在剛剛過去的6月份里，由于A股市場(chǎng)持續(xù)下跌，導(dǎo)致大部分權(quán)益類基金凈值遭受了重創(chuàng)。分類型看，占比99%的股票型基金和占比為87%的混合型基金凈值單月出現(xiàn)虧損，眾多行業(yè)主題基金紛紛跌幅靠前，而業(yè)績(jī)?yōu)檎臋?quán)益類基金則大多依靠輕股票的配置方法獲勝。

A股中6月表現(xiàn)最好的要屬債券型基金，經(jīng)過此前的持續(xù)回調(diào)，債市在6月中旬迎來觸底反彈，這幫助純債基金遇到了良好的收益，也讓同類之中的七成產(chǎn)品獲得了正收益。而縱觀QDII基金，在國(guó)際油價(jià)和海外房地產(chǎn)股票上漲的同時(shí)，也讓此類產(chǎn)品收益驚人，與投資港股的產(chǎn)品形成了鮮明的對(duì)比。

股基：6月產(chǎn)品業(yè)績(jī)盡墨 僅4只產(chǎn)品凈值微弱增長(zhǎng)

在剛剛過去的6月，A股出現(xiàn)大幅度回調(diào)，當(dāng)月上證綜指跌8.01%、深證成指跌8.90%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.86%，受A股普遍下跌影響，權(quán)益類基金凈值也出現(xiàn)了同步下行。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月最后一個(gè)交易日，凈值出現(xiàn)下跌的主動(dòng)股票型基金占到了99%，幾乎是全軍覆沒，僅有區(qū)區(qū)4只產(chǎn)品(各份額分開計(jì)算，下同)取得了正收益，而這4只表現(xiàn)良好的主動(dòng)型股基的上漲幅度也著實(shí)可憐，分別增長(zhǎng)了0.03%、0.04%、0.16%、1.68%。

值得注意的是，這4只產(chǎn)品中有3只都是剛剛成立不久，還處于建倉期的股基，唯一一只成立時(shí)間較長(zhǎng)的正收益基金，也是重債券輕股票的配置，可見在市場(chǎng)普跌的情況下，輕倉是多么重要。

反觀跌幅靠前的股票型基金，跌幅超10%的就有15只，而跌幅超過5%的更有200余只產(chǎn)品。環(huán)保、資源、文化傳媒等主題的基金更是跌幅靠前。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在主動(dòng)管理型股基跌幅榜前40名中，多次出現(xiàn)了“環(huán)保”、“新能源”等字眼，這類基金大多重倉了陽光電源(300274,股吧)、林洋能源、三安光電(600703,股吧)、碧水源(300070,股吧)、東方園林(002310,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、通威股份(600438,股吧)、東方雨虹(002271,股吧)、東江環(huán)保(002672,股吧)等，而這些個(gè)股也正是6月份下跌幅度較大的。

針對(duì)股市大跌后公募基金的操作策略，多家公募基金人士稱，短期內(nèi)防御性投資仍是主基調(diào)，配置的板塊也主要以醫(yī)藥、消費(fèi)等偏防御性板塊為主，而A股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，精選個(gè)股將成為度過市場(chǎng)低迷期的重要選擇。

招商基金表示，近期市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，主要是投資者對(duì)內(nèi)外部短期風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂導(dǎo)致的情緒宣泄。但鑒于經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健、估值處于歷史低位，加之近期一系列推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展和長(zhǎng)期資金入市的政策出臺(tái)，A股市場(chǎng)越來越體現(xiàn)出中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

主動(dòng)股票型基金6月漲跌幅前40名

混基：超八成產(chǎn)品單月虧損 首尾相差20%以上

而混合型基金由于在資產(chǎn)配置上更加靈活，所以總的來看業(yè)績(jī)比股基稍強(qiáng)一些，6月份僅有87%的產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。但如果從漲跌幅對(duì)比來看，其情況也非常懸殊，在實(shí)現(xiàn)正收益股基中，漲幅超過5%的有10只，而跌幅超過10%的混合基金卻有29只。

可以看出，在A股震蕩明顯的行情下，操作靈活性更大的混合型基金為基金經(jīng)理帶來了更大的發(fā)揮空間，也正因此，混合基金的業(yè)績(jī)分化也相對(duì)更加明顯。排在混合基金漲幅榜首位的是天弘安盈(003667)，其6月業(yè)績(jī)漲幅為9.43%，而6月份混合基金的最大跌幅為13.97%，首尾相差20%以上。

