湖北均是全國排名前列的飼料養(yǎng)殖大省
湖南、湖北均是全國排名前列的飼料養(yǎng)殖大省,飼料總計(jì)產(chǎn)量超2000多萬噸。因位于長江沿線,區(qū)域內(nèi)大豆(3784,0.00,0.00%)壓榨工廠數(shù)量偏少,其豆粕(3103,6.00,0.19%)主要來源于華東及兩廣地區(qū),是華東豆粕的主要銷區(qū),是觀測華東地區(qū)豆粕行情的重要窗口,也是了解豆粕需求端的重要區(qū)域。春節(jié)后豆粕市場形勢一片向好,期現(xiàn)貨價(jià)格頻頻跳漲,但4月份豆粕市場先揚(yáng)后抑,現(xiàn)貨市場沖擊尤為明顯,多地出現(xiàn)負(fù)基差。帶著這些問題,我們走訪了湖南、湖北地區(qū)的豆粕貿(mào)易商、飼料廠等,深入了解兩湖地區(qū)的油廠銷售模式、飼料需求情況,希望能夠?qū)V大投資者有所幫助。
主要結(jié)論:
1、需求方面:總體飼料需求同比增加,兩湖地區(qū)水產(chǎn)料銷售情況最好,因氣溫回升較快,水產(chǎn)料啟動(dòng)時(shí)間較往年提前,但可能透支部分后市需求。豬飼料情況相對(duì)欠佳,主要由于年后豬肉價(jià)格快速下跌且短期難以走出低迷環(huán)境,令豬料需求受到一定抑制。
2、飼料配方:兩湖地區(qū)禽料及水產(chǎn)料中豆粕占比有所下降,主要原因是去年豆粕價(jià)格整體較低,飼料配方中用豆粕積極性較高,而今年豆粕價(jià)格上漲較多,與菜粕的價(jià)差較高,也與其他雜粕例如棉粕價(jià)差拉大,導(dǎo)致豆粕添加比例有所下降。
3、豆粕庫存:中小型飼料廠基本是隨采隨用,物理庫存5-7天,維持安全庫存。大型飼料廠庫存普遍寬松,豆粕物理加合同庫存在1個(gè)月左右。
4、環(huán)保方面:湖南環(huán)保壓力仍存,部分養(yǎng)殖廠在2018年或2019年底關(guān)閉,小養(yǎng)殖戶逐步萎縮。湖北去年同期環(huán)保監(jiān)管力度同比減弱,但依舊處于嚴(yán)格控制。環(huán)保主要影響在禽畜方面,對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖影響較小。
5、后市看法:部分飼料企業(yè)看好后期豆粕需求,豆粕庫存消化或加快,基于以下三個(gè)原因。第一,未來隨著雞鴨禽類生長,對(duì)飼料消耗量將逐步加大。第二,水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨,豆粕及菜粕消耗還能有所增長。第三,目前生豬價(jià)格低迷,5月下旬生豬價(jià)格季節(jié)性上升,對(duì)豆粕需求有所支撐。
一、調(diào)研概況
(一)調(diào)研背景
2018年春節(jié)后,在阿根廷天氣持續(xù)干旱,中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈。目前,市場將阿根廷產(chǎn)量下調(diào)至4000萬噸左右,加上2-3月大豆到港季節(jié)性下滑,內(nèi)外多重利好提振,連粕飆漲創(chuàng)一年半高位。不過,國內(nèi)大豆供應(yīng)依然寬松,下游養(yǎng)殖需求尚待恢復(fù),后期豆粕強(qiáng)勢格局能延續(xù)多久?
