外資私募最近有點(diǎn)火。在橋水拿下國(guó)內(nèi)私募牌照后，貝萊德又開(kāi)始發(fā)行首只私募基金-貝萊德中國(guó)A股機(jī)遇，合作方是中信證券(600030,股吧)。

一家是全球最大資產(chǎn)管理公司旗下的私募管理人，一家是國(guó)內(nèi)龍頭券商，這樣的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，還是讓業(yè)內(nèi)比較驚訝。

基金君了解到，該基金主要的策略是針對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)研發(fā)量化模型分析技術(shù)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，從基本面、市場(chǎng)情緒、宏觀(guān)政策三方面捕捉A股投資機(jī)會(huì)。目標(biāo)是致力于獲得穩(wěn)定且持續(xù)的投資回報(bào)。而其管理團(tuán)隊(duì)則是擁有貝萊德全球系統(tǒng)化主動(dòng)投資經(jīng)驗(yàn)的本土化團(tuán)隊(duì)。

其實(shí)，已有富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中、橋水、元?jiǎng)俚?3家全球知名的外資機(jī)構(gòu)先后進(jìn)入中國(guó)，拿到了私募管理人牌照。今年已有10家外資私募均發(fā)行了產(chǎn)品，有的還發(fā)行了2-3只，加速布局市場(chǎng)。

而且，國(guó)內(nèi)券商、第三方等渠道則積極把握外資私募這塊行業(yè)新蛋糕，提供從托管、外包、交易、銷(xiāo)售、FOF投資等一攬子服務(wù)，搶占先機(jī)。

全球最大資管公司貝萊德的

中國(guó)投資歷程

先來(lái)了解一下貝萊德。貝萊德(BlackRock)建立于1988年，總部設(shè)在紐約，1999年在紐交所上市。貝萊德是目前全球最大的資產(chǎn)管理公司，截至2018年3月31日，貝萊德管理的總資產(chǎn)達(dá)6.317萬(wàn)億美元(約等于42萬(wàn)億人民幣)，涵蓋股票、固定收益投資、現(xiàn)金管理、替代性投資、不動(dòng)產(chǎn)及咨詢(xún)策略。

貝萊德目前在全球超過(guò)30個(gè)市場(chǎng)，擁有約1.3萬(wàn)名專(zhuān)業(yè)人士，為客戶(hù)提供投資服務(wù)，替南北美洲、歐洲、亞洲、澳洲、中東和非洲的客戶(hù)管理資產(chǎn)，客戶(hù)群包括全球的公司、公營(yíng)企業(yè)、公會(huì)及產(chǎn)業(yè)的退休基金、政府、保險(xiǎn)公司、共同基金的通路法人、捐款、基金會(huì)、慈善基金、公司行號(hào)、官方機(jī)構(gòu)、主權(quán)基金、銀行、專(zhuān)業(yè)金融人士，以及個(gè)別投資人。

貝萊德提供多種類(lèi)型的投資方案，其客戶(hù)可以通過(guò)廣泛的產(chǎn)品架構(gòu)來(lái)運(yùn)用其投資解決方案，例如投資人與法人的分離賬戶(hù)、共同基金、其它綜合型的投資工具和領(lǐng)導(dǎo)業(yè)界的iShares ETF投資平臺(tái)。豐富的被動(dòng)型投資產(chǎn)品是貝萊德的特色之一，去年4月貝萊德開(kāi)始加大了量化團(tuán)隊(duì)的權(quán)重，以量化替代部分傳統(tǒng)選股投資經(jīng)理，此舉給投資界帶來(lái)不小的震動(dòng)。

基金君從貝萊德官網(wǎng)上看到一張圖，講述了貝萊德的發(fā)展歷程，一個(gè)全球資產(chǎn)管理公司的誕生和發(fā)展。

那么，貝萊德在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展歷程呢?

實(shí)際上，貝萊德很早就致力于為中國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供全球資產(chǎn)管理服務(wù)。包括2004年參股中銀基金;2009年設(shè)立北京代表處;2015年在上海設(shè)立全資子公司，獲得上海QDLP資格和額度。

到了2017年12月，貝萊德宣布，其在上海的外商獨(dú)資企業(yè)(WFOE)貝萊德投資管理(上海)有限公司在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記成為私募證券投資基金管理人(PFM)，當(dāng)時(shí)震動(dòng)業(yè)內(nèi)。

貝萊德表示，完成私募管理人登記將允許貝萊德為中國(guó)的合格機(jī)構(gòu)及高凈值投資者提供私募證券投資基金產(chǎn)品。現(xiàn)在，貝萊德真正開(kāi)始發(fā)售首只私募產(chǎn)品了。

貝萊德亞太區(qū)主席杜禮安(Ryan Stork)表示：“中國(guó)既是全球最具潛力的投資市場(chǎng)之一，也是貝萊德全球戰(zhàn)略關(guān)鍵的重要一環(huán)。私募基金管理人登記的完成是貝萊德的一個(gè)重要里程碑，讓我們繼續(xù)履行資產(chǎn)受托人的責(zé)任，為全球和本地客戶(hù)提供最佳的投資機(jī)會(huì)。”

