“我病了3年，4萬塊錢的一瓶藥，我吃了3年，房子吃沒了，家人被我吃垮了，現(xiàn)在好不容易有了便宜藥。你們非說是假藥，那藥假不假我們能不知道嗎?”

“我不想死，我想活。”

電影《我不是藥神》中的這一片段讓許多人落淚。

隨著影片正式上映，各種影評紛至沓來，其中有反思、有不解、有感同身受，而最為受關注的就在于原研藥和仿制藥的巨大價差。

這也促使很多人第一次真正去了解原研藥與仿制藥的區(qū)別，第一次真正去了解國內(nèi)都有哪些原研藥廠與仿制藥廠。而如果從投資者的角度來看，顯然最為關心的就是——A股市場有多少醫(yī)藥公司真正擁有核心競爭力的原研藥產(chǎn)品?

我國醫(yī)藥行業(yè)正處轉(zhuǎn)型關鍵期

眾所周知，去年以來，醫(yī)藥板塊的優(yōu)異表現(xiàn)讓很多投資者都覺得“藥不能停”。但隨著不少醫(yī)藥白馬股不斷創(chuàng)出新高，不少投資者除了估值之外，現(xiàn)在也開始關注這些公司是否有真正的核心產(chǎn)品支撐？高估值的表現(xiàn)是否可以得到延續(xù)？

雖然都知道這部片子很火，但基金經(jīng)理們卻都表示還沒有時間去看，有的是外出調(diào)研，有的則是剛好休假陪產(chǎn)。對于投資者關心的創(chuàng)新藥、仿制藥，如何找到這些好公司，有基金經(jīng)理也表達了自己的觀點：

中海醫(yī)療保健基金經(jīng)理易小金表示，“我國醫(yī)藥行業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級的關鍵期，從仿制藥大國到仿制藥強國、從仿創(chuàng)藥到原研藥邁進。目前擁有真正核心技術和產(chǎn)品的上市公司實屬鳳毛麟角。”

“按照產(chǎn)業(yè)規(guī)律，新藥研發(fā)是一個典型的富人游戲。從2017年數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥上市公司研發(fā)投入百強的門檻是5000萬元，這已經(jīng)超過很多中小公司的利潤體量。因此具體到尋找投資標的上，可以根據(jù)企業(yè)的研發(fā)費用和研發(fā)效率、在研產(chǎn)品管線等指標來篩選投資標的。”

上投摩根醫(yī)療健康基金經(jīng)理張一甫認為，“今年以來，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展環(huán)境發(fā)生了較大改善，國家加快了創(chuàng)新藥的審批速度，醫(yī)保對創(chuàng)新藥的支持力度也在加強，這就使一些創(chuàng)新能力較強的醫(yī)藥企業(yè)優(yōu)勢得以發(fā)揮。過去創(chuàng)新能力強的企業(yè)和創(chuàng)新能力弱的企業(yè)差距并不大，一定程度上也拖累了行業(yè)的整體表現(xiàn)。而政策環(huán)境的改善，也有助于好的企業(yè)拉開差距，獲得更大的發(fā)展空間。”

“未來精選個股將更加重要，畢竟企業(yè)內(nèi)生的增長性，才是真正長期增長的核心因素。如果投資者從去年開始關注醫(yī)藥行業(yè)，會發(fā)現(xiàn)幾乎所有的藥企都有新的業(yè)務布局，存在新的故事和增長預期。但需要區(qū)分的是，部分公司做了十年，而部分則剛剛起步，從開始布局到反映業(yè)績，通常需要觀察五年。這對投資者來說，就需要考慮更長遠，研究更加細致。”

融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾則說道，“2017年，開始大力鼓勵創(chuàng)新藥的上市，機構改革方面，也對創(chuàng)新藥的審批開辟了很多的綠色通道，速度加快許多。藥政改革不斷深化，CFDA全面向FDA學習借鑒并推出MAH、優(yōu)先審評等系列措施，為后續(xù)創(chuàng)新藥的報批創(chuàng)造了更好的監(jiān)管環(huán)境。”

創(chuàng)新藥成未來10年主線

針對創(chuàng)新藥未來的發(fā)展，蔣秀蕾進一步表示，“截至一季度末，2018年國產(chǎn)全新結(jié)構新藥的申報數(shù)量，已有104個，去年全年報批的數(shù)量只有131個。這說明，國內(nèi)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的積極性正在大幅提高。從2015年~2017年，?？颂婺帷⑴撂婺?、康柏西普等自主創(chuàng)新藥代表，先后取得商業(yè)成功。2018年，自主創(chuàng)新藥將在安羅替尼、吡咯替尼及PD-1等品種帶動下迎來爆發(fā)元年。爆發(fā)性增長的IND(臨床研究申請新藥)數(shù)量將保證自主創(chuàng)新藥的長期產(chǎn)出。”

蔣秀蕾還表示，“放眼未來，受刺激醫(yī)藥出口政策的影響，2019年~2020年，自主創(chuàng)新藥將走出國際化第一步。創(chuàng)新藥將成為未來十年國內(nèi)醫(yī)藥投資最重要、彈性最大的主線。”

關鍵詞： 背后 經(jīng)理 基金