旺季來臨 基建支撐 水泥行業(yè)景氣度有望改善
● 本報記者 董添
Wind數(shù)據(jù)顯示,18家水泥行業(yè)上市公司披露了2021年三季報,7家公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長。從第三季度看,多數(shù)公司營收、凈利潤同比、環(huán)比均出現(xiàn)明顯下滑。
業(yè)內(nèi)人士認為,10月、11月為施工旺季,加之基建需求支撐,預計水泥市場將量價齊升,行業(yè)景氣度有望改善。
呈量減價增態(tài)勢
部分水泥公司第三季度業(yè)績下滑明顯。
海螺水泥三季報顯示,2021年前三季度,海螺水泥實現(xiàn)營業(yè)收入1217.11億元,同比下降1.89%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為223.9億元,同比下降9.5%。第三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入412.78億元,同比下降17.53%,環(huán)比下降10.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為74.39億元,同比下降14.09%,環(huán)比下降18.64%。
華創(chuàng)證券研報顯示,海螺水泥盈利能力環(huán)比降低,主要是受到煤炭價格大幅上升的影響。收入端主要受限產(chǎn)影響,公司產(chǎn)能分布地江蘇、廣東、廣西9月份均出現(xiàn)不同程度限產(chǎn)。
受下游地產(chǎn)、基建周期性影響,水泥行業(yè)通常呈現(xiàn)較明顯的季節(jié)性,而三季度通常是旺季。但從水泥企業(yè)第三季度業(yè)績看,行業(yè)并未出現(xiàn)明顯的旺季態(tài)勢。究其原因,產(chǎn)量不足疊加成本端壓力較大,是企業(yè)業(yè)績不達預期的重要原因。此外,南方地區(qū)水泥企業(yè)受7、8月份雨季影響較大,對第三季度的產(chǎn)銷量影響較大。
從機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)看出,在能耗雙控以及限電的情況下,水泥行業(yè)三季度整體呈現(xiàn)“量減價增”的態(tài)勢。特別是9月份,多地限產(chǎn)導致銷量出現(xiàn)下滑。
據(jù)光大證券監(jiān)測,9月份,PO42.5全國平均價格環(huán)比上漲31.5%。受限產(chǎn)影響且下游需求不足,9月水泥產(chǎn)量為2.04億噸,同比減少12.6%,環(huán)比減少7.2%。2021年1-9月份,全國累計水泥產(chǎn)量17.77億噸,同比增長5.3%,較2019年同期增長5.1%。
煤價回落成本降低
從成本角度看,光大證券研報顯示,10月國家發(fā)改委針對煤炭價格超出供需基本面的上漲啟動調(diào)控政策,煤炭價格隨之回落,目前已降至9月底水平,后續(xù)或仍有下降空間。
上峰水泥11月1日晚間披露的投資者關系活動記錄表顯示,除個別地區(qū)因政策變化和原材料波動有些影響外,目前各區(qū)域總體需求相對穩(wěn)定,發(fā)貨量較平穩(wěn)。近期煤炭成本回落會減輕成本壓力。9月份以后價格在提升,但前三季度主要產(chǎn)品總體毛利低于去年,平均售價低于去年。如果煤價平穩(wěn)回落,后續(xù)毛利率會回升,但各區(qū)域價格仍有較大差異。
對于水泥股的投資機會,國海證券研報指出,10月、11月為施工旺季,加之基建需求支撐,預計水泥市場將量價齊升,行業(yè)景氣度邊際向好。
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