杜禮安補(bǔ)充：“我們對(duì)于中國(guó)不斷深化資本市場(chǎng)改革感到鼓舞，也將繼續(xù)致力拓展中國(guó)本土業(yè)務(wù)、建立在岸團(tuán)隊(duì)及本土基礎(chǔ)設(shè)施，并分享我們?cè)谌蛸Y產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，以滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)投資多元化日益增長(zhǎng)的需求。我們的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是為全球和本地客戶(hù)提供最佳的中國(guó)投資機(jī)會(huì)，并為中國(guó)的客戶(hù)提供最佳的全球投資機(jī)會(huì)。”

貝萊德和中信證券合作

發(fā)行首只私募基金

最近，經(jīng)歷一段時(shí)間醞釀以后，貝萊德投資的首只本土私募產(chǎn)品——貝萊德中國(guó)A股機(jī)遇私募基金正式發(fā)行，合作機(jī)構(gòu)是國(guó)內(nèi)龍頭券商中信證券，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

我們來(lái)看看這只產(chǎn)品有哪些特點(diǎn)?

基金君從業(yè)內(nèi)得到的消息，貝萊德的這只產(chǎn)品策略和目標(biāo)是運(yùn)用針對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)研發(fā)的量化模型分析技術(shù)，致力于獲得穩(wěn)定且持續(xù)的投資回報(bào)。而且，此基金的投資團(tuán)隊(duì)是擁有貝萊德全球系統(tǒng)化主動(dòng)投資經(jīng)驗(yàn)的本土化團(tuán)隊(duì)，基金經(jīng)理也來(lái)自中國(guó)本土。

具體來(lái)看投資策略，貝萊德針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)特征研發(fā)量化模型分析技術(shù)，運(yùn)用先進(jìn)的大數(shù)據(jù)分析和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，從基本面、市場(chǎng)情緒、宏觀(guān)政策三方面捕捉中國(guó)A股投資機(jī)會(huì)。從基本面看，包括利潤(rùn)、現(xiàn)金流、增長(zhǎng)預(yù)測(cè)、資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量、估值;從投資情緒看，包括個(gè)人投資者相關(guān)社交、媒體活動(dòng)、賣(mài)方情緒表現(xiàn)、資金流;從宏觀(guān)主題看，包括行業(yè)擇時(shí)、風(fēng)格因子擇時(shí)、經(jīng)濟(jì)政策、社交媒體主題。系統(tǒng)化捕捉與潛在股票收益相關(guān)的要素信息。

有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，以往貝萊德在大數(shù)據(jù)研究分析、衛(wèi)星圖像數(shù)據(jù)捕捉信息等方面有深厚的經(jīng)驗(yàn)，此次先推出量化分析去尋找投資標(biāo)的的產(chǎn)品也比較正常。

基金君了解到，目前該產(chǎn)品正在發(fā)行銷(xiāo)售過(guò)程中。“盡管近期A股市場(chǎng)跌跌不休，投資者有點(diǎn)信心不足，但逆勢(shì)布局也是比較好的策略。我們還是非?？春秘惾R德的品牌效應(yīng)和投資能力，而且中信證券是大券商。”業(yè)內(nèi)人士表示。

基金君也看到，貝萊德投資在今年6月5日已在協(xié)會(huì)備案了首只產(chǎn)品——貝萊德中國(guó)A股機(jī)遇私募基金1期。

外資私募加速發(fā)產(chǎn)品布局

券商等渠道分享行業(yè)新蛋糕

基金君發(fā)現(xiàn)，目前在協(xié)會(huì)登記的外資私募有13家，包括今年6月底剛剛備案的橋水(中國(guó))投資管理有限公司、元?jiǎng)偻顿Y管理(上海)有限公司。

今年，這些外資私募正在加速對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的布局，13家機(jī)構(gòu)中已經(jīng)備案產(chǎn)品的有10家。其中，富達(dá)利泰投資已經(jīng)發(fā)了3只基金;瑞銀資管、英仕曼投資分別發(fā)行2只基金;富敦投資、惠理投資、景順縱橫投資、路博邁投資、安本標(biāo)準(zhǔn)投資、施羅德投資等分別發(fā)行了1只基金。這些基金既有股票策略，也有債券策略，還有量化策略。

上海一家外資私募總經(jīng)理表示，“雖然短期因?yàn)閮?nèi)外部的因素中國(guó)市場(chǎng)可能經(jīng)歷市場(chǎng)波動(dòng)，但是我們對(duì)中國(guó)的股票市場(chǎng)前景是樂(lè)觀(guān)的。我們今年已經(jīng)發(fā)行了首只產(chǎn)品，投資團(tuán)隊(duì)來(lái)自國(guó)內(nèi)的，投資經(jīng)理很資深，有多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，所以目前我們?cè)诓呗陨媳容^穩(wěn)健保守，選擇的行業(yè)要能夠穿越波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)可控。”

