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管理期貨基金上半年“稱王” 三季度盈利能力有望提升

2018-07-11 15:39:35    來源:上海證券報

近日,市場上多份私募上半年業(yè)績數(shù)據(jù)出爐,管理期貨策略(CTA策略)產(chǎn)品獲得“半程賽”桂冠。私募排排數(shù)據(jù)顯示,截至6月末,年內(nèi)管理期貨策略平均收益率為0.93%,居于八大策略首位。從業(yè)績表現(xiàn)來看,該策略產(chǎn)品二季度并未延續(xù)一季度的強勢,但多數(shù)機構(gòu)對該策略產(chǎn)品的三季度表現(xiàn)仍持樂觀預(yù)期。

今年3月份,商品期貨市場出現(xiàn)大幅波動,Wind商品指數(shù)跌6.86%,多個品種大幅下挫,不少依賴波動率的產(chǎn)品出現(xiàn)較大漲幅。進入二季度后,該指數(shù)穩(wěn)步上漲,但相對波動率不大,相關(guān)策略產(chǎn)品整體業(yè)績也不如首季。

以6月為例,有機構(gòu)認(rèn)為,Wind商品指數(shù)并未出現(xiàn)單邊上漲或下跌趨勢,波動率偏低,不利于CTA策略表現(xiàn)。不過,分板塊看,不同品種存在分化。Wind煤焦鋼礦指數(shù)繼續(xù)走強,當(dāng)月上漲3%;Wind能源、農(nóng)副產(chǎn)品指數(shù)也漲逾2%,Wind軟商品指數(shù)下跌最多,跌幅接近10%,未來趨勢跟蹤策略需要在品種選擇上有所偏重。

數(shù)據(jù)顯示,近一個月、三個月來,管理期貨策略基金平均分別下跌0.96%、1.15%,拉低其上半年整體收益率至0.93%。盡管如此,該策略仍然占據(jù)八大策略業(yè)績首位。據(jù)廣發(fā)證券(000776,股吧)統(tǒng)計,二季度回報率最高的相關(guān)策略產(chǎn)品收益率超過300%,虧損最多的則為45%,多數(shù)機構(gòu)下半年仍維持謹(jǐn)慎樂觀的預(yù)期。

在私募排排網(wǎng)看來,從上半年整體來看,商品期貨市場保持高位震蕩態(tài)勢,上漲和下跌幅度變得更小,中長周期的趨勢策略依然沒有獲得較好的盈利效果,而短周期的策略則收益相對較好。

上半年管理期貨策略私募產(chǎn)品的整體表現(xiàn)給了投資人一定信心。私募排排網(wǎng)表示,三季度該策略產(chǎn)品平均盈利能力還將顯著提升,量化CTA、套利策略、趨勢跟蹤策略的優(yōu)勢比較明顯。

千象資產(chǎn)認(rèn)為,作為大宗商品的領(lǐng)頭羊,原油價格不斷上漲對商品市場是一個支撐。若金融市場一旦穩(wěn)定,不排除會有快速反彈的可能。私募排排網(wǎng)也認(rèn)為,原油期貨成交量不斷攀升,帶動更多資金涌入商品市場,同時,也為私募機構(gòu)提供了多重投資機會。

從大宗商品波動率角度來看,廣發(fā)金融工程研究團隊認(rèn)為,目前波動率有走低勢頭,預(yù)計三季度整體步入寬幅震蕩,需要關(guān)注不同品種可能出現(xiàn)的較大分化。

具體到細(xì)分投資品種,上述研究團隊認(rèn)為,工業(yè)品在原油持續(xù)上漲的提振下,預(yù)計仍然有震蕩上行的動力。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)主要關(guān)注夏季產(chǎn)區(qū)極端天氣出現(xiàn)的可能,特別是蘋果、棉花等已經(jīng)出現(xiàn)過大幅波動的品種。另外,重點關(guān)注豆粕、原油等品種的事件驅(qū)動策略,如內(nèi)外盤套利機會等。

千象資產(chǎn)表示,CTA策略具備債券股票類等傳統(tǒng)類資產(chǎn)低相關(guān)性的特征,且在一些極端的市場環(huán)境下,CTA是極少數(shù)能在逆市中捕捉盈利的策略。配置CTA策略基金能有效降低整個產(chǎn)品組合的風(fēng)險提高收益。

關(guān)鍵詞: 期貨 盈利 能力

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