湖南、湖北均是全國排名前列的飼料養(yǎng)殖大省,飼料總計(jì)產(chǎn)量超2000多萬噸。因位于長江沿線,區(qū)域內(nèi)大豆壓榨工廠數(shù)量偏少,其豆粕主要來源于華東及兩廣地區(qū),是華東豆粕的主要銷區(qū),是觀測華東地區(qū)豆粕行情的重要窗口,也是了解豆粕需求端的重要區(qū)域。春節(jié)后豆粕市場形勢一片向好,期現(xiàn)貨價(jià)格頻頻跳漲,但4月份豆粕市場先揚(yáng)后抑,現(xiàn)貨市場沖擊尤為明顯,多地出現(xiàn)負(fù)基差。帶著這些問題,我們走訪了湖南、湖北地區(qū)的豆粕貿(mào)易商、飼料廠等,深入了解兩湖地區(qū)的油廠銷售模式、飼料需求情況,希望能夠?qū)V大投資者有所幫助。
(二)調(diào)研目的
獲取以下方面最新進(jìn)展的情況:
1、兩湖地區(qū)主要油廠銷售模式,開機(jī)壓榨、庫存情況;
2、主要貿(mào)易商經(jīng)銷模式,庫存情況;
3、兩湖地區(qū)飼料需求情況;
4、了解市場各方對(duì)豆粕菜粕的市場看法。
(三)調(diào)研路線
武漢、荊州、岳陽、長沙
(四)調(diào)研時(shí)間:
2018年4月22日-4月26日
二、 調(diào)研內(nèi)容
(一)油廠:榨利良好,豆粕供應(yīng)寬松
1、基本狀況:兩湖地區(qū)的油廠主要分布在長江流域沿線碼頭一帶,各家油廠產(chǎn)能較沿海區(qū)域相比整體偏小,走訪的企業(yè)表示年度開機(jī)率整體維持較高水平,在80%以上。油廠輻射的范圍主要在兩湖境內(nèi)的長江流域沿線,尚不足以覆蓋兩湖全境,區(qū)域內(nèi)油廠豆粕貨源外流量比例小,主要以流入為多。
2、開機(jī)方面:油廠方面大多表示,目前大豆供應(yīng)充裕,壓榨利潤較好,開機(jī)動(dòng)能足。近期雖下游提貨狀況欠佳,但油廠方面也在加緊催提貨,盡量避免因豆粕庫存過高脹庫被迫停機(jī)。
3、經(jīng)營模式:兩湖地區(qū)的油廠大豆基本上都有各自集團(tuán)性企業(yè)統(tǒng)一采購,而后按需分配原則至各廠。目前油廠的銷售模式狀況主要是遠(yuǎn)月基差和現(xiàn)貨基差及一口價(jià)并存。其客戶類型主要是貿(mào)易企業(yè)、養(yǎng)殖企業(yè)及飼料企業(yè)
4、庫存情況:據(jù)走訪的企業(yè)表示,目前豆粕庫存壓力較小,因前期售出較多合同,且今年兩湖區(qū)域的水產(chǎn)養(yǎng)殖情況良好(尤其是龍蝦)。庫存壓力雖不大,但目前油廠基本上都面臨客戶提貨進(jìn)度偏慢,導(dǎo)致催提貨情況普遍。
5、后市看法:大多油廠方面認(rèn)為豆粕現(xiàn)貨短時(shí)間難以走出低迷情況。主要原因在于:一是大豆供應(yīng)充足,目前并不缺豆,且后續(xù)5、6、7月大豆到港量龐大。目前油廠榨利良好,開機(jī)積極,豆粕近期供應(yīng)整體同樣偏寬松。二是年后生豬價(jià)格大幅下跌,導(dǎo)致養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄意愿有所減弱,飼料需求較去年難以明顯上升。
(二)貿(mào)易商:豆粕現(xiàn)貨走貨欠佳,短期延續(xù)調(diào)整態(tài)勢
1、經(jīng)營模式:兩湖地區(qū)豆粕貿(mào)易企業(yè)從油廠采購的豆粕主要由現(xiàn)貨基差、一口價(jià)和遠(yuǎn)月基差構(gòu)成,客戶群體方面基本上由自配料與飼料企業(yè)構(gòu)成為主,出售定價(jià)模式以一口價(jià)為主,出售遠(yuǎn)月基差很少。值得注意的是:兩湖地區(qū)的豆粕炒單并不盛行。
