從2007年開(kāi)始研究，到2018年落地，吊足了保險(xiǎn)人胃口的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)終于確定即將開(kāi)展試點(diǎn)。

4月12日，財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，明確自5月1日起在上海市、福建省、蘇州工業(yè)園區(qū)三地實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年，個(gè)人投保，投保人每月最高可稅前抵扣1000元。

專(zhuān)業(yè)人士測(cè)算，對(duì)于上海市稅前收入在2萬(wàn)元以上的個(gè)人納稅人，每月稅前抵扣1000元的話(huà)，等于七五折投保養(yǎng)老保險(xiǎn)，具備較為明顯的吸引力。

值得注意的是，根據(jù)《通知》，保險(xiǎn)公司在三地試點(diǎn)一年后，將有更多類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)參與到第三支柱的建設(shè)中來(lái)，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)中的資金將被允許投資公募基金等金融產(chǎn)品。

這意味著，未來(lái)在養(yǎng)老險(xiǎn)(金)這一廣闊市場(chǎng)中，不只是保險(xiǎn)公司與保險(xiǎn)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是所有具備資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，注定高手云集，真正考驗(yàn)險(xiǎn)企能力的時(shí)刻到來(lái)了。

三地率先試點(diǎn)一年，每月最高抵扣1000元

《通知》只明確了稅延養(yǎng)老險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理的基本原則，具體的產(chǎn)品指引還須由中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)提出，盡管如此，從中已經(jīng)能窺得全貌：

試點(diǎn)范圍小

：首批稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)地區(qū)只包括上海市、福建省(含廈門(mén)市)以及蘇州工業(yè)園區(qū)三個(gè)地區(qū)。

試點(diǎn)為期一年

：自2018年5月1日起開(kāi)始在上述三地進(jìn)行試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。

試點(diǎn)核心內(nèi)容：

對(duì)試點(diǎn)地區(qū)個(gè)人通過(guò)個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的支出，允許在一定標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)稅前扣除;計(jì)入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)的投資收益，暫不征收個(gè)人所得稅;個(gè)人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時(shí)再征收個(gè)人所得稅。具體內(nèi)容如下：

個(gè)人、個(gè)體工商戶(hù)、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資者、合伙企業(yè)自然人合伙人等均可投保

：根據(jù)《通知》，適用試點(diǎn)稅收政策的納稅人，是指在試點(diǎn)地區(qū)取得工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人，以及取得個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得、對(duì)企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營(yíng)所得的個(gè)體工商戶(hù)業(yè)主、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資者、合伙企業(yè)自然人合伙人和承包承租經(jīng)營(yíng)者，其工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬的個(gè)人所得稅扣繳單位，或者個(gè)體工商戶(hù)、承包承租單位、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)地均位于試點(diǎn)地區(qū)內(nèi)。

取得連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得，是指納稅人連續(xù)6個(gè)月以上(含6個(gè)月)為同一單位提供勞務(wù)而取得的所得。

個(gè)人每月最多抵扣1000元

：根據(jù)《通知》，個(gè)人繳費(fèi)稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)為：取得工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人，其繳納的保費(fèi)準(zhǔn)予在申報(bào)扣除當(dāng)月計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)予以限額據(jù)實(shí)扣除，扣除限額按照當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的6%和1000元孰低辦法確定。

取得個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得、對(duì)企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營(yíng)所得的個(gè)體工商戶(hù)業(yè)主、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資者、合伙企業(yè)自然人合伙人和承包承租經(jīng)營(yíng)者，其繳納的保費(fèi)準(zhǔn)予在申報(bào)扣除當(dāng)年計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)予以限額據(jù)實(shí)扣除，扣除限額按照不超過(guò)當(dāng)年應(yīng)稅收入的6%和12000元孰低辦法確定。

賬戶(hù)資金收益暫不征稅

：計(jì)入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)的投資收益，在繳費(fèi)期間暫不征收個(gè)人所得稅。