從跌幅靠前的混基風(fēng)格來看，在如今的弱勢(shì)行情下，無論是藍(lán)籌股還是價(jià)值股，亦或是健康行業(yè)，均只能以回調(diào)為主，這導(dǎo)致此類主題的基金也是紛紛現(xiàn)身跌幅榜前列。但多只凈值上漲的混基在一季度前十大重倉股顯示，其資產(chǎn)配置為債券多于股票，雖然二季度情況尚不知曉，但從行情表現(xiàn)看，應(yīng)該不會(huì)有太大差別。

雖然經(jīng)過了大跌，基金業(yè)人士大多認(rèn)為此時(shí)是進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)機(jī)，但可惜在弱市之下，權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行還是進(jìn)入了寒冬。以認(rèn)購起始日計(jì)算，目前6月新成立的產(chǎn)品僅有22只，較今年前5月平均水平的62只大幅下降。權(quán)益類基金的成立數(shù)減少得尤為明顯，其中，混合型基金6月份新成立產(chǎn)品數(shù)僅有1只，這也印證了基金發(fā)行“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說法。

近期不少基金公司也喊出了“3000點(diǎn)之下買基金”、“3000點(diǎn)之下加大定投”的口號(hào)，以當(dāng)前市場(chǎng)整體估值進(jìn)入歷史低點(diǎn)來吸引投資者逐步加大對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的布局。

對(duì)于后市，中歐基金認(rèn)為，短期情緒對(duì)股市的影響大于經(jīng)濟(jì)因素本身，中長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，A股公司整體盈利增速仍將繼續(xù)改善，市場(chǎng)上永遠(yuǎn)不乏好的投資機(jī)會(huì)。于投資者而言，建議均衡配置，淡化風(fēng)格，自下而上挖掘具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的個(gè)股。

混合型基金6月漲跌幅前40名

債基：純債觸底反彈 引領(lǐng)相關(guān)債基業(yè)績(jī)向好

在權(quán)益市場(chǎng)乏力的背景下，此前黑天鵝頻飛的債券市場(chǎng)卻出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的跡象。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，6月份有70%的債券型基金都實(shí)現(xiàn)了凈值上漲。從上漲的品種看，多為純債類基金，而跌幅較大的則幾乎被可轉(zhuǎn)債、轉(zhuǎn)債占領(lǐng)，這也凸顯出A股行情對(duì)債券基金的分化作用。

根據(jù)海通證券(600837,股吧)發(fā)布的報(bào)告，6月利率債凈供給6572億元，較上月增加261億元，認(rèn)購倍數(shù)分化。國(guó)債發(fā)行3445億元，凈供給1778億元;政策性金融債發(fā)行2565億元，凈供給885億元;地方政府債發(fā)行5343億元，凈供給3910億元。6月存單凈供給-702.3億，3M股份行存單平均發(fā)行利率上行1BP。

二級(jí)市場(chǎng)方面，6月債市先跌后漲，上旬債市調(diào)整，長(zhǎng)短端利率均出現(xiàn)調(diào)整;到了中下旬，債市利多因素增加。從基本面來看，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)利好債市;從政策面來看，央行擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍，并未跟隨美國(guó)加息，月末宣布定向降準(zhǔn);再加上貿(mào)易戰(zhàn)升溫，債市持續(xù)上漲。

6月A股市場(chǎng)單邊下跌，悲觀預(yù)期逐漸蔓延導(dǎo)致資金避險(xiǎn)情緒提升，債基發(fā)行開始回暖。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在6月新成立的24只基金中，僅債券型基金就占據(jù)21只，總募集份額達(dá)到272.09億份，占當(dāng)月總募集規(guī)模的比例高達(dá)94.54%，達(dá)到近10年來的新高。

有機(jī)構(gòu)表示，下半年仍然面臨地方債集中發(fā)行、銀行理財(cái)調(diào)整等壓力，在這些因素影響下，預(yù)計(jì)下半年貨幣政策易松難緊，利率債向好的趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)。同時(shí)，高等級(jí)信用債的稀缺性可能會(huì)持續(xù)存在，債券市場(chǎng)在震蕩中走強(qiáng)，利率債表現(xiàn)超出預(yù)期，信用債方面不少個(gè)券收益快速走高，但違約事件也有所增加。

