考慮適當(dāng)逢高控制倉位,同時(shí)注意根據(jù)當(dāng)前市場風(fēng)格變化以及結(jié)構(gòu)性主線進(jìn)行調(diào)倉換股。中線可逢低關(guān)注“低估值+順周期”品種、以及景氣度持續(xù)上升的行業(yè)。
(國金證券毛銳 SAC登記編號:S1130519020002)
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