2、庫存方面:調(diào)研走訪期間的豆粕貿(mào)易企業(yè)表示目前手上都有一定現(xiàn)貨庫存及合同,短期4月以來表現(xiàn)出一定壓力。主要原因在于下游飼料企業(yè)客戶大多維持安全庫存,加之4月豆粕價(jià)格經(jīng)過一輪快速的上漲下跌后各方趨于相對(duì)理性。此外油廠開機(jī)率較3月份恢復(fù)較為明顯,油廠方面豆粕供應(yīng)量上升。受此雙面擠壓,導(dǎo)致目前豆粕企業(yè)提貨不積極且出貨難度加大。
4、需求方面:豆粕貿(mào)易企業(yè)方面4月份豆粕走貨情況欠佳且目前油廠催提貨較為頻繁。主要因?yàn)橐环矫婺旰笊i淘汰部分存欄及目前生豬價(jià)格低迷,豆粕需求受到一定抑制;另一方面湖北水產(chǎn)養(yǎng)殖情況較好,水產(chǎn)料配方中調(diào)減了豆粕用量比例,調(diào)高了進(jìn)口菜粕比例,導(dǎo)致水產(chǎn)養(yǎng)殖情況較好的局面下豆粕需求并未出現(xiàn)明顯增量。
5、環(huán)保方面:湖南地區(qū)環(huán)保壓力仍存,部分養(yǎng)殖廠在2018年或2019年底關(guān)閉,小養(yǎng)殖戶逐步萎縮。湖北地區(qū)去年同期環(huán)保監(jiān)管力度非常嚴(yán)厲,今年以來有所減弱,但依舊處于嚴(yán)格控制狀態(tài)。環(huán)保主要影響在禽畜方面,對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖影響較小。
6、后市看法:本次走訪的貿(mào)易企業(yè)方面認(rèn)為豆粕現(xiàn)貨短期將延續(xù)目前調(diào)整態(tài)勢,后期豆粕價(jià)格有望重新上漲,部分企業(yè)建議觀望為主,保守出擊,穩(wěn)扎穩(wěn)打?yàn)橐恕?/p>
(三)飼料廠:水產(chǎn)料銷售同比增加,飼料配方多調(diào)整
1、飼料產(chǎn)量:湖南湖北飼料總計(jì)產(chǎn)量超2000多萬噸,均是全國排名前列的飼料養(yǎng)殖大省。湖南省全價(jià)料總共大概在1000萬噸左右,其中豬料600-700萬噸,禽料180-200萬噸,且豬料為主,水產(chǎn)料為輔。每年的豆粕消耗量大概在200萬噸。湖北省飼料產(chǎn)量在1000萬噸左右,以水產(chǎn)料為主。
2、飼料配方:此次調(diào)研的飼料企業(yè)中大多今年有調(diào)整飼料配方,其中水產(chǎn)料豆粕比例有所下調(diào),目前含豆粕比例25%,菜粕27-28%,豆粕后期如果可以被棉粕菜粕替代的話,還可下調(diào)3-5%;在豬飼料方面,目前飼料配方未見大規(guī)模調(diào)減,豆粕添加比例較為穩(wěn)定,在20%左右;禽料配方中豆粕添加比例有下調(diào),下調(diào)幅度大概5%左右。禽料及水產(chǎn)料中豆粕占比有所下降,主要原因是去年豆粕價(jià)格整體較低,飼料配方中用豆粕積極性較高,而今年豆粕價(jià)格上漲較多,與菜粕的價(jià)差較高,也與其他雜粕例如棉粕價(jià)差拉大,導(dǎo)致豆粕添加比例有所下降。
3、庫存方面:據(jù)走訪的企業(yè)來看,目前兩湖地區(qū)中小型飼料廠基本是隨采隨用,物理庫存5-7天,維持安全庫存。大型飼料廠庫存普遍寬松,豆粕物理加合同庫存在1個(gè)月左右。湖南地區(qū)飼料廠豆粕庫存維持較高水平,物理庫存加合同在25天以上,原因是因湖南本地油廠偏少,擔(dān)心當(dāng)?shù)靥鞖庖蛩赜绊戇\(yùn)輸,疊加長沙碼頭起貨量較為有限,因此本地的飼料廠物理庫存習(xí)慣性比其他區(qū)域偏高,目前豆粕庫存與去年同期相比仍然處于高位。