但個(gè)人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時(shí)需要征稅

：個(gè)人達(dá)到國(guó)家規(guī)定的退休年齡時(shí)，可按月或按年領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金，領(lǐng)取期限原則上為終身或不少于15年。個(gè)人身故、發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的全殘或罹患重大疾病的，可以一次性領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金。

對(duì)個(gè)人達(dá)到規(guī)定條件時(shí)領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，其中25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%的比例稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，稅款計(jì)入“其他所得”項(xiàng)目。

投保人須開(kāi)立個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)

：個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)是由納稅人指定的、用于歸集稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)、收益以及資金領(lǐng)取等的商業(yè)銀行個(gè)人專(zhuān)用賬戶(hù)。該賬戶(hù)封閉運(yùn)行，與居民身份證件綁定，具有唯一性。

中保信成信息平臺(tái)，負(fù)責(zé)登記賬戶(hù)，連接稅務(wù)、險(xiǎn)企和銀行。

《通知》規(guī)定，試點(diǎn)期間使用中國(guó)保險(xiǎn)信息技術(shù)管理有限責(zé)任公司建立的信息平臺(tái)(中保信平臺(tái))。個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)在中保信平臺(tái)進(jìn)行登記，校驗(yàn)其唯一性。個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)變更銀行須經(jīng)中保信平臺(tái)校驗(yàn)后，進(jìn)行賬戶(hù)結(jié)轉(zhuǎn)，每年允許結(jié)轉(zhuǎn)一次。

保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)產(chǎn)品須遵循穩(wěn)健原則。

個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品按選擇，采取名錄方式確定。試點(diǎn)期間的產(chǎn)品是指由保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)，符合“收益穩(wěn)健、長(zhǎng)期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡”原則，滿(mǎn)足參保人對(duì)養(yǎng)老賬戶(hù)資金安全性、收益性和長(zhǎng)期性管理要求的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。具體商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品指引由中國(guó)銀行(3.870,-0.04,-1.02%)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)提出，商財(cái)政部、人社部、稅務(wù)總局后發(fā)布。

投保時(shí)，由中保信平臺(tái)開(kāi)具扣稅憑證

。個(gè)人購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品、享受遞延納稅優(yōu)惠時(shí)，以中保信平臺(tái)出具的稅延養(yǎng)老扣除憑證為扣稅憑據(jù)。取得工資、薪金所得和連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人，應(yīng)及時(shí)將相關(guān)憑證提供給扣繳單位?？劾U單位為納稅人辦理稅前扣除有關(guān)事項(xiàng)。

個(gè)人在試點(diǎn)地區(qū)范圍內(nèi)從兩處或者兩處以上取得所得的，只能選擇在其中一處享受試點(diǎn)政策。

個(gè)人按規(guī)定領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時(shí)，由保險(xiǎn)公司代扣代繳其應(yīng)繳的個(gè)人所得稅。

對(duì)于消費(fèi)者，吸引力幾何？

稅延養(yǎng)老險(xiǎn)考驗(yàn)更多的是險(xiǎn)企的投資管理能力，而稅優(yōu)健康險(xiǎn)考驗(yàn)更多的則是險(xiǎn)企的服務(wù)能力。

稅優(yōu)健康險(xiǎn)產(chǎn)品推出時(shí)也曾被寄予厚望，但最終卻因?yàn)閮?yōu)惠力度不大、操作復(fù)雜、消費(fèi)者不了解，保險(xiǎn)公司不積極等原因，在市場(chǎng)上表現(xiàn)不盡人意。這也給稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的發(fā)展前景蒙上了一層陰影。但有業(yè)內(nèi)人士指出，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)與稅優(yōu)健康險(xiǎn)是兩個(gè)性質(zhì)差距頗大的險(xiǎn)種，不可同日而語(yǔ)，其中

對(duì)于收入較高者，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)還是具備較為明顯的優(yōu)勢(shì)的。

由于更多的細(xì)節(jié)尚有待披露，目前尚不便對(duì)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)做過(guò)多評(píng)判，但有專(zhuān)業(yè)人士單純從投保的角度出發(fā)，發(fā)現(xiàn)