2018年以來，每個(gè)月都有2只以上的債券出現(xiàn)違約，各種信用風(fēng)險(xiǎn)接踵而至，市場(chǎng)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)再度陷入恐慌。目前監(jiān)管方面正在排查違約債、風(fēng)險(xiǎn)債，摸底債券發(fā)行、存續(xù)期是否存在違規(guī)，三方機(jī)構(gòu)是否做到恪盡職守。另有業(yè)內(nèi)人士表示，違約債的市場(chǎng)化、法治化處置是完善債券市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)的重要環(huán)節(jié)，而相關(guān)制度正在逐步到位。

東方紅資產(chǎn)管理固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從基本面和貨幣政策環(huán)境來看，三季度利率水平有進(jìn)一步下行的動(dòng)力，債券市場(chǎng)面臨的基本面及貨幣政策環(huán)境均較為有利，因此杠桿票息策略將繼續(xù)提供豐厚的回報(bào)。從久期方面分析，盡管金融債和地方債供給壓力不容忽視，但基本面情況將會(huì)為長(zhǎng)久期利率和高等級(jí)信用品種提供長(zhǎng)期做多的機(jī)會(huì)。同時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)是三季度需要繼續(xù)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

東方紅資管表示，在債券策略方面將以三年內(nèi)的高等級(jí)信用債加杠桿作為組合底倉，攻守兼?zhèn)?同時(shí)，長(zhǎng)久期利率債交易性做多，尋找波段交易機(jī)會(huì);此外，在信用個(gè)券方面，精選地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)龍頭，用信用資質(zhì)有把握的短久期品種對(duì)高等級(jí)底倉進(jìn)行替換，提升組合的票息。

債券型基金6月漲跌幅前40名

QDII基金：油氣類產(chǎn)品一馬當(dāng)先 房地產(chǎn)主題緊隨其后

6月以來海外市場(chǎng)波動(dòng)也更加劇烈，受到美元升值、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素的影響，QDII基金的業(yè)績(jī)也受到較大挑戰(zhàn)。不同于上個(gè)月QDII基金超七成收益為正的良好表現(xiàn)，6月份半數(shù)QDII基金收益告負(fù)。

不過，從主題上看，受益于國(guó)際油價(jià)的不斷攀升，油氣類QDII基金在6月份的表現(xiàn)十分突出，成為震蕩市場(chǎng)的最大贏家。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，6月份QDII基金漲幅榜前40名中，油氣類產(chǎn)品便占據(jù)了10席，占比25%。而易方達(dá)原油、嘉實(shí)原油、南方原油等漲幅均超過5%，均為投資者帶來可觀的回報(bào)。易方達(dá)原油A人民幣(161129)以9.07%的單位凈值增長(zhǎng)率位居6月份QDII基金漲幅榜第二名。

易方達(dá)原油基金經(jīng)理范冰分析道：“年內(nèi)油價(jià)的持續(xù)上漲是由多方面因素催動(dòng)，從供給端看，拉美最大產(chǎn)油國(guó)委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)減少，石油輸出國(guó)組織(OPEC)也在繼續(xù)推進(jìn)減產(chǎn)行動(dòng);從需求端看，全球經(jīng)濟(jì)整體回暖，無論是美、歐等發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興國(guó)家，一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都不錯(cuò)，對(duì)原油需求形成在基本面上的核心支撐。”

值得注意的是，多位券商和期貨公司研究員仍預(yù)測(cè)油價(jià)將進(jìn)一步上漲。首創(chuàng)期貨分析師魏琳近日分析稱，短期內(nèi)，市場(chǎng)仍受到需求旺季和供應(yīng)縮減的利多因素主導(dǎo)：美伊局勢(shì)升級(jí)危及伊朗原油國(guó)的原油供給，夏季是北美地區(qū)汽油消費(fèi)的旺季，原油價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步走高。

除了油氣類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼外，不少房地產(chǎn)主題的QDII基金也登上漲幅榜，其中，諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)(320017)漲幅為7.39%，排在6月份QDII基金漲幅榜的第六名，廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)人民幣、鵬華美國(guó)房地產(chǎn)、廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)等表現(xiàn)也都不錯(cuò)。而跌幅靠前的產(chǎn)品則主要為重倉滬深兩市股票類資產(chǎn)的基金，這與股基、混基的情況如出一轍。

QDII基金6月漲跌幅前40名

關(guān)鍵詞： 收益 黑色 基金