今年以來，國際油價震蕩上行，累計漲幅超過20%，油氣類合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)基金也成為今年以來收益率居前的基金細分品種，而且全部取得正收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來收益率超過20%的基金有11只，油氣類QDII基金便占據(jù)了5席。具體來看，國泰大宗商品今年以來單位凈值增長率為23.90%，嘉實原油凈值增幅為21.97%，易方達原油A人民幣份額收益率為21.75%，南方原油、華寶標普油氣人民幣也均超20%。值得一提的是，華寶標普油氣人民幣在二季度凈值漲幅超過32%。

由于投資標的和范圍存在差別，油氣主題QDII基金凈值走勢差異也較大。從資產(chǎn)配置的角度來看，嘉實原油、南方原油、易方達原油和諾安油氣等屬于基金中基金(FOF)，季報顯示，這些基金的主要投向是原油商品ETF;廣發(fā)道瓊斯美國石油、華寶標普油氣、華安標普全球石油則屬于被動指數(shù)型，前兩者的標的指數(shù)分別為標普石油天然氣上游價格指數(shù)和道瓊斯美國石油開發(fā)和生產(chǎn)指數(shù)，這兩只基金主要選擇在美國主要交易所上市的油氣資源公司，華安標普全球石油則在全球范圍內(nèi)投資。

對于未來油價表現(xiàn)，一位基金經(jīng)理表示，二季度以來，油價在供需基本面、地緣局勢危機及歐佩克增產(chǎn)等因素擾動下一波三折。不過，供需基本面是影響國際原油價格的主因，且在這一主要因素影響下走出了上漲趨勢。“供給下降疊加需求如期增長，原油庫存去化顯著。低庫存定下原油行情大基調(diào)，地緣局勢危機成為基調(diào)下的助推力。”

在該基金經(jīng)理看來，在全球供需平衡格局未打破前，油價依然會處于上行區(qū)間。尤其是美國挑起的貿(mào)易戰(zhàn)正式開打，也可能導(dǎo)致國際油價在一段時間內(nèi)繼續(xù)上漲。

“貿(mào)易戰(zhàn)會對兩國的經(jīng)濟都產(chǎn)生重大影響，市場的恐慌情緒會使得美元指數(shù)跌幅進一步擴大，從而支撐原油價格。此外，美國產(chǎn)油量也可能因此受阻，從而抬升油價。”該基金經(jīng)理認為，三季度，油價大概率會保持繼續(xù)上行趨勢。

不過，也有基金經(jīng)理認為，目前原油價格已處于相對合理水平，對未來油價持謹慎態(tài)度。“從中長期來看，原油經(jīng)歷過一波上漲牛市后，會恢復(fù)理性，而且美股面臨調(diào)整壓力，這種壓力也會傳導(dǎo)到原油價格上。美國頁巖油的產(chǎn)量將逐步釋放，會對油價形成一定壓制。此外，美聯(lián)儲加息、貿(mào)易戰(zhàn)升溫也會對全球經(jīng)濟形成負反饋，從而壓制油價上揚。”

關(guān)鍵詞：