4、需求方面:總體飼料需求同比增加,兩湖地區(qū)水產(chǎn)料銷售情況最好。今年3-4月水產(chǎn)料需求同比增加約20%,市場上所有飼料企業(yè)水產(chǎn)料的銷售情況都很好,主要原因有三個(gè),第一是去年魚價(jià)較好,存塘量高;第二是上游原料價(jià)格上漲,導(dǎo)致下游集中備貨;第三是進(jìn)入3月,兩湖地區(qū)氣溫回升較快,水產(chǎn)料啟動(dòng)時(shí)間較往年提前,可能透支部分后市需求。兩湖地區(qū)豬料1-4月份累比去年持平或略增。3月當(dāng)月同比-10%,4月當(dāng)月豬料同比增2-3%,環(huán)比增5%。近期豬料需求轉(zhuǎn)差的主要原因是中小型散戶退出,自配料占比下降等因素,疊加春節(jié)后豬價(jià)跌幅超預(yù)期,自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤已經(jīng)降至至少-150元/頭,生豬出欄體重明顯下降,散戶已經(jīng)在3月把中大豬出欄,導(dǎo)致豬料4月需求低于預(yù)期。鴨料今年1-4月累比持平,比較穩(wěn)定,配方中含豆粕17%,棉粕5%。禽料今年禽料飼料廠1-4月同期累比增長30%,增加較為明顯。
5、后市看法:部分飼料企業(yè)看好后期豆粕需求,豆粕庫存消化或加快,基于以下三個(gè)原因。第一,未來隨著雞鴨禽類生長,對(duì)飼料消耗量將逐步加大。第二,水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨,豆粕及菜粕消耗還能有所增長。第三,目前生豬價(jià)格低迷,5月下旬生豬價(jià)格季節(jié)性上升,對(duì)豆粕需求有所支撐。
三、 調(diào)研結(jié)論:養(yǎng)殖需求預(yù)增,料豆粕價(jià)格存在下方支撐
總觀點(diǎn):目前,因豬價(jià)低迷,養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較低,抑制豆粕需求,同時(shí)大豆到港量龐大,油廠壓榨利潤良好,兩湖地區(qū)貿(mào)易商飼料廠因下游需求不振豆粕現(xiàn)貨走貨較差,豆粕庫存高企,短期或延續(xù)弱勢調(diào)整態(tài)勢。但后期5月下旬,養(yǎng)殖需求預(yù)增,飼料需求將平穩(wěn)增長,豆粕、菜粕在需求端穩(wěn)定看增預(yù)期下,其價(jià)格均存在下方支撐。
1、需求方面:總體飼料需求同比增加,兩湖地區(qū)水產(chǎn)料銷售情況最好,因氣溫回升較快,水產(chǎn)料啟動(dòng)時(shí)間較往年提前,可能透支部分后市需求。豬飼料情況相對(duì)欠佳,主要由于年后豬肉價(jià)格快速下跌且短期難以走出低迷環(huán)境,令豬料需求受到一定抑制。
2、飼料配方:兩湖地區(qū)禽料及水產(chǎn)料中豆粕占比有所下降,主要原因是去年豆粕價(jià)格整體較低,飼料配方中用豆粕積極性較高,而今年豆粕價(jià)格上漲較多,與菜粕的價(jià)差較高,也與其他雜粕例如棉粕價(jià)差拉大,導(dǎo)致豆粕添加比例有所下降。
3、豆粕庫存:中小型飼料廠基本是隨采隨用,物理庫存5-7天,維持安全庫存。大型飼料廠庫存普遍寬松,豆粕物理加合同庫存在1個(gè)月左右。
4、環(huán)保方面:湖南環(huán)保壓力仍存,部分養(yǎng)殖廠在2018年或2019年底關(guān)閉,小養(yǎng)殖戶逐步萎縮。湖北去年同期環(huán)保監(jiān)管力度同比減弱,但依舊處于嚴(yán)格控制。環(huán)保主要影響在禽畜方面,對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖影響較小。
5、后市看法:部分飼料企業(yè)看好后期豆粕需求,豆粕庫存消化或加快,基于以下三個(gè)原因。第一,未來隨著雞鴨禽類生長,對(duì)飼料消耗量將逐步加大。第二,水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨,豆粕及菜粕消耗還能有所增長。第三,目前生豬價(jià)格低迷,5月下旬生豬價(jià)格季節(jié)性上升,對(duì)豆粕需求有所支撐。
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