基金君也發(fā)現(xiàn)，在外資私募進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，國(guó)內(nèi)券商、銀行、第三方等渠道也積極謀求和外資機(jī)構(gòu)的合作，分享行業(yè)新蛋糕。從已備案的基金就可以看到，工商銀行(601398,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、建設(shè)銀行(601939,股吧)、招商證券(600999,股吧)、國(guó)泰君安證券、銀河證券、海通證券(600837,股吧)等機(jī)構(gòu)均成為外資私募基金的托管方;記者也了解到，包括中信證券在內(nèi)的不少券商則成為外資私募基金的代銷(xiāo)渠道。

具體來(lái)看：

招商證券打造了專(zhuān)業(yè)的WFOE運(yùn)營(yíng)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，搭建了國(guó)際化的軟硬件設(shè)施。

銀河證券去年推動(dòng)WFOE業(yè)務(wù)發(fā)展，成為新加坡淡馬錫富敦投資管理公司發(fā)行首只私募產(chǎn)品唯一的交易、外包、托管和代銷(xiāo)合作伙伴。

國(guó)泰君安資產(chǎn)托管部針對(duì)外資私募機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)需求，設(shè)立了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的WFOE專(zhuān)屬服務(wù)團(tuán)隊(duì)，托管部還推出業(yè)內(nèi)首款全英文版管理人服務(wù)平臺(tái)。英仕曼發(fā)行新產(chǎn)品選擇了國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)合作，分別由中國(guó)工商銀行提供托管服務(wù)，由國(guó)泰君安證券提供行政外包和交易服務(wù)。

中信證券自2016年底開(kāi)始重點(diǎn)開(kāi)展WFOE業(yè)務(wù)的系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括SWIFT、KYC/AML、客戶(hù)服務(wù)平臺(tái)等。中信對(duì)客戶(hù)電子服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行了重大優(yōu)化升級(jí)，開(kāi)發(fā)了集托管和外包服務(wù)為一體的全方位新版電子服務(wù)平臺(tái)，WFOE客戶(hù)可在平臺(tái)下載中英文報(bào)表報(bào)告。

實(shí)際上，國(guó)內(nèi)券商、第三方等機(jī)構(gòu)積極為外資私募提供托管、外包、交易、銷(xiāo)售、FOF投資等一攬子的服務(wù)。

“我們跟幾家外資私募的合作很緊密，剛看到他們進(jìn)入國(guó)內(nèi)就去第一時(shí)間去聯(lián)系了，雖然目前這種業(yè)務(wù)合作付出的成本很高，創(chuàng)造的收益很小，但是我們看好其未來(lái)前景，先搶占機(jī)遇。”華南某大型券商托管部人士告訴記者，和外資私募合作成本較高，包括翻譯等人員成本，外資私募會(huì)對(duì)服務(wù)商進(jìn)行繁瑣的盡調(diào)，要求遞交各種材料，但是以往經(jīng)驗(yàn)表明，外資機(jī)構(gòu)一旦選定了某家渠道，便不會(huì)輕易更換，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)說(shuō)，他們比較愿意跟外資合作。

好買(mǎi)財(cái)富香港分公司董事總經(jīng)理曾衡文表示，“目前幾乎所有獲得了PFM資格的外商資管機(jī)構(gòu)與好買(mǎi)都取得了聯(lián)系，好買(mǎi)與其中的大部分機(jī)構(gòu)深入探討了合作方式。目前我們已經(jīng)與如英仕曼、瑞銀資管進(jìn)行了深入合作，參與了這兩家機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)私募基金的首發(fā)。”他認(rèn)為，一方面，具備先進(jìn)投資理念、合規(guī)嚴(yán)格的投資機(jī)構(gòu)能夠改善國(guó)內(nèi)的投資構(gòu)成，更加規(guī)范市場(chǎng)，并為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資行業(yè)注入更多的新鮮血液;另一方面，能夠讓投資者了解海外的投資方式，對(duì)市場(chǎng)的理解和判斷，也是更好的投資教育。

金斧子合伙人朱義龍也表示，今年一季度，已經(jīng)初步和包括英世曼、寬立資本、富達(dá)、瑞銀等多家境外機(jī)構(gòu)建立聯(lián)系，目前的合作多數(shù)是行業(yè)交流等內(nèi)容，很快還會(huì)有品牌推廣互動(dòng)，但目前還未涉及實(shí)際的銷(xiāo)售合作。“外資私募的發(fā)展歷程更久，并且在投資方式、投資工具的運(yùn)用上更加成熟。我們的客戶(hù)里面有很大一分部分投資人有全球資產(chǎn)配置的需求，我們也會(huì)幫助外資私募在品牌宣傳、投資者教育、專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)等方面發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。”

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