信美人壽相互保險(xiǎn)社企劃經(jīng)理曹欣瑋就以上海為例進(jìn)行了測(cè)算：

在上海地區(qū)，五險(xiǎn)的繳納最高比例為10.5%，2018最高繳納基數(shù)為21396元;基本公積最高繳納比例是7%，2018最高繳納基數(shù)為19512元;補(bǔ)充公積最高繳納比例是5%，補(bǔ)充公積不設(shè)最高基數(shù)限制。以最高繳納基數(shù)來(lái)來(lái)看，五險(xiǎn)一金各項(xiàng)繳納情況如下：

從而可以推算出不同收入下稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的最高抵扣額度：

進(jìn)而可以推算出繳納稅延養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)后，當(dāng)期減少的收入，與所繳納保費(fèi)之間的比例：

假設(shè)基本工資在1萬(wàn)-3萬(wàn)之間，五險(xiǎn)二金足額繳納情形下，曹欣瑋發(fā)現(xiàn)：一個(gè)稅前收入1萬(wàn)元基本工資，以及每月1000元補(bǔ)貼的上海白領(lǐng)，投保稅延養(yǎng)老險(xiǎn)每月最大抵扣額度為525元。如果他每月從稅前收入里支出525元投保稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，其稅后收入實(shí)際只減少420元錢(qián)。相當(dāng)于，其用420元買(mǎi)了一份525元的養(yǎng)老保險(xiǎn)，折扣為八折。

隨著稅前收入的增加，當(dāng)每月最多抵扣1000元時(shí)，相當(dāng)于花750元買(mǎi)一份1000元的養(yǎng)老險(xiǎn)，折扣固定在七五折。

當(dāng)稅前收入達(dá)到2萬(wàn)以上時(shí)，可以用七五折的價(jià)格買(mǎi)一份養(yǎng)老險(xiǎn)，還是挺劃算的。

在曹欣瑋看來(lái)，作為保險(xiǎn)配置順位靠后的養(yǎng)老險(xiǎn)，費(fèi)用不宜超過(guò)到手收入的5%，因此，

一年后，可投資公募基金

對(duì)于老齡化日益嚴(yán)重，而第一支柱、第二支柱替代率有限的中國(guó)而言，第三支柱，即個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展前景之廣闊毋庸贅言，但“慧保天下”亦曾多次撰文指出，這塊巨大的蛋糕注定不是商業(yè)保險(xiǎn)公司所能獨(dú)享，銀行、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)都摩拳擦掌，垂涎三尺。此番《通知》的發(fā)布再度印證了這一點(diǎn)。

《通知》本身由財(cái)政部、稅務(wù)總局、人力資源社會(huì)保障部、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)以及證監(jiān)會(huì)下發(fā)，由此就可見(jiàn)銀行、保險(xiǎn)乃至證券基金業(yè)等都將有所涉及。

有序擴(kuò)大參與的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶(hù)投資范圍，相應(yīng)將中登公司平臺(tái)作為信息平臺(tái)，與中保信平臺(tái)同步運(yùn)行。

此外，《通知》還明確規(guī)定，試點(diǎn)結(jié)束后，根據(jù)試點(diǎn)情況，結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱制度建設(shè)的有關(guān)情況，

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這意味著三地為期一年的試點(diǎn)結(jié)束之后，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)中的資金，既可以用來(lái)投保稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，也可以通過(guò)中登公司平臺(tái)選擇投資公募基金。投資管理能力將成為消費(fèi)者衡量的重要指標(biāo)。

還需要注意的是，《通知》明確，未來(lái)，在中登公司平臺(tái)以及中保信平臺(tái)的基礎(chǔ)上，還會(huì)建立一個(gè)“第三支柱制度和管理服務(wù)信息平臺(tái)”，與二者進(jìn)行對(duì)接，以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱宏觀監(jiān)管。

正面PK其他金融行業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)勝算幾何？

如果在未來(lái)養(yǎng)老金的經(jīng)營(yíng)管理中，保險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)必須直面其他類(lèi)型金融企業(yè)，那么其“戰(zhàn)斗力”究竟如何?

不妨以企業(yè)年金為例進(jìn)行觀察。其實(shí)，早在第二支柱的企業(yè)年金、職業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)管理中，銀行、養(yǎng)老保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資管公司、基金公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)就已經(jīng)參與其中，展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)。

其中除托管人皆為銀行外，其他三類(lèi)角色，均有保險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)獲得資質(zhì)，其中，在受托人當(dāng)中更是占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)

在企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)管理中，主要涉及四類(lèi)角色：受托人、賬戶(hù)管理人、托管人、投資管理人。。(詳見(jiàn)文末表格)

根據(jù)人社部官網(wǎng)新近發(fā)布的《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)名單》：

目前國(guó)內(nèi)的法人受托機(jī)構(gòu)合計(jì)有11家，其中，銀行4家，信托2家，銀行系養(yǎng)老金公司1家，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司5家(國(guó)壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老)。

賬戶(hù)管理機(jī)構(gòu)18家，其中，銀行10家，信托1家，銀行系養(yǎng)老金公司1家，其余6家皆為保險(xiǎn)公司，除上述五家養(yǎng)老險(xiǎn)公司外，還包括新華人壽。

托管機(jī)構(gòu)10家，皆為銀行。

投資管理機(jī)構(gòu)21家，其中，銀行0家，基金公司11家，證券公司1家，銀行系養(yǎng)老金公司1家，中金公司，保險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)7家，除國(guó)壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、太平養(yǎng)老外，還包括人保資管、泰康資管、華泰資管三家保險(xiǎn)資管公司。

保險(xiǎn)公司在企業(yè)年金受托人市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)顯著

而另?yè)?jù)人社部發(fā)布的《2017年度全國(guó)企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告》，，其中，國(guó)壽養(yǎng)老受托管理資產(chǎn)金額甚至排名第一，達(dá)到2674.77億元;平安養(yǎng)老排名第二，受托管理資產(chǎn)金額為1987.97億元;排名第三才是中國(guó)工商銀行(6.010,-0.07,-1.15%)，受托管理資產(chǎn)金額為1059.4億元。

但從賬戶(hù)管理人市場(chǎng)來(lái)看，銀行則明顯占優(yōu)，尤其中國(guó)工商銀行。

企業(yè)賬戶(hù)中，中國(guó)工商銀行排名第一，達(dá)到31625個(gè);中國(guó)人壽(24.910,-0.43,-1.70%)排名第二，只有8986個(gè)。個(gè)人賬戶(hù)中，工商銀行依舊獨(dú)占鰲頭，達(dá)到9747411個(gè);排名第二的是中國(guó)銀行，達(dá)到2767063個(gè)。

而在企業(yè)年金托管市場(chǎng)，中國(guó)工商銀行保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，截至2017年年底托管資產(chǎn)金額為4770.3億元;建設(shè)銀行(7.620,-0.09,-1.17%)、中國(guó)銀行位列第二、第三位，托管資產(chǎn)金額分別為2039.5億元、1739.78億元。

另從各大機(jī)構(gòu)管理企業(yè)年金業(yè)績(jī)來(lái)看，單一計(jì)劃中，公募基金公司在含權(quán)益類(lèi)組合中投資業(yè)績(jī)較為突出，工銀瑞信基金、易方達(dá)基金平均業(yè)績(jī)居前兩位，分別達(dá)到8.87%、6.72%;在固定收益類(lèi)單一計(jì)劃中，人保資管平均業(yè)績(jī)最高，達(dá)到了7.88%。集合計(jì)劃中，海富通基金在權(quán)益類(lèi)組合平均業(yè)績(jī)?yōu)榫邮祝_(dá)到7.8%，工銀瑞信緊隨其后，為7.68%。

附：企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)名單

(按拼音排序)

關(guān)鍵詞： 保險(xiǎn